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　　理財周報記者 汪江濤 黃穎瑩/文

　　上周五，廣發(fā)證券前總裁董正青出庭受審，并當庭翻供

　　對于不同的利益主體來說，時間意味不同，價值也不同。

　　1年：廣發(fā)證券前總裁董正青從被捕到昨日出庭受審的時間；21個月：持有S延邊路(000776.SZ)的普通投資者等待復(fù)牌的時間；兩年又1個月：廣發(fā)證券宣布欲借殼上市的等待時間。

　　2008年7月18日，原定于2008年6月25日在廣州審理的“董正青案”正式在廣州天河區(qū)法院開庭。董正青以涉嫌內(nèi)幕交易罪、泄露內(nèi)幕信息罪被起訴，其弟董德偉、其大學同學趙書亞同時以涉嫌內(nèi)幕交易罪被起訴。

　　董正青當庭翻供，與王益案有關(guān)？

　　命運似乎不經(jīng)意間與董正青開了一個玩笑，當天開庭的法院正位于天河區(qū)龍口西路，距離董正青曾經(jīng)工作過的廣東暨南大學不遠。

　　7月18日早上7∶33，理財周報記者就趕到天河區(qū)法院二樓中法庭。此刻離“董正青案”開庭尚有一個多小時，但庭外已經(jīng)站滿30多人。現(xiàn)場的20多名媒體記者和數(shù)名廣發(fā)證券員工，都曾試圖進入法庭旁聽，但被法庭工作人員以“場內(nèi)滿座”為由拒絕。據(jù)記者了解，該法庭只能容納56人，工作人員稱，旁聽只優(yōu)先考慮家屬。

　　記者在現(xiàn)場看到，檢察官進入法庭時，攜帶了三個裝有證據(jù)材料的皮箱。庭外前來等候消息的人均以不愿多言，對記者的提問太多以”陪朋友來，對案子不了解”為理由推脫。

　　與董正青同時出庭的有董德偉、趙書亞。根據(jù)網(wǎng)易財經(jīng)的“現(xiàn)場圖文直擊”，在上午的庭審中，董正青等三名被告集體當庭翻供，并稱審訊過程中公安機關(guān)有逼供和誘供行為。“董正青稱公安機關(guān)的審訊筆錄與其個人的本意不符。當時在筆錄上簽字的原因是他被告知這樣做有利于廣發(fā)順利借殼。”除董正青，趙書亞也當庭翻供，稱他在公安機關(guān)的審訊筆錄上簽字是因為受到了威脅。

　　網(wǎng)易財經(jīng)引用此前媒體的報道說，董正青在接受調(diào)查期間坦白了多名“相關(guān)人士”，其中牽涉到國家開發(fā)銀行副行長、前證監(jiān)會副主席王益。王益于日前被“雙規(guī)”。今年6月底，天河區(qū)法院負責人表示，該案卷宗材料并未涉及王益。此前有報道稱，董正青案發(fā)，起因來自內(nèi)部舉報。

　　現(xiàn)年45歲的董正青曾任廣東發(fā)展銀行證券部經(jīng)理，2003年12月任職廣發(fā)證券總裁、副董事長。董正青是廣發(fā)證券的核心人物之一，被一些認為“風格獨斷”。董正青于2004年率領(lǐng)廣發(fā)證券擊退來自中信證券的收購。

　　7月18日下午，“董正青案”繼續(xù)長達3個小時的庭審激辯。據(jù)出席下午庭審的現(xiàn)場記者介紹，已是頭發(fā)蒼白的董正青，對于控方的舉證連稱“不屬實”，該案于當晚6∶30繼續(xù)審理。由于“案件敏感”，廣發(fā)證券以及參與“董正青案”偵察階段的廣東某律師，都拒絕采訪。

　　有媒體報道，董正青在押期間承認利用職務(wù)之便，將廣發(fā)證券借殼的消息提前告知其弟董德偉，董德偉隨即投入數(shù)千萬元資金購入S延邊路股票獲利4000余萬元。同時，董正青的大學同學趙書亞也因此獲利100余萬元。知名律師嚴義明認為，如果上述報道屬實，那么相關(guān)人員將獲刑罰5年以上。

　　兩萬S延邊路股東，盼望股票盡早復(fù)牌

　　相較董正青一人的前途，S延邊路的股東可能更為關(guān)注公司的“命運”。

　　今年首季度末，S延邊路股東總戶數(shù)27401戶。2006年10月19日，S延邊路尾盤反復(fù)，收報10.55元，從翌日起這一價格“靜止”了21個月。截至2008年7月18日，S延邊路仍沒有復(fù)牌。兩萬多戶普通投資者被牢牢“鎖倉”。

　　2008年4月，理財周報報道：作為券商借殼的S延邊路、SST集琦兩家上市公司，得到市場廣泛關(guān)注，S延邊路尤甚。廣發(fā)證券最終能否借殼成功具有風向標意義，而且還影響兩家大規(guī)模參股廣發(fā)證券的上市公司遼寧成大(600739.SH)和吉林敖東(000623.SZ)。2008年6月，理財周報報道：S延邊路停牌619天內(nèi)參——從2006年10月20日開始停牌，進行股權(quán)分置改革。隨著董案進入提起公訴階段，相信真相水落石出只是時間問題，而廣發(fā)證券借殼問題的解決也將大大加速。

　　在天河區(qū)法院門外，一位從湖南趕來的S延邊路股東對記者表示，監(jiān)管層對S延邊路的處理已經(jīng)影響了其在股民心中的誠信度。另外一名S延邊路流通股股東則向記者抱怨，“停牌這么久舉世罕見”，“最希望法院能給案子盡快定性，我的股票也能盡早復(fù)牌。”

　　被S延邊路“套牢”的投資者，氣憤的是機會成本損失。2006年10月20日S延邊路開始停牌當日，上證綜合指數(shù)開盤1792點；2008年7月18日收盤，上證綜指收報2778點。上述區(qū)間指數(shù)漲幅55%。其間，上證綜指更創(chuàng)下6124點的歷史高位。不久前，央視還報道了一名投資者因為持有的S延邊路長期停牌，而無法挪出資金還房貸的新聞。

　　東方財富網(wǎng)S延邊路股吧一直活躍，截至7月18日18時，已有4100多篇帖子。S延邊路投資者在這里充分發(fā)泄他們的不滿，彼此交流哪怕一點最新消息。而讓他們等到的，只有每周一次發(fā)布的股改進展——“尚無最新進展”。

　　廣發(fā)證券，曾經(jīng)希望券商借殼上市第一股

　　據(jù)現(xiàn)場記者了解，“董正青案”開庭前，廣發(fā)證券有4、5人試圖進入法庭，但遭到法庭工作人員拒絕。后經(jīng)交涉，廣發(fā)證券董事會秘書歐陽西和一位助手獲準旁聽。

　　董正青案發(fā)后，廣發(fā)證券一直試圖劃清借殼上市與董案的界限。管理層的意思，似乎也將兩者分開來對待。上海證券報記者張雪7月18日發(fā)表了《董正青案為廣發(fā)證券掃清上市障礙》的文章。文章引用海通證券研究所分析師謝鹽的話說，“董正青案”將為廣發(fā)證券掃清上市的一個障礙。謝鹽表示，雖然可能定性為廣發(fā)證券高管的個人行為，但這件事情本身對廣發(fā)證券來說無疑是一個利好消息。至于廣發(fā)證券是否還會借殼上市，謝鹽指出，目前市場有不同的聲音，有的人認為廣發(fā)證券也許就此選擇IPO上市了。

　　廣發(fā)證券曾經(jīng)希望成為國內(nèi)券商借殼上市第一股。其設(shè)計的借殼模式被后期成功借殼上市的券商所借鑒。

　　廣發(fā)證券人士7月18日告訴記者，廣發(fā)證券不久前被評為“A類A級證券公司”。萬得資訊數(shù)據(jù)顯示，2008年以來廣發(fā)保薦上市的新股包括海利德(002206.SZ)等10只之多(今年迄今共有68只新股發(fā)行，其中包括4只大盤股)。廣發(fā)證券上半年保薦新股發(fā)行數(shù)量，列券商第一。截稿前，廣發(fā)證券公布2008年中報：凈利潤9.30億元手續(xù)費、傭金凈收入43.65億元；投資收益23.52億元；公允價值變動-19.87億元。

　　廣發(fā)證券的兩只“影子股”遼寧成大和吉林敖東時有表現(xiàn)。18日，該兩只股票分別報漲5.35%和7.03%——或許存在“董正青案”開庭的正面刺激。而那邊廂，憤怒的S延邊路投資者還在焦急等待。

　　截至理財周報記者發(fā)稿，“董正青案”仍在審理之中。

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