理財(cái)周報(bào)記者 汪江濤/文

　　兵無(wú)常勢(shì)，水無(wú)常形。當(dāng)你還在錯(cuò)過(guò)北京旅游翻倍行情懊惱時(shí)，近期該股的連續(xù)下調(diào)又讓你慶幸沒(méi)有參與其中。

　　類似的股票很多，由游資發(fā)動(dòng)的“一日行情股”比比皆是，像前期農(nóng)業(yè)、奧運(yùn)、迪士尼題材股等。在機(jī)構(gòu)沉寂的情況下，游資頻繁出擊一方面活躍了市場(chǎng)，另一方面讓投資者受到引誘的同時(shí)無(wú)所適從。

　　游資發(fā)動(dòng)行情

　　所謂游資，原是對(duì)國(guó)際上套利資本，即熱錢(Hot Money)的另外一個(gè)叫法。游資是投機(jī)性短期資本，又稱“逃避資本(Refugee Capital)”。洋為中用，應(yīng)用到A股，被指為股市中以大、中戶資金為代表的資金，比如為投資者熟悉的江浙游資以及游資營(yíng)業(yè)部——像理財(cái)周報(bào)曾經(jīng)報(bào)道過(guò)的東吳證券杭州湖墅南路營(yíng)業(yè)部等。

　　顯而易見(jiàn)，大盤從前期2556點(diǎn)低位反彈到最高時(shí)的2952點(diǎn)，游資“功不可沒(méi)”。這波持續(xù)約一周的短暫行情，完全是游資炒作起來(lái)的。這里面，最明顯的是對(duì)超跌題材股的炒作，并不完全依靠中報(bào)行情展開(kāi)。我統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在上述區(qū)間，漲幅超過(guò)40%的股票包括宜華地產(chǎn)、綠景地產(chǎn)等9只股票。這些股票共性在于低價(jià)、盤小，但業(yè)績(jī)都很差，符合游資快速出沒(méi)的投資偏好。

　　再比如，理財(cái)周報(bào)前期提醒過(guò)參與風(fēng)險(xiǎn)的奧運(yùn)題材股。這些股票披著奧運(yùn)的“光環(huán)”但業(yè)績(jī)一般，例如“風(fēng)頭最勁”的北京旅游一季度每股虧損7分錢、其中報(bào)預(yù)虧超過(guò)千萬(wàn)元。就是這樣一只沒(méi)有機(jī)構(gòu)流通股股東的股票，從11元多爆炒一倍到25元，令人瞠目。

　　熱炒過(guò)后，我們看到最近該股連續(xù)重挫。由于沒(méi)有市場(chǎng)中堅(jiān)力量的公募基金的支持，游資發(fā)動(dòng)的行情猶如曇花一現(xiàn)，受損的只有盲目跟風(fēng)的投資者。

　　中長(zhǎng)期建倉(cāng)可期

　　在公募基金倉(cāng)位降到最低、政策面真空的環(huán)境下，游資把握了市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)。但見(jiàn)盤中快速拉高、巨幅震蕩、連續(xù)打壓等手段花招層出不窮。“明星股”隆平高科前段時(shí)間的表演，即是一例。接受理財(cái)周報(bào)專訪的10位私募人士，浸淫股市已有時(shí)日。他們當(dāng)中有人認(rèn)為，游資不死、股市不會(huì)好轉(zhuǎn)。

　　但也有人認(rèn)為面對(duì)熊市，要像游資那樣快速出沒(méi)，頻繁換股。游資在熊市仍然保持活躍，不斷更換目標(biāo)，多少給沉寂的市場(chǎng)一抹亮色、給部分投資者以希望——或許這正是它的利處。

　　我們?cè)O(shè)計(jì)了5個(gè)問(wèn)題的同題問(wèn)答，問(wèn)計(jì)北京、上海、浙江、廣州、深圳的10位私募人士。這些私募中，大多數(shù)是遵循長(zhǎng)期價(jià)值投資理念的，所以最終的結(jié)論偏向于“遵循價(jià)值，中長(zhǎng)期建倉(cāng)”。分歧也比較大，比如有一位私募認(rèn)為地產(chǎn)股經(jīng)過(guò)前期猛跌、值得長(zhǎng)線投資；相對(duì)應(yīng)的是至少兩位私募人士認(rèn)為，必須回避地產(chǎn)股，“因?yàn)闃鞘酗L(fēng)險(xiǎn)很大”、“地產(chǎn)股只有在牛市里才有行情”。

　　我的一位曾任職某大型基金公司基金經(jīng)理的朋友，目前已經(jīng)不看股市了。他認(rèn)為，投資者“太在意股市漲跌了”，“目前最有價(jià)值的是股權(quán)投資”。當(dāng)然，這也是一種觀點(diǎn)。皆因所處環(huán)境不同而已。