研討會現場

　　⊙本報記者 商文

　　中國證監會副主席莊心一日前在“中國證券市場投資者保護制度發展與完善國際研討會”上表示，目前在證券公司監管工作中已形成了六個方面相互配套的投資者保護制度，客戶權益受非法侵害的可能性明顯降低。

　　莊心一表示，投資者保護是一項系統工程。國家對投資者的保護主要體現在證券監管各項相互配套的制度、政策和措施當中。近幾年證券公司綜合治理，不僅徹底化解了證券公司歷史累積的風險，還改革完善了一系列基礎性制度，形成了證券公司常規狀態下的監管制度，以及證券公司經營失敗狀態下的處置規則，充分體現了保護投資者合法權益的宗旨。

　　莊心一介紹，目前在證券公司監管工作中已形成了六個方面相互配套的投資者保護制度。

　　一是以誠信與資質為標準的市場準入制度。建立和完善包括機構設置、業務牌照、從業人員特別是高級管理人員在內的市場準入制度，通過行政許可把好準入關，防范不良機構和人員進入證券市場。設立證券公司必須滿足法律法規對注冊資本、股東、高級管理人員及業務人員、制度建設、經營場所、合規記錄等方面的設立條件；在準入環節對控股股東和大股東的資格進行審慎調查，鼓勵資本實力強、具有良好誠信記錄的機構參股證券公司。將業務許可與證券公司資本實力掛鉤，要求證券公司必須達到從事不同業務的最低資本要求；加強證券公司高管人員的監管，將事后資格審查改為事前審核、專業測評、動態考核等相結合，切實保護誠信專業、遵規守法的高管人員，淘汰不合規、不稱職的高管人員，處罰違法違規的高管人員，逐步培育證券業合格的職業經理群體。

　　二是以第三方存(托)管為基礎的客戶資產保護制度。在證券公司綜合治理期間，證監會有針對性地對客戶資產保護制度進行了改革。中國證監會全面展開了賬戶規范工作，制定和公布了相關的標準、期限、實施方式和程序，督導各證券公司按照名實相符、證券賬戶與資金賬戶一一對應的要求，通過客戶自我規范、逐步采取限制性措施、休眠賬戶另庫存放、不規范賬戶中止交易等辦法解決賬戶管理中累積的各種問題；進一步嚴格新開賬戶管理，加大對新增或使用不合格賬戶的監控和處理力度，同時，健全和完善賬戶管理辦法，建立賬戶規范管理的長效機制。

　　在賬戶規范的基礎上，實施了對經紀業務客戶交易結算資金由商業銀行第三方存管，對經紀業務客戶證券由證券登記結算機構登記、存管，對資產管理業務的客戶資金和證券由第三方托管的客戶資產保護制度。

　　三是以信息真實透明為目標的信息公開披露制度。證券公司信息公開披露制度要求所有證券公司實行基本信息公示和財務信息公開披露。通過現場檢查和非現場檢查、行政監督、年報審計等多種手段和措施，確保證券公司披露信息真實完整，將信息強制性披露與自主性披露結合起來，提高證券公司經營活動和財務狀況的透明度，有助于投資者了解證券中介機構的狀況及其變化，在自主識別機構風險的基礎上選擇證券公司，并加強對證券公司的監督。

　　四是以凈資本為核心的經營風險控制制度。為完善證券公司經營風險的識別、計量和預警機制，防范投資者合法權益因證券公司經營失敗受到侵害，2006年始建立和實施了以凈資本為核心的日常經營風險監控制度，強化風險量化和動態監控。在日常監管中，以資本充足為監管重點，加強對證券公司風險控制指標生成過程的檢查，通過建立監控系統加強風險控制指標的實時監控和預警，并對風險控制指標不符合規定的公司及時采取相應的監管措施，促使證券公司各項控制指標持續達標。

　　同時，以證券公司風險管理能力為基礎，以財務狀況和合規程度為依據，對證券公司進行評價和分類，并對不同類別的證券公司適用不同的監管措施，建立“區別對待，優勝劣汰”的動態分類監管機制，促使證券公司不斷完善和深化內部風險控制機制，堅持在風險可測、可控、可承受前提下創新發展，降低經營失敗風險，最大限度保護投資者利益不受侵害。

　　五是以風險提示為主要內容的投資者教育制度。規范證券公司營銷行為，要求證券公司在營銷活動的各個環節如實介紹產品并充分揭示風險，是培育和增強投資者自我保護意識及自我保護能力的重要措施。

　　六是以“依法清償、適當收購”為原則的投資者補償制度。在證券公司綜合治理過程中，證監會和國家相關部門一起認真總結以往的經驗教訓，仔細研究、反復論證市場的發展狀況和投資者的承受能力，并適當借鑒成熟市場的相關法律與案例，最終確定按照“依法清償、適當收購”的原則處理個人債權問題，對破產關閉的證券公司實施了客戶證券交易結算資金合法本息全額收購及個人債權打折收購的收購政策。

　　這一收購政策適當改進了以往政府全盤承擔被處置金融機構個人債務的做法，一方面保護了廣大中小投資者的利益，保持了政策的連續性、穩定性，有利于社會穩定；另一方面也引導各類市場主體樹立風險意識，建立市場約束機制。這一政策的實施實現了金融機構風險處置機制的重大突破和進步，意義重大。

　　2005年保護基金成立，標志證券公司風險處置由國家收購向通過證券市場自身積累化解風險過渡，市場化的風險處置長效機制開始建立。目前，保護基金公司已經向證券投資者償付了214億元，保護了700余萬經紀業務客戶和6萬多名個人債權人的權益，在保護投資者權益、維持投資者對證券市場信心方面發揮了積極作用。

　　莊心一表示，通過建立和實行上述制度，證券公司監管中投資者保護措施全面強化，客戶權益受非法侵害的可能性明顯降低。但是，建立和完善適合中國資本市場發展的證券投資者保護制度是一項系統性工程，具有長期性和艱巨性。中國證監會將繼續將"保護投資者權益"作為監管工作的重中之重，進一步完善相關法律、法規體系建設，推動中國證券市場投資者保護制度的逐漸完善。已經確立的制度要堅決落實，有的制度還有待在實踐中進一步明確和完善。目前，作為中國證券投資者保護體系的一項重要法規，《證券投資者保護基金條例》正在起草之中。