公司擬采取CDR方式在上交所上市

　　⊙本報記者 周翀 馬婧妤

　　非紅籌海外公司A股上市第一單或將花落紐交所。紐約泛歐交易所集團執行副總裁凱瑟琳·金尼昨日在京對記者透露，紐交所很有希望成為首家登陸A股市場的美國企業，公司擬通過發行中國存托憑證(CDR)實現在A股的上市。

　　此前4月，紐約泛歐交易集團CEO鄧肯·尼德奧爾來華時就曾表示，希望紐交所成為首家在中國A股上市的境外交易所，并“愿做出最大努力緊密配合中國政府和管理部門”以早日實現愿望。據凱瑟琳·金尼昨日透露，公司目前正在就此事跟證監會及上海證券交易所進行密切合作，上市方式傾向于通過CDR渠道，而地點則選擇在上交所。

　　近年來上交所一直在積極穩步推進國際板的建設，推動海外公司A股上市就是其重要目標之一。

　　隨著我國資本市場的逐步開放，越來越多海外公司希望實現A股上市，分享中國經濟高增長帶來的收益。記者了解到，目前已有紐交所、大眾汽車、奔馳等超過60家企業表達了登陸A股的愿望，匯豐銀行也是大熱門之一。

　　據業內人士透露，中美雙方在剛剛結束的中美戰略經濟對話中，已做出允許境外公司發行A股或存托憑證上市的決定，目前紅籌公司回歸A股的相關管理辦法已經制定完畢，外國公司A股上市可能與紅籌采取同種辦法，也可能單設一套規則。

　　而在市場關注的上市方式方面，直接IPO和發行CDR無疑是主要備選項。

　　2006年底，業內曾流傳深交所針對推出CDR向監管部門遞交了請示函和代擬的管理辦法，其中規定發行CDR的企業必須是境內法人、自然人在境外注冊成立的公司，運行滿3年，上市交易滿一年，同時公司上市流通股本不少于3000萬股，擬發行的CDR數量不少于2000萬份等。

　　之后，針對紅籌公司回歸的具體方式，監管部門表達了傾向于直接發A股的態度，當時的意見是，紅籌公司以發行CDR方式回歸涉及問題較多，辦理相對復雜。

　　此次紐交所擬采用發行CDR的方式上市，或許意味著在外國公司發行初期，CDR將成為外國公司A股上市的主要選擇。

　　資深業內人士分析，發行CDR與直接IPO相比具備一定優勢，一方面發行CDR上市有利于規避法律問題，對海外公司來說是一個有效途徑；另一方面，CDR涉及的融資量可能不會太大，不會對市場形成壓力，而發行CDR管理辦法的設定很可能以較為成熟的美國存托憑證(ADR)為藍本。

　　但也有相關人士提到，由于目前的《證券法》中并沒有就CDR產品進行規定，如果下一步允許境外公司發行CDR，還需要根據證券法的授權制定相關辦法予以規定。

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