昨日，攀鋼系三家公司的破位下跌，著實讓人有些摸不著頭腦。因為經歷了漫長的等待后，攀鋼鋼釩增發及換股吸收合并三家公司的重組方案已獲國資委和股東大會批準，其集團整體上市的方案看似已無懸念。然而，昨天攀鋼鋼釩、長城股份和攀渝鈦業攀鋼系三家公司卻打破前期的盤局，集體選擇破位向下。這無疑為攀鋼集團整體上市之路蒙上了一層陰影，那么攀鋼集團整體上市究竟發生了怎樣的變化呢？

　　三公司齊奔跌停

　　俗話說“久盤必跌”，昨天攀鋼鋼釩、長城股份和攀渝鈦業三家公司再次印證了這句流傳證券市場多年的名言。近期走勢一直橫盤的攀鋼鋼釩、長城股份和攀渝鈦業昨天早盤同一時間紛紛出現快速跳水，攀鋼鋼釩在大量拋單下迅速觸及跌停，在稍做反抗后，攀鋼系三家公司在11點附近先后被大單死死壓在跌停板上。

　　午盤后，隨著大盤的反彈，三家公司也相繼打開跌停。然而最終攀鋼鋼釩、長城股份和攀渝鈦業跌幅仍分別高達9.68%、10%和9.98%，鋼釩權證的跌幅也達13.93%。值得注意的是，隨著昨天的放量下跌，三公司均打破維持近2個月的盤局，并創出調整以來的新低。

　　游資、機構激烈搏殺

　　詭異的大跌中，三家公司的成交量也急劇放大。攀鋼鋼釩昨天合計成交了136.43萬手，成交金額達11.2億元，換手率7.24%，創出了2007年11月以來的天量；長城股份和攀渝鈦業的換手也分別高達4.84%和6.76%。從公開資料來看，攀鋼系三家公司均系攀鋼集團控股的公司，也同屬于機構重倉品種，昨天盤中大幅跳水，定是某只機構點燃了拋售的導火索。

　　盤后的成交信息也顯示了這一點，在攀鋼鋼釩的成交公開信息中，機構成為了甩賣的主要力量。賣出前五名均是機構席位，其中賣出前兩名的機構合計賣出3.26億元，前五家機構合計賣出近5億元，這幾乎是昨天該股全部成交的一半。而在買入的機構中，買入最多的是中信證券大連人民路證券營業部，這家營業部昨天一舉買入了2.19億元，緊隨其后的分別是兩家機構席位和國泰君安交易單元，但三家機構買入的總量僅為0.98億元。

　　成交信息顯示了游資和機構的分歧，這一點在昨天的盤面中得到了更加清晰的體現。攀鋼鋼釩昨天跌停后，數10萬股的拋單死死地將該股壓住。隨著大盤的反彈，該股的買單也開始增強，數萬手的買單不斷涌現，三公司也相繼打開跌停，但拋單并未因此而減少，賣方反而更加堅決。最終，長城股份和攀渝鈦業以跌停價收盤，攀鋼鋼釩也距離跌停僅3分錢的距離。

　　詭異下跌另有隱情？

　　攀鋼系三家公司昨天的破位下跌讓人有些摸不著頭腦。根據公開信息，攀鋼集團整體上市已獲國資委和股東大會通過。根據此前的方案，攀鋼鋼釩將以每股9.59元的發行價格向攀鋼集團、攀鋼有限、攀成鋼和攀長鋼共計發行7.5億股。同時，攀鋼鋼釩將通過換股方式吸收合并攀渝鈦業及長城股份，攀渝鈦業及長城股份將可分別按照1：1.78和1：0.82的換股比例轉換為攀鋼鋼釩股份，或以14.14元/股和6.50元/股的價格行使現金選擇權，攀鋼鋼釩股份的現金選擇權為每股9.59元。在該方案中，鞍鋼集團成為提供現金選擇權的第三方。即一旦投資者愿意換股，就可以相應的價格將股票賣給鞍鋼集團。

　　根據此方案，現金選擇權無疑成為了三公司股價的最后底線，即一旦股價低于現金選擇權，那么就存在無風險套利空間。按照昨天的收盤價計算，攀鋼鋼釩套利空間在18%，攀渝鈦業套利空間在16.95%，長城股份套利空間在16.48%。有這么大的套利空間，可為什么三家公司昨天還大幅下跌，機構為什么不顧成本地甩賣呢？

　　對于三公司昨天的詭異暴跌，市場人士傳言：鞍鋼集團撕毀協議，拒絕擔保支付攀鋼鋼釩150億元現金選擇權！因為一旦所有的投資者均選擇現金選擇權，那么鞍鋼集團就得為“攀鋼系”整合拿出272.99億元現金，去收購三家公司非“攀鋼系”股東所持的245346萬股、13971萬股和35149萬股。根據鞍鋼集團與“攀鋼系”簽署的《關于提供現金選擇權的合作協議》，只要鞍鋼集團出現任何不能履行承諾的原因，“攀鋼系”三家公司的股東就將無法行使現金選擇權。也即，只要鞍鋼集團找到不提供現金選擇權的理由，“攀鋼系”的整合就會宣告失敗。而一旦失去了現金選擇權，公司目前的基本面根本無法支撐現在的股價，所以三公司最終破位下跌。

　　針對此傳言，記者撥打了攀鋼鋼釩公開電話，但卻一直無人接聽。而據一私募分析，這一傳言的確有一定理由，畢竟如果重組方案無變化，那就意味著股價越跌，套利空間就越大。那樣的話，機構怎會瘋狂甩賣，而應該大肆搶盤才對。

　　但另有市場人士表示，鞍鋼集團拿出200多億元的真金白銀來買單之后便可占有攀鋼30%左右的股份，因此只要有20%的股東行使權利，重組后鞍鋼就將擁有攀鋼9%的股權，從而成為第二大股東。所以，從這點考慮機構有可能配合鞍鋼打壓股價，迫使流通股東放棄持股兌現現金。

　　本報記者 劉泰山

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。