§1 重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國光大銀行根據基金合同已于2008年7月17日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務資料未經審計。

　　本報告期自2008年4月1日起至6月30日止。

　　§2 基金產品概況

　　■

　　§3 主要財務指標和基金凈值表現

　　§3.1 主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　■

　　注：

　　（1）所述基金業績指標不包括基金份額持有人申購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（2）以上所列數據截止到2008年6月30日。

　　§3.2 基金凈值表現

　　§3.2.1報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較：

　　■

　　§3.2.2自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，及與同期業績比較基準的變動進行比較：

　　（2004年6月28日至2008年6月30日）

　　■

　　注：

　　1、本基金建倉期為六個月。建倉期滿各項投資比例符合基金合同關于投資組合的相關規定。在正常市場情況下，本基金組合投資的基本范圍為：股票資產30%－95%，債券資產0%－65%，現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金凈資產的5%。截止本報告期末，本基金持有的股票資產比例59.52%，債券資產比例30.08%，現金或者到期日在一年以內的政府債券占基金凈資產的比例為37.69%。

　　2、經公司第二屆董事會第2008年第六次（通訊）會議審議通過，公司決定聘任王鵬為泰信先行策略基金基金經理，該基金原基金經理董紅波因勞動合同到期，不再擔任該基金基金經理。

　　§4 管理人報告

　　§4.1 基金經理簡介

　　■

　　§4.2 本報告期內基金運作的遵規守信情況的說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》、《泰信先行策略開放式證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產。本基金管理人在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為，本基金的投資運作符合有關法規和基金合同的規定。

　　§4.3 公平交易專項說明

　　§4.3.1 公平交易制度的執行情況

　　《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》（中國證券監督管理委員會公告[2008] 9號）自2008年3月20日起執行。公司相應制定了《公平交易制度》，適用于所有投資品種，以及所有投資管理活動，涵蓋授權、研究分析、投資決策、交易執行、業績評估等投資管理活動相關的各環節，從研究、投資、交易合規性監控，發現可疑交易立即報告，并由金融工程部負責對公平交易情況進行定期和不定期評估。

　　§4.3.2 本投資組合與其他投資風格相似的投資組合之間的業績比較

　　本基金與本公司旗下管理的另外一只基金泰信優質生活基金的投資風格有一定相似性。本基金過去三個月凈值增長率為-18.04%，同期泰信優質生活基金的凈值增長率為-22.64%，業績表現上的差異在正常范圍之內，未發現異常交易行為。

　　§4.3.3 異常交易行為的專項說明

　　本基金在報告期內不存在異常交易行為。

　　§4.4 報告期內基金的投資策略和業績表現說明

　　§4.4.1 本基金業績表現

　　截至2008年6月30日，本基金單位凈值為0.6198元，二季度凈值增長率為-18.04%， 業績比較基準增長率-18.06%。

　　§4.4.2 行情回顧與運作回顧

　　2008年二季度市場出現了較大幅度的震蕩。隨著證券交易印花稅下調的政策出臺，市場出現反彈行情，期間最大震蕩幅度達到1496點。無論從宏觀還是微觀角度，投資者對增長的擔憂始終沒有得到實質性的解決，市場資金狀況及投資者信心沒有恢復，反彈過后，市場重回跌勢，周期類行業表現更加疲弱。

　　二季度本基金適度增加了商業零售、食品飲料、新能源等防御性行業的持倉，對受到宏觀調控影響的行業如房地產行業進行了減持。

　　§4.4.3 市場展望與投資策略

　　股票市場已經出現了較大幅度的向下調整，A股市場總體市盈率已經回歸到了一個相對較低的水平，但后續宏觀經濟景氣度下降以及上市公司盈利下滑的風險仍然可能繼續對證券市場造成不利影響，此外，歐美經濟走勢及國際油價的波動也將對國內市場產生較大影響。股票市場短期的走勢有可能要借助政策調節的外力來改變，中長期的趨勢還要看企業的實際盈利狀況、宏觀調控的措施和國際環境等多方面因素，同時還要觀察資金面的流入和流出。我們認為上市公司中很多龍頭公司都是中國各行業中最優秀的企業，在調控及整合中應該是受益的。一方面，我們對宏觀數據的進一步轉好和管理層的有效協調充滿信心。另一方面，市場系統風險的釋放將使得一些優秀公司的估值變得非常有吸引力。我們仍將密切關注相關數據，適時進行倉位和個股配置的調整。

　　總體上，本基金后市仍將保持謹慎的操作態度，在繼續控制倉位的同時，力爭把握反彈機會。在配置方面，回避周期性行業及業績可能低于預期的公司，適當增加非周期類行業及業績可以持續保持較高增長的上市公司的持倉比例。同時，我們將充分利用配置型基金的優勢，增加央票、債券等大類資產配置，提高資金使用效率。

　　§5 投資組合報告

　　§5.1 報告期末基金資產組合情況

　　■

　　§5.2 報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　§5.3報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細

　　■

　　§5.4 報告期末按債券品種分類的債券投資組合

　　■

　　§5.5報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細

　　■

　　§5.6報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前十名資產支持證券投資明細

　　本基金本報告期末未持有資產支持證券。

　　§5.7報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名權證投資明細

　　本基金本報告期末未持有權證。

　　§5.8投資組合報告附注

　　§5.8.1報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在本報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　§5.8.2報告期內本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　§5.8.3報告期內本基金未投資控股股東主承銷的證券，未從二級市場投資分離交易可轉債附送的權證，投資流通受限證券未違反相關法規或本基金管理公司的規定；

　　§5.8.4 其他資產的構成：

　　■

　　§5.8.5 報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細：

　　本基金本報告期末未持有轉股期的可轉換債券。

　　§5.8.6報告期末前十名股票中存在流通受限情況的說明：

　　本基金本報告期末前十名股票中不存在流通受限情況。

　　§6 開放式基金份額變動情況

　　■

　　§7 備查文件目錄

　　§7.1備查文件目錄

　　1、中國證監會批準泰信先行策略開放式證券投資基金設立的文件

　　2、《泰信先行策略開放式證券投資基金基金合同》

　　3、《泰信先行策略開放式證券投資基金招募說明書》

　　4、《泰信先行策略開放式證券投資基金托管協議》

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　6、基金托管人業務資格批件和營業執照

　　§7.2 存放地方

　　本報告分別置備于基金管理人、基金托管人的住所，供投資者免費查閱。在支付必要的工本費后，投資者可在有效的工作時間內取得本報告及上述備查文件的復制件或復印件。

　　§7.3 查閱方式

　　投資者可直接登錄本基金管理人公司網站(www.ftfund.com)查閱上述相關文件，或撥打客戶服務中心電話(400-888-5988，021-38784566)，和本基金管理人直接聯系。

　　泰信基金管理有限公司

　　2008年7月21日

　　1、基金簡稱

　　泰信先行策略基金

　　2、基金運作方式

　　契約型開放式

　　3、基金合同生效日

　　2004年6月28日

　　4、報告期末基金份額總額

　　12，251，141，993.96份

　　5、投資目標

　　運用多層次先行策略，靈活配置各類資產，追求收益的長期穩定增長；提前發現和介入價值被市場低估的價值成長股票，在其價值回歸過程中獲取超額收益

　　6、投資范圍

　　限于具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市的股票、債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。其中債券包括國債、金融債、企業（公司）債（包括可轉債）等；在正常市場情況下，本基金組合投資的基本范圍為：股票資產30%－95%，債券資產0%－65%，現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金凈資產的5%

　　7、投資理念

　　靈活配置各類資產，可以在一定程度上回避股票市場的波動風險；現階段中國股票市場是弱有效的，提前發現價值是可行的

　　8、投資策略

　　本基金股票投資部分以先行策略為核心，實行自上而下三個層次的資產配置；本基金債券投資部分主要運用久期調整、收益率曲線配置、類別配置、無風險套利和融資杠桿等策略

　　9、業績比較基準

　　65%*新華富時A600指數 + 35%*新華富時中國國債指數

　　10、風險收益特征

　　本基金在證券投資基金中屬于風險適度的基金品種，其長期平均的預期收益和風險高于債券基金，低于純股票基金

　　11、基金管理人

　　泰信基金管理有限公司

　　注冊地址：上海市浦東新區銀城中路200號中銀大廈42 F

　　12、基金托管人

　　中國光大銀行

　　注冊地址：北京市西城區復興門外大街6號光大大廈

　　1

　　本期利潤

　　-1，694，881，243.80

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-1，719，770，650.59

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤總額

　　-0.1355

　　4

　　期末基金資產凈值

　　7，593，125，055.74

　　5

　　期末基金份額凈值

　　0.6198

　　6

　　期末基金還原后份額累計凈值

　　-

　　階段

　　凈值增長率 ①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①- ③

　　②-④

　　過去三個月

　　-18.04%

　　2.48%

　　-18.06%

　　2.19%

　　0.02%

　　0.29%

　　姓名

　　職務

　　任本基金的

　　基金經理期限

　　證券從業年限

　　說明

　　任職日期

　　離任日期

　　王鵬

　　本基金基金經理、基金投資總監兼任基金投資部總經理

　　20080628

　　-

　　8

　　經濟學博士，具有中國注冊會計師資格。曾在海通證券任職，2002年12月加入泰信基金管理有限公司，歷任投資管理部經理、固定收益投資總監，并先后擔任泰信天天收益基金經理、泰信雙息雙利基金基金經理、泰信優勢增長基金基金經理。

　　董紅波

　　本基金的基金經理

　　20070209

　　20080628

　　6

　　經泰信基金管理有限公司第二屆董事會第2008年第六次（通訊）會議審議通過，因勞動合同到期，不再擔任該基金基金經理。

　　序號

　　項目名稱

　　金額（元）

　　占基金總資產的比例（%)

　　1

　　權益類投資

　　4，531，300，586.58

　　59.52

　　其中：股 票

　　4，531，300，586.58

　　59.52

　　2

　　固定收益類投資

　　2，289，857，652.60

　　30.08

　　其中：債 券

　　2，289，857，652.60

　　30.08

　　資產支持證券

　　-

　　-

　　3

　　金融衍生品投資

　　-

　　-

　　4

　　買入返售金融資產

　　-

　　-

　　其中：買斷式回購的買入返售金融資產

　　-

　　-

　　5

　　銀行存款及清算備付金合計

　　727，233，187.38

　　9.55

　　6

　　其他資產

　　65，208，186.12

　　0.85

　　7

　　資產總值

　　7，613，599，612.68

　　100.00

　　代碼

　　行業類別

　　公允價值（元）

　　占基金資產凈值比例（%）

　　A

　　農、林、牧、漁業

　　-

　　-

　　B

　　采掘業

　　761，981，879.55

　　10.04

　　C

　　制造業

　　1，793，512，407.90

　　23.62

　　C0

　　食品、飲料

　　459，503，435.50

　　6.05

　　C3

　　造紙、印刷

　　34，806，325.50

　　0.46

　　C4

　　石油、化學、塑膠、塑料

　　370，985，536.85

　　4.89

　　C6

　　金屬、非金屬

　　259，898，794.41

　　3.42

　　C7

　　機械、設備、儀表

　　372，647，814.50

　　4.91

　　C8

　　醫藥、生物制品

　　295，670，501.14

　　3.89

　　D

　　電力、煤氣及水的生產和供應業

　　-

　　-

　　E

　　建筑業

　　165，645，610.00

　　2.18

　　F

　　交通運輸、倉儲業

　　-

　　-

　　G

　　信息技術業

　　204，008，504.46

　　2.69

　　H

　　批發和零售貿易

　　683，969，496.11

　　9.01

　　I

　　金融、保險業

　　804，360，000.00

　　10.59

　　J

　　房地產業

　　70，082，488.56

　　0.92

　　K

　　社會服務業

　　47，740，200.00

　　0.63

　　L

　　傳播與文化產業

　　-

　　-

　　M

　　綜合類

　　-

　　-

　　合計

　　4，531，300，586.58

　　59.68

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量（股）

　　公允價值（元）

　　占基金資產凈值比例（%）

　　1

　　000937

　　金牛能源

　　9，185，572

　　405，818，570.96

　　5.34

　　2

　　600000

　　浦發銀行

　　14，500，000

　　319，000，000.00

　　4.20

　　3

　　002024

　　蘇寧電器

　　7，244，989

　　299，218，045.70

　　3.94

　　4

　　600518

　　康美藥業

　　35，494，658

　　295，670，501.14

　　3.89

　　5

　　600315

　　上海家化

　　10，310，947

　　294，377，536.85

　　3.88

　　6

　　600036

　　招商銀行

　　10，000，000

　　234，200，000.00

　　3.08

　　7

　　600550

　　天威保變

　　6，934，225

　　213，712，814.50

　　2.81

　　8

　　601088

　　中國神華

　　5，300，000

　　199，121，000.00

　　2.62

　　9

　　601628

　　中國人壽

　　8，000，000

　　191，360，000.00

　　2.52

　　10

　　600655

　　豫園商城

　　5，162，786

　　167，480，777.84

　　2.21

　　序號

　　債券品種

　　債券市值

　　市值占凈值比

　　1

　　國家債券

　　99，900，000.00

　　1.32

　　2

　　央行票據

　　2，036，565，000.00

　　26.82

　　3

　　金融債券

　　-

　　-

　　其中：政策性金融債

　　-

　　-

　　4

　　企業債券

　　153，392，652.60

　　2.02

　　5

　　可轉換債

　　-

　　-

　　6

　　其他債券

　　-

　　-

　　7

　　債券投資合計

　　2，289，857，652.60

　　30.16

　　序號

　　債券代碼

　　債券名稱

　　數量（張）

　　公允價值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　0701130

　　07央票130

　　8600000

　　827，320，000.00

　　10.90

　　2

　　0701097

　　07央票97

　　4500000

　　435，285，000.00

　　5.73

　　3

　　0701094

　　07央票94

　　3000000

　　290，250，000.00

　　3.82

　　4

　　0701133

　　07央票133

　　2000000

　　192，380，000.00

　　2.53

　　5

　　0801025

　　08央票25

　　2000000

　　192，160，000.00

　　2.53

　　序號

　　名稱

　　金額

　　說明

　　1

　　存出保證金

　　3，168，382.09

　　含權證保證金500，000元

　　2

　　應收證券清算款

　　11，015，416.40

　　3

　　應收股利

　　362，880.00

　　4

　　應收利息

　　48，651，033.00

　　5

　　應收申購款

　　1，986，006.55

　　6

　　其他應收款

　　7

　　待攤費用

　　24，468.08

　　6

　　合計

　　65，208，186.12

　　報告期期初基金份額總額

　　12，739，121，349.72

　　報告期期間基金總申購份額

　　300，691，457.70

　　報告期期間基金總贖回份額

　　788，670，813.46

　　報告期期間基金拆分變動份額（份額減少以“-”填列）

　　-

　　報告期期末基金份額總額

　　12，251，141，993.96

　　泰信先行策略開放式證券投資基金

　　2008年第二季度報告