第一節 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2008年7月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告相關財務資料未經審計。

　　第二節 基金產品概況

　　基金簡稱：基金天華

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1999年7月12日

　　上市地點：深圳證券交易所

　　報告期末基金份額總額：25億

　　投資目標：本基金為成長型基金。所追求的投資目標是在盡可能地分散和規避投資風險的前提下，謀求基金資產增值的最大化。

　　投資策略：以政策為先導，以科學嚴謹的行業、企業研究和市場分析為基礎，選擇未來一定時期內持續、高速成長的上市公司為主要投資目標，根據相對穩健的價值評估原則，采取適度集中的投資策略，詳細計劃，嚴格執行，追求基金資產長期穩定的增長，力求給基金持有者以超越市場的回報。

　　投資范圍：本基金的投資范圍僅限于國內依法公開發行、上市的股票、債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具，其主要投資對象為未來發展前景及收益良好的高成長上市公司股票和債券。

　　基金管理人：銀華基金管理有限公司

　　本基金管理人開始運作日：2001年6月11日

　　基金托管人：中國農業銀行

　　第三節 主要財務指標和基金凈值表現

　　一、基金主要財務指標（單位：人民幣元）

　　■

　　注: 2007年7月1日基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原“加權平均基金份額本期凈收益”=第2項/（第1項/第3項）

　　二、本期基金凈值增長率與業績比較基準收益率比較表

　　■

　　注：《天華證券投資基金基金合同》對基金業績比較基準未做出相關規定。

　　三、基金累計凈值增長率歷史走勢圖

　　■

　　注：所述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　第四節 管理人報告

　　一、基金經理情況

　　許翔先生，西方會計學碩士。1981年至2002年曾先后在四川雅安化肥廠、深圳粵寶電子公司、招商銀行、深圳高新技術工業村、國信證券公司等單位工作；2002年至2004年，在中融基金公司任研究總監、投資總監等職務；2004年10月進入銀華基金管理有限公司，現任公司首席分析師。自2005年4月2日起任“銀華-道瓊斯88精選證券投資基金”基金經理，自2005年9月10日起兼任本基金基金經理。

　　二、遵規守信說明

　　本基金管理人在本報告期內嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準則、《天華證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。本基金無違法、違規行為。本基金投資組合符合有關法規及基金合同的約定。

　　三、公平交易制度的執行情況

　　根據《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》的要求，本基金管理人制定并執行了公平交易制度。公平交易制度的范圍包括所有投資品種，以及一級市場申購、二級市場交易等所有投資管理活動。公平交易的執行情況包括：公平對待不同投資組合，嚴禁直接或者通過與第三方的交易安排在不同投資組合之間進行利益輸送；在保證各投資組合投資決策相對獨立性的同時，確保其在獲得投資信息、投資建議和投資決策方面享有公平的機會；實行集中交易制度和公平的交易分配制度；加強對投資交易行為的監察稽核力度等。綜上所述，本基金管理人在本報告期內嚴格執行了公平交易制度的相關規定。

　　本基金管理人旗下無其他投資風格與本基金相似的投資組合，因此未進行業績比較。本基金未發現存在可能導致不公平交易和利益輸送的異常交易行為。

　　四、基金投資策略和業績表現報告

　　報告期內，美國次貸損失超出原先的機構預期以及國際原油價格持續上漲，導致外圍市場延續下跌走勢；對于國內市場而言，經濟減速和通貨膨脹預期不斷上升，盡管4月下旬，降低印花稅刺激大盤出現了一個幅度較大的反彈，不過，隨著降低印花稅等政策性利好因素對市場的影響逐漸減弱，市場繼續震蕩下跌，觀測重點又回到宏觀環境和企業基本面數據的變化上。

　　前期制約大盤的因素依然存在：雖然國內CPI數據可能出現一個逐月下降的走勢，不過，CPI整體仍然維持在高位，未來的走勢尚不清晰；從各行業來看，利潤沿著產業鏈逐級壓縮的情況已經很明顯，下游的低迷目前正在向上游反向傳導，相當一部分行業已經無法順利轉嫁成本的上漲；雖然目前經濟增長放緩尚屬溫和，不過市場擔心的大幅下滑因素也無法完全排除，在通脹之后，今后是否會發生通縮問題；大小非減持仍舊對市場構成壓力等等。

　　盡管市場下行的風險依舊較大，不過，我們也要關注階段性的機會，一方面，股市短時間內快速的下跌，往往意味著會有短期的底部和階段性的反彈，原油價格短期內存在回調的可能以及國家宏觀調控政策的變化均為反彈提供了機會，另一方面，經過深幅的調整，應該說，部分公司已經具備了投資價值，部分公司有被錯殺的可能，我們也要盡量在市場調整的過程中抓住機會，這就需要仔細的梳理行業資料和深入的研究個股。

　　在當前的宏觀經濟環境背景下，我們繼續看好稀缺資源的價值，繼續看好鉀肥等上游資源型行業的投資機會；能夠受益于內需增長的行業仍具有長期的投資價值，如商業零售、食品飲料、醫療保健等；新能源、環保設備、新材料等行業預期具有較好的增長空間；資產整合與外延式擴張有望帶來業績的超常規增長。當然，在弱勢的市場格局下，并不是好公司股價就沒問題，我們要相應的調整相對市場有高溢價公司的配置比例。我們認為，在下半年的A股市場中，結構性機會大于系統性機會，自下而上的選擇優質成長公司是必然的選擇。另外，周期性行業的預期與實際情況之間的差異提供了獲取超額收益的機會。

　　第五節 投資組合報告

　　一、本報告期末基金資產組合基本情況

　　■

　　注：由于四舍五入的原因，市值占基金總資產的比例分項之和與合計可能有尾差。

　　二、本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　注：由于四舍五入的原因，市值占基金資產凈值比例分項之和與合計可能有尾差。

　　三、報告期末基金投資前十名股票明細

　　■

　　■

　　四、報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　五、報告期末基金債券投資前五名債券明細

　　■

　　六、投資組合報告附注

　　1、本基金投資的前十名證券的發行主體在本報告期內未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內也未受到公開譴責、處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產的構成

　　■

　　4、本報告期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　5、本報告期內本基金未主動投資權證，本報告期末本基金未持有權證。

　　6、本報告期內本基金未投資資產支持證券。

　　第六節 管理人持有基金份額情況

　　截止到2008年6月30日，本基金管理人共持有本基金57，287，789份，持有比例為2.29%，其中25，000，000份（流通份額22，500，000份，非流通份額為2，500，000份）為作為發起人持有的份額，本報告期內本基金管理人未增持本基金份額。

　　第七節備查文件目錄

　　一、《天華證券投資基金基金合同》

　　二、《天華證券投資基金托管協議》

　　三、銀華基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程

　　四、本報告期內公開披露的基金資產凈值、基金份額凈值及其他臨時公告

　　上述備查文本存放在本基金管理人辦公場所，投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復制件或復印件。相關公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網站（www.yhfund.com.cn）查閱。

　　本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復制。

　　銀華基金管理有限公司

　　2008年7月21日

　　本期利潤

　　-277，598，403.27

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-187，980，474.02

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.1110

　　期末基金資產凈值

　　2，430，228，966.86

　　期末基金份額凈值

　　0.9721

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①-③

　　②-④

　　過去三個月

　　-8.45%

　　3.19%

　　--

　　--

　　--

　　--

　　序號

　　項目

　　金額（元）

　　占基金總資產的比例

　　1

　　股票

　　1，101，462，950.78

　　44.03%

　　2

　　債券

　　1，168，222，311.30

　　46.70%

　　3

　　銀行存款和清算備付金合計

　　181，535，887.54

　　7.26%

　　4

　　其他資產

　　50，129，705.84

　　2.00%

　　5

　　合計

　　2，501，350，855.46

　　100.00%

　　行業分類

　　市值（元）

　　占凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0%

　　B 采掘業

　　137，951，570.47

　　5.68%

　　C 制造業

　　494，674，401.37

　　20.36%

　　C0 食品、飲料

　　55，432，000.00

　　2.28%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　33，576，881.80

　　1.38%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　239，571，375.26

　　9.86%

　　C5 電子

　　0.00

　　0%

　　C6 金屬、非金屬

　　29，892，765.81

　　1.23%

　　C7 機械、設備、儀表

　　77，413，000.00

　　3.19%

　　C8 醫藥、生物制品

　　58，788，378.50

　　2.42%

　　C99 其他制造業

　　0.00

　　0%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　44，593，000.00

　　1.83%

　　E 建筑業

　　34，631，148.24

　　1.43%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　25，859，000.00

　　1.06%

　　G 信息技術業

　　0.00

　　0%

　　H 批發和零售貿易

　　53，930，061.60

　　2.22%

　　I 金融、保險業

　　290，378，980.02

　　11.95%

　　J 房地產業

　　11，697，142.40

　　0.48%

　　K 社會服務業

　　2，022，000.00

　　0.08%

　　L 傳播與文化產業

　　1，314，000.00

　　0.05%

　　M 綜合類

　　4，411，646.68

　　0.18%

　　合計

　　1，101，462，950.78

　　45.32%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量（股）

　　市值（元）

　　占基金資產

　　凈值比例

　　1

　　600036

　　招商銀行

　　5，913，961

　　138，504，966.62

　　5.70%

　　2

　　000792

　　鹽湖鉀肥

　　1，062，983

　　93，670，061.96

　　3.85%

　　3

　　601318

　　中國平安

　　1，500，090

　　73，894，433.40

　　3.04%

　　4

　　600000

　　浦發銀行

　　3，000，890

　　66，019，580.00

　　2.72%

　　5

　　600519

　　貴州茅臺

　　400，000

　　55，432，000.00

　　2.28%

　　6

　　600096

　　云天化

　　799，930

　　49，275，688.00

　　2.03%

　　7

　　000157

　　中聯重科

　　3，500，000

　　48，475，000.00

　　1.99%

　　8

　　600900

　　長江電力

　　3，000，000

　　43，950，000.00

　　1.81%

　　9

　　600583

　　海油工程

　　2，010，000

　　43，797，900.00

　　1.80%

　　10

　　601186

　　中國鐵建

　　3，699，909

　　34，631，148.24

　　1.43%

　　序號

　　債券品種

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　可轉債

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　企業債

　　0.00

　　0.00%

　　3

　　央行票據

　　0.00

　　0.00%

　　4

　　金融債

　　314，806，000.00

　　12.95%

　　5

　　國債

　　853，416，311.30

　　35.12%

　　6

　　合計

　　1，168，222，311.30

　　48.07%

　　序號

　　債券名稱

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　02國債⑽

　　231，434，308.70

　　9.52%

　　2

　　99國債⑻

　　228，597，000.00

　　9.41%

　　3

　　21國債⒂

　　176，565，673.00

　　7.27%

　　4

　　21國債⑽

　　169，824，329.60

　　6.99%

　　5

　　07農發04

　　119，016，000.00

　　4.90%

　　序號

　　名稱

　　金額（元）

　　1

　　交易保證金

　　2，443，207.31

　　2

　　應收證券清算款

　　21，458，553.32

　　3

　　應收利息

　　24，111，474.03

　　4

　　應收股利

　　94，493.07

　　5

　　待攤費用

　　2，021，978.11

　　6

　　合計

　　50，129，705.84

　　天華證券投資基金

　　2008年第二季度報告