(上海證券報 郭曉萍) 中國南車(601766.SH)18日在上海證券交易所正式掛牌上市。中國南車是軌道交通裝備制造龍頭企業，在動車組領域優勢明顯。由于政策壁壘，國外軌道交通裝備商難以進入中國市場。國內競爭者主要是北車和南車。同北車相比，公司在機車制造、貨車修理和市場廣闊的動車組研發制造領域擁有相對優勢。在第六次大提速采購的52列動車組中，公司及其合營企業提供了47 列，市場占有率高達90%。

　　據申銀萬國的估值模型和相對估值體系，認為中國南車合理價格2.6-2.8元。

　　長江證券預計公司2008、2009、2010 年EPS 為0.14、0.20、0.27元，結合相關鐵路裝備類上市公司估值，認為中國南車合理價格在3.64—4.20元。

　　海通證券按發行30 億股A 股和16 億股H 股后總股本116億股計算，公司2008-2010 年EPS分別為：0.122 元、0.161元和0.221 元，股票二級市場估值區間為3.40 元-3.80 元。

　　安信證券預計公司未來三年的復合增長率近50%，合理股價在3.6-4.5 元之間。

　　平安證券預計公司08 年、09 年和10 年EPS 分別為0.081 元、0.135 元和0.167 元，二級市場合理價格區間為3.65 元-4.32元。

　　銀河證券預計2008-2010年公司每股收益分別為0.10元，0.15元，0.21元。公司確定發行價為2.18元，參考時代新材(600458.SH)、晉西車軸(600495.SH)、北方創業(600967.SH)、湘電股份(600416.SH)等鐵路運輸設備上市公司，2008年平均市盈率約為25倍左右，綜合考慮公司行業地位及成長性，結合近期新股上市首日表現，對應2008年每股收益，綜合判斷，我們預計中國南車上市首日估值為31-36倍，對應首日價格區間為3.10-3.60元。

　　國泰君安預計公司2008-2010年EPS分別為0.121、0.155、0.198元。參考2008年以來上市新股的首發PE和國內外相關公司的估值水平，根據2008年的預測業績和25-30倍的PE，目標價在3.03-3.63元。

　　聯合證券根據可比公司估值水平，建議給予中國南車08年28-30倍PE估值，則二級市場合理股價為3.9-4.2元，相當于09年24倍PE。

　　國金證券預測2008-2010年公司主營業務收入分別為36，746、43，462、53，236百萬元，凈利潤分別為1，409、1，971和2，614百萬元，按照A+H合計發行新股46億股計算，對應每股收益為0.123、0.170、0.225元。按照08年22-28倍的PE估值，國金證券認為公司合理價格區間為2.76-3.42元。首日上市價格波動區間預計為3.71-4.36元。

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