本報記者 初一

　　伴隨滬深股市大跌，公允價值變動損益這把雙刃劍亮出了另一面。統計數據顯示，上市公司今年上半年股市投資浮虧超過了400億元。

　　在截至8月28日已公布半年報的上市公司中，共有339家公司發生公允價值變動損益。其中，286家公司發生公允價值變動損失，金額合計408億元；僅53家公司發生公允價值變動收益，金額合計49億元。

　　對發生公允價值變動收益的公司進一步分析可以發現，其公允價值變動均與股票無關。如金額最高的中國石化，29.56 億元的公允價值變動收益源于公司在香港發行的可轉換債券。中信銀行公允價值變動收益5.68 億元，主要來自為交易目的持有的債券和衍生產品。東方航空公允價值變動收益2.89億元，主要來自燃油期權合約。因此，考察上市公司上半年股市投資的浮虧情況，需要剔除上述49億元公允價值變動收益。

　　值得關注的是，公允價值變動損益是將所持股票劃分為交易性金融資產的前提下產生的。由于上市公司大多將所持股票列入可供出售金融資產，而可供出售金融資產的公允價值變動只影響凈資產，不影響凈利潤。所以，上市公司上半年在股市投資上的賬面損失完全可能大大超過400億元。

　　看一看公允價值變動損失排行榜，不禁讓人感嘆“成也蕭何，敗也蕭何”。在公允價值損失金額前10名公司中，保險公司和券商占據了8席。其中，中國平安、中國人壽和中信證券公允價值損失分別為187.59億元、77.66億元、35.05億元，位居前3名。

　　保險公司和券商投資股市乃其主業，但一些非金融類上市公司業績被公允價值變動損失拖累，就不得不讓人感嘆“不務正業，貽害無窮”了。統計數據顯示，公允價值變動損失絕對值占利潤總額之比大于1的公司有17家，其中金融類公司僅3家。如健康元上半年利潤總額4100多萬元，公允價值變動損失卻高達4.07億元，公允價值變動損失絕對值是利潤總額的近10倍。

　　不過總體而言，公允價值變動損失對上市公司整體業績影響并不大。截至8月28日已公布半年報上市公司共實現利潤總額6100多億元，400多億元公允價值變動損失占利潤總額的比例為6%。

　　已公布半年報上市公司期末交易性金融資產共計3200億元，較期初數2713億元增加487億元。但是，在股市大跌的情況下，上市公司股市投資金額不可能實際上也并未增加。交易性金融資產增長最多的建設銀行，是因為代客債券理財業務的增長，交易性金融資產較年初增加了467億元。交易性金融資產增加107億元的交通銀行，也主要是因為持有企業債券增加。因此，扣除建設銀行和交通銀行的增加數后，上市公司交易性金融資產的金額實際上是下降的。