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　　國都證券：對“奧運行情”持謹慎態度

　　國都證券7月24日發布投資報告，表示對“奧運行情”持謹慎態度。

　　國都證券首先指出，經濟放緩趨勢開始顯現，中短期內部分行業將因此面臨不利環境，但這是經濟轉型理應經歷的陣痛。經濟適度放緩有助于緩解通脹壓力、減輕外貿失衡，這正是我們一直期待的調控目標。從緊的貨幣政策恐怕難以轉向，至多進行局部性的微調，政府將通過相對積極的財稅政策來維持經濟的平穩。投資者不宜對出口政策的調整寄予過高期望，出口型企業依舊看淡。期待政府繼續采取強有力的手段改善收入分配、提高居民收入，以促進內需。

　　國都證券接著表示，受成本上升的拖累，不少制造業子行業銷售利潤率開始下滑，上半年工業增加值同比增幅也明顯低于去年全年水平。而房地產行業的前景也不容樂觀。隨著中報業績的不斷明朗，預計市場整體業績仍將繼續向下修正。企業盈利壓力無疑會對市場反彈帶來較大壓制。

　　國都證券稱相信管理層并不缺乏可行的利好政策，但這僅僅構成市場短期回暖的支撐因素而已。投資者對利好政策不應寄予過高期望，短期內政策無法扭轉經濟形勢，對市場內在趨勢的影響也十分有限。

　　目前市場估值已基本消化了未來兩年內經濟調整的不利因素，市場已不存在太大的做空動力。不過，國都證券依然對“奧運行情”持謹慎態度，認為投資者仍應堅持防御策略，控制倉位，以波段操作應對當前的震蕩格局。

　　此外，國都證券建議投資者繼續逢低關注兩類主題：以資源稟賦抵御通脹，包括農業股龍頭、鉀肥、磷肥磷化工、煤化工；政策導向推升行業景氣，包括風電設備、多晶硅、商業零售、鐵路裝備。