鵬華中國50開放式證券投資基金

　　2008年第二季度報告

　　一、 重要提示

　　鵬華中國50開放式證券投資基金（以下簡稱本基金）基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人交通銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期中的財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　1、基金簡稱：鵬華中國50基金

　　2、基金運作方式：契約型開放式

　　3、基金合同生效日：2004年5月12日

　　4、報告期末基金份額總額：3，058，672，085.80份

　　5、投資目標：本基金以價值投資為本，通過集中投資于基本面和流動性良好同時收益價值或成長價值相對被低估的股票，長期持有結合適度波段操作，以求在充分控制風險的前提下分享中國經濟成長和實現基金財產的長期穩定增值。

　　6、投資策略：

　　（1）股票投資方法：本基金股票投資中，精選個股，長期持有結合適度波段操作，注重長期收益。將類指數的選股方式與積極的權重配置相結合，從而在保持了收益空間的前提下一定程度上降低了投資風險。股票價值分析兼顧收益性和成長性。

　　（2）債券投資方法：本基金債券投資以降低組合總體波動性從而改善組合風險構成為目的，采取積極主動的投資策略，謀取超額收益。

　　7、業績比較基準： 上證180指數漲跌幅×65%＋深證100指數漲跌幅×30%＋金融同業存款利率×5%。(本基準權重設置若與市場出現較大偏離，將做動態調整。)

　　8、風險收益特征： 本基金屬平衡型證券投資基金，為證券投資基金中的中風險品種。長期平均的風險和預期收益低于成長型基金，高于價值型基金、指數型基金、純債券基金和國債。

　　9、基金管理人名稱：鵬華基金管理有限公司

　　10、基金托管人名稱：交通銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現（未經審計）

　　1、主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　■

　　提示：所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費、基金轉換費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、基金凈值表現

　　（1） 本基金本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的比較列表

　　■

　　注：業績比較基準=上證180指數漲跌幅×65%+深證100指數漲跌幅×30%+金融同業存款利率×5％。

　　（2）本基金自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較的走勢圖

　　■

　　四、 管理人報告

　　1、 基金經理簡歷

　　黃鑫先生，碩士，6年證券從業經驗，2007年8月開始至今擔任鵬華中國50基金基金經理。曾在民生證券公司證券投資部、長城證券公司研究所從事研究工作；2004年10月加盟鵬華基金管理有限公司從事行業研究工作，2005年6月起先后擔任鵬華基金管理有限公司機構理財部理財助理、社保基金組合理財經理。黃鑫先生具備基金從業資格。

　　本報告期內本基金基金經理未發生變動。

　　2、基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等相關法律法規的規定及基金合同、招募說明書等基金法律文件的約定，本著“誠實信用、勤勉盡責，取信于市場、取信于投資者”的原則管理和運用基金財產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，忠實履行基金管理職責。本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、本報告期內基金業績表現和投資策略

　　2008年2季度末本基金份額凈值為1.378元，季度凈值增長率為-23.53%，同期上證指數下跌21.21％，深證綜指下跌27.80％。

　　在持續高漲的通脹壓力和低迷的需求面前，本季度全球資本市場都經歷了大幅下跌，而中國A股市場更是表現最為糟糕的市場之一。各項政策利好都沒有挽救市場的頹勢，市場信心已經跌入底谷。

　　現在看來，我們確實對世界經濟走勢的惡化和資本市場的反應程度估計不足。尤其需要檢討的是，本季度我們的行業配置較為失敗。雖然我們在1季度已經逐步開始減持周期性行業和增持非周期性行業，但調倉不夠果斷、迅速，致使組合在本季度遭受了較大的損失。主要原因是在于，我們原來過度看重個股選擇，認為優秀的公司是能夠經受得住經濟周期的考驗。從長期看，這種觀點應該是站得住腳的。但對于非產業資本的公募基金而言，較為合適的做法應該是行業配置優于個股選擇，也即對行業景氣程度的看重甚于公司質地本身，這一點需要在今后的投資組合工作中進一步強化。

　　這次全球資產市場的大幅度下跌有其深刻的宏觀經濟背景。推動世界經濟這一輪增長的動力簡單的說來自于兩方面。一是發達經濟體（主要是美國）的低儲蓄率和高消費，另一邊是以中國為代表的金磚四國的高儲蓄率、高投資。但是這一增長模式已經走到了盡頭。美國房地產市場泡沫的破裂極大的打擊了消費。而發展中國家長期以來的粗放型、高耗能增長模式，在持續上漲的原油和大宗商品面前也難以為繼。世界經濟面臨了形成新的增長模式的問題。美國需要提高儲蓄率，減少透支消費。而中國需要進行產業轉型，降低對能源的過度消耗，同時要改善民生，促進國內消費。

　　我們今后的組合構建將主要基于上面的認識來進行，重點投資于符合國家產業政策導向和產業升級方向的行業和公司。我們相信市場的恐懼和貪婪一樣，持續的時間都是短暫的，接下來的時間里，我們將在一個相對平穩的市場中耐心的尋找投資機會。

　　4、公平交易執行情況、業績比較及異常交易行為說明

　　本報告期內：

　　（1） 本基金管理人旗下基金嚴格按照公平交易法規及公司相關制度的規定執行了公平交易，未發生違反公平交易規定的行為；

　　（2） 本基金管理人旗下共有11只公募基金，除鵬華貨幣市場基金、普天債券基金、豐收債券基金(基金合同生效未滿兩個月)三只固定收益類基金外，其余八只基金分別為封閉式基金、股票型基金和混合型基金，其相互間投資風格不存在相同或類似的情況。除三只固定收益類基金外的八只基金最近三個月收益率相互間最大的差異為6.76％，分析其差異原因，本基金管理人認為，主要因本報告期間市場波動幅度較大，系統性風險凸顯，各基金的倉位控制是決定不同基金之間業績差異的主要因素。

　　（3）本基金未發生任何違法違規并對基金財產造成損失的異常交易行為。

　　五、 投資組合報告（未經審計）

　　（一）本報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二） 本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三） 本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四） 本報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五） 本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六） 投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的、或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的股票。

　　2、報告期內本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　3、其他資產構成

　　■

　　4、本報告期末本基金沒有持有處于轉股期的可轉換債券，也沒有投資資產支持證券。

　　(七) 本基金權證投資情況及本報告期末本基金持有權證情況

　　■

　　本基金投資、持有權證的金額、比例等符合相關法律法規及中國證監會的相關規定。

　　六、 開放式基金份額變動

　　■

　　七、 備查文件目錄

　　（一） 《鵬華中國50開放式證券投資基金基金合同》；

　　（二） 《鵬華中國50開放式證券投資基金托管協議》；

　　（三）鵬華中國50開放式證券投資基金二OO八年度第二季度報告（原文）。

　　存放地點：深圳市福田區福華三路168號深圳國際商會中心43層鵬華基金管理有限公司。

　　查閱方式：投資者可在基金管理人營業時間內免費查閱，也可按工本費購買復印件，或通過本基金管理人網站（http：//www.phfund.com.cn）查閱。

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人鵬華基金管理有限公司，本公司已開通客戶服務系統，咨詢電話：4006788999。

　　鵬華基金管理有限公司

　　2008年7月21日

　　1

　　本期利潤

　　-1，318，456，097.94

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-677，317，138.38

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.4267

　　4

　　期末基金資產凈值

　　4，214，590，482.14

　　5

　　期末基金份額凈值

　　1.378

　　凈值增長率1

　　凈值增長率標準差2

　　業績比較基準收益率3

　　業績比較基準收益率標準差4

　　1-3

　　2-4

　　過去三個月

　　-23.53%

　　2.46%

　　-24.96%

　　3.14%

　　1.43%

　　-0.68%

　　序號

　　資產品種

　　金額(元)

　　金額占基金總資產比例(%)

　　1

　　股票

　　2，783，224，517.92

　　65.83

　　2

　　債券

　　707，379，656.60

　　16.73

　　3

　　權證

　　0.00

　　0.00

　　4

　　銀行存款及清算備付金

　　247，124，132.84

　　5.84

　　5

　　其他資產

　　490，524，713.14

　　11.60

　　合計

　　4，228，253，020.50

　　100.00

　　序號

　　行業

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例(%)

　　1

　　A 農、林、牧、漁業

　　326，815.28

　　0.01

　　2

　　B 采掘業

　　204，345，564.13

　　4.85

　　3

　　C 制造業

　　1，433，719，810.22

　　34.01

　　其中 :

　　C0 食品、飲料

　　167，048，615.66

　　3.96

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　102，909，318.93

　　2.44

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00

　　C3 造紙、印刷

　　83，440，627.66

　　1.98

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　19，960，345.54

　　0.47

　　C5 電子

　　44，979，443.80

　　1.07

　　C6 金屬、非金屬

　　89，889，713.36

　　2.13

　　C7 機械、設備、儀表

　　479，878，717.16

　　11.39

　　C8 醫藥、生物制品

　　386，259，405.59

　　9.16

　　C99 其他制造業

　　59，353，622.52

　　1.41

　　4

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　79，828，712.22

　　1.89

　　5

　　E 建筑業

　　0.00

　　0.00

　　6

　　F 交通運輸、倉儲業

　　84，744，000.00

　　2.01

　　7

　　G 信息技術業

　　0.00

　　0.00

　　8

　　H 批發和零售貿易

　　213，651，931.96

　　5.07

　　9

　　I 金融、保險業

　　498，415，210.28

　　11.84

　　10

　　J 房地產業

　　216，701，980.97

　　5.14

　　11

　　K 社會服務業

　　51，490，492.86

　　1.22

　　12

　　L 傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00

　　13

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00

　　合計

　　2，783，224，517.92

　　66.04

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數 量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例（%）

　　1

　　600036

　　招商銀行

　　7，049，937

　　165，109，524.54

　　3.92

　　2

　　600031

　　三一重工

　　4，810，000

　　133，766，100.00

　　3.17

　　3

　　600016

　　民生銀行

　　20，151，260

　　114，862，182.00

　　2.73

　　4

　　000001

　　深發展Ａ

　　5，900，000

　　114，047，000.00

　　2.71

　　5

　　600997

　　開灤股份

　　2，791，014

　　111，584，739.72

　　2.65

　　6

　　000513

　　麗珠集團

　　6，612，661

　　106，728，348.54

　　2.53

　　7

　　002029

　　七 匹 狼

　　6，278，787

　　102，909，318.93

　　2.44

　　8

　　002024

　　蘇寧電器

　　2，440，000

　　100，772，000.00

　　2.39

　　9

　　601318

　　中國平安

　　1，960，959

　　96，596，840.34

　　2.29

　　10

　　000024

　　招商地產

　　5，843，000

　　87，294，420.00

　　2.07

　　序號

　　債券類別

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例（%）

　　1

　　國債

　　0.00

　　0.00

　　2

　　金融債

　　676，410，000.00

　　16.05

　　3

　　企業債券

　　30，969，656.60

　　0.73

　　4

　　可轉換債

　　0.00

　　0.00

　　合計

　　707，379，656.60

　　16.78

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例（%）

　　1

　　08央票31

　　192，160，000.00

　　4.56

　　2

　　07國開17

　　99，900，000.00

　　2.37

　　3

　　08央票04

　　96，130，000.00

　　2.28

　　4

　　08央票49

　　96，080，000.00

　　2.28

　　5

　　08央票52

　　96，080，000.00

　　2.28

　　其他資產明細

　　金額（元）

　　應收交易保證金

　　3，923，725.66

　　應收利息

　　8，388，861.07

　　應收股利

　　79，380.67

　　應收申購款

　　4，579，686.09

　　應收證券清算款

　　473，553，059.65

　　合計

　　490，524，713.14

　　權證

　　名稱

　　本報告期買入權證金額 （元）

　　本報告期獲配權證數量（股）

　　本報告期獲配權證成本（元）

　　本報告期獲配權證市值（元）

　　報告期末持有權證市值（元）

　　報告期末權證市值占基金資產凈值比例（%）

　　康美CWB1

　　0.00

　　498，020

　　611，144.79

　　579，695.28

　　0.00

　　0.00

　　合計

　　0.00

　　498，020

　　611，144.79

　　579，695.28

　　0.00

　　0.00

　　項目

　　份額（份）

　　本報告期期初基金份額總額

　　3，139，447，227.86

　　本報告期期末基金份額總額

　　3，058，672，085.80

　　本報告期間基金總申購份額

　　293，281，370.80

　　本報告期間基金總贖回份額

　　374，056，512.86