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　　權(quán)證具有杠桿作用，當正股價格上漲或下跌時，權(quán)證的漲跌幅通常會有所放大。因此，相對正股而言，權(quán)證的投資風險更大。如果滿倉操作，一旦對方向判斷錯誤，很有可能造成極大的損失，因此，在投資權(quán)證時，需要對資金進行合理分配，那么應(yīng)該如何分配呢？

　　具體說來，決定權(quán)證資金分配的因素有三，第一，投資者自身的風險承受能力大小。通常，相對于股票投資者來說，權(quán)證投資者都屬于風險偏好型，風險承受能力較大。即使是這樣，不同的權(quán)證投資者也有不同的風險承受能力。投資者在投資相應(yīng)權(quán)證之前，一定要清楚自己對風險的容忍程度有多大。如果投資者認為自己較偏好風險，能夠承受較大的損失，投資權(quán)證的倉位就可稍重。

　　第二，對正股未來走勢的判斷。以認購證為例，如果認為正股在未來走強的可能性非常大，投資者就可以采取較重的倉位，若正股上漲，則投資者可獲得較高的收益。如果投資者對正股在未來的走勢把握不是太大，但又不想放棄可能盈利的機會，則倉位不宜過重，即使判斷錯誤，也不至于虧損過于嚴重。

　　第三，權(quán)證有效杠桿比率的大小。在權(quán)證投資中，權(quán)證的杠桿效應(yīng)對倉位大小的控制很重要。有效杠桿比率衡量的是權(quán)證價格對正股價格變化的敏感度，表示正股價格每變化百分之一，理論上權(quán)證價格變化的百分比。例如，石化CWB1目前的有效杠桿水平在1.9左右，意味著當正股中國石化每上漲百分之一，理論上石化CWB1應(yīng)上漲1.9%。由此可見，有效杠桿越大的權(quán)證，投資者所要承擔的風險也就越大。

　　因此，投資者在選擇合適的倉位時，一定要結(jié)合權(quán)證的有效杠桿水平，否則很容易造成投資過度。通常，權(quán)證的倉位控制應(yīng)該根據(jù)其有效杠桿比率以及投資者希望投資正股的數(shù)量來確定。比如，如果權(quán)證的有效杠桿比率為5，投資者希望投資100萬價值的正股，則在權(quán)證上可投入20萬，即可達到投資100萬正股的目的。

　　總而言之，權(quán)證投資資金的分配不僅需要考慮自身的因素，如風險承受能力的大小，還需要考慮有關(guān)正股的多種因素，如正股未來走勢的判斷，更需要對權(quán)證自身的某些特點，尤其是有效杠桿水平有深入的認識，綜合判斷如何分配投資權(quán)證的資金。