文/鄭一

　　據統計，截至7月22日披露半年報的44家上市公司，上半年業績整體增長良好，但經營性現金流凈額總體呈下滑趨勢，下降幅度達51%。顯然，上市公司營性現金流量的改善并沒有跟上利潤增長的步伐。那么，現金流吃緊對上市公司究竟意味著什么？投資者又該如何看待現金流？

　　一個公司是否有足夠的現金流入是至關重要的，這不僅關系到其支付股利、償還債務的能力，還關系到公司的生存和發展。因此，投資者、債權人在關心上市公司的每股凈資產、每股凈收益等資本增值和盈利能力指標時，對公司的支付、償債能力也會予以關注。盈利是公司獲得現金凈流入的根本源泉，而獲得足夠的現金則是公司創建優良經營業績的有力支撐。不妨打個比方，如果把現金看作是企業日常運作的“血液”，那么現金流量表就好比“驗血報告”。 企業日常運作的好壞，從這份報告中可以有個初步判斷。而新會計制度要求上市公司編制現金流量表，就是向報表使用者提供有關現金流入、流出情況及其原因的報表，很能說明問題。

　　現金流量表主要由三部分組成，分別反映企業在經營活動；投資活動和籌資活動中產生的現金流量。每一種活動產生的現金流量又分別揭示流入、流出總額，使會計信息更具明晰性和有用性。公司經營活動產生的現金流量，包括購銷商品、提供和接受勞務、經營性租賃、交納稅款、支付勞動報酬、支付經營費用等活動形成的現金流入和流出。在權責發生制下，這些流入或流出的現金，其對應收入和費用的歸屬期不一定是本會計年度，但是一定是在本會計年度收到或付出。例如收回以前年度銷貨款，預收以后年度銷貨款等。公司的盈利能力是其營銷能力、收現能力、成本控制能力、回避風險能力等相結合的綜合體。由于商業信用的大量存在，營業收入與現金流入可能存在較大差異，能否真正實現收益，還取決于公司的收現能力。了解經營活動產生的現金流量，有助于分析公司的收現能力 ，從而全面評價其經濟活動成效。

　　籌資活動產生的現金流量，包括吸收投資、發行股票、分配利潤、發行債券、向銀行貸款、償還債務等收到和付出的現金。其中，“償還利息所支付的現金”項目反映公司用現金支付的全部借款利息、債券利息，而不管借款的用途如何，利息的開支渠道如何，不僅包括計入損益的利息支出，而且還包括計入在建工程的利息支出。因此該項目比損益表中的財務費用更能全面地反映公司償付利息的負擔。

　　投資活動產生的現金流量，主要包括購建和處置固定資產、無形資產等長期資產，以及取得和收回不包括在現金等價物范圍內的各種股權與債權投資等收到和付出的現金。其中，分得股利或利潤、取得債券利息收入而流入的現金，是以實際收到為準，而不是以權益歸屬或取得收款權為準的。這與利潤表中確認投資收益的標準不同。

　　公司投資活動中發生的各項現金流出，往往反映了其為拓展經營所作的努力，可以從中大致了解公司的投資方向，一個公司從經營活動、籌資活動中獲得現金是為了今后發展創造條件。現金不流出，是不能為公司帶來經濟效益的。投資活動一般較少發生一次性大量的現金流入，而發生大量現金流出，導致投資活動現金流量凈額出現負數往往是正常的，這是為公司的長遠利益，為以后能有較高的盈利水平和穩定的現金流入打基礎的。當然錯誤的投資決策也會使事與愿違。所以特別要求投資的項目能如期產生經濟效益和現金流入。