銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金

　　2008年第二季度報(bào)告

　　第一節(jié) 重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國(guó)工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年7月14日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本季度報(bào)告中的財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　第二節(jié) 基金產(chǎn)品概況

　　基金名稱：銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金

　　基金簡(jiǎn)稱：銀泰理財(cái)分紅基金

　　基金運(yùn)作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年3月30日

　　報(bào)告期末基金份額總額：4，378，105，682.51

　　投資目標(biāo)：追求資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

　　投資策略：

　　1、資產(chǎn)配置策略

　　本基金采用多因素分析框架，從宏觀經(jīng)濟(jì)因素、政策因素、微觀因素、市場(chǎng)因素、資金供求因素等五個(gè)方面對(duì)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合研判，適度把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)，合理配置股票、債券和現(xiàn)金等各類資產(chǎn)間的投資比例，確定風(fēng)格資產(chǎn)、行業(yè)資產(chǎn)的投資比例布局。

　　2、股票投資策略

　　本基金將在投資風(fēng)險(xiǎn)控制計(jì)劃的指導(dǎo)下，獲取股票市場(chǎng)投資的較高收益。本基金采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法進(jìn)行股票選擇，主要投資于經(jīng)評(píng)估或預(yù)期認(rèn)為具有可持續(xù)發(fā)展能力的價(jià)值型股票和成長(zhǎng)型股票，同時(shí)兼顧較高的流動(dòng)性要求。

　　3、債券投資策略

　　根據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、金融市場(chǎng)環(huán)境及利率走勢(shì)的綜合判斷，在控制利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等基礎(chǔ)上，通過類屬配置、久期調(diào)整、收益率曲線策略等構(gòu)建債券投資組合，為投資者獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：上證A股指數(shù)×40%+中信全債指數(shù)×55%＋金融同業(yè)存款利率×5%。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金屬于風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種，風(fēng)險(xiǎn)-收益水平介于債券基金與股票基金之間

　　基金管理人名稱：銀河基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國(guó)工商銀行股份有限公司（簡(jiǎn)稱：中國(guó)工商銀行）

　　第三節(jié) 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表

　　一、本報(bào)告期主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)

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　　注：所述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用（例如封閉式基金交易傭金、開放式基金的申購(gòu)贖回費(fèi)、紅利再投資費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)等），計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　二、本報(bào)告期份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較

　　單位：%

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　　三、圖示基金合同生效以來(lái)基金份額凈值變動(dòng)情況，并與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變動(dòng)進(jìn)行比較

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　　第四節(jié) 管理人報(bào)告

　　一、基金經(jīng)理小組情況簡(jiǎn)介

　　劉風(fēng)華女士，研究生學(xué)歷，中國(guó)人民大學(xué)工商管理碩士，9年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾先后在中國(guó)信達(dá)信托投資公司、中國(guó)銀河證券有限責(zé)任公司工作。歷任銀河基金管理有限公司行業(yè)研究員，銀豐證券投資基金基金經(jīng)理助理，2007年1月起任銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金基金經(jīng)理。

　　二、基金規(guī)范運(yùn)作情況說明

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《基金合同》和其他有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著“誠(chéng)實(shí)信用、勤奮律己、創(chuàng)新圖強(qiáng)”的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在合法合規(guī)的前提下謀求基金資產(chǎn)的保值和增值，努力實(shí)現(xiàn)基金份額持有人的利益，無(wú)損害基金份額持有人利益的行為，基金投資范圍、投資比例及投資組合符合有關(guān)法規(guī)及基金合同的規(guī)定。

　　隨業(yè)務(wù)的發(fā)展和規(guī)模的擴(kuò)大，本基金管理人將繼續(xù)秉承“誠(chéng)信穩(wěn)健、勤奮律己、創(chuàng)新圖強(qiáng)”的理念，嚴(yán)格遵守《證券法》、《證券投資基金法》等法律法規(guī)的規(guī)定，進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和完善內(nèi)部控制體系，為基金份額持有人謀求長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

　　三、公平交易執(zhí)行情況說明

　�。ㄒ唬┿y河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“銀河銀泰”）在本報(bào)告期內(nèi)嚴(yán)格執(zhí)行公平交易制度。

　　（二）與銀河銀泰基金投資風(fēng)格相似的投資組合為銀河穩(wěn)健證券投資基金、銀豐證券投資基金，本報(bào)告期銀河銀泰的凈值增長(zhǎng)率為-19.33%，銀河穩(wěn)健的凈值增長(zhǎng)率為-17.85%，基金銀豐的凈值增長(zhǎng)率為-18.87%。具體業(yè)績(jī)比較如下：

　　A、銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金

　　1、基金的投資

　　銀河銀泰自2004年3月30日合同生效以來(lái)，在4年多的投資運(yùn)作中嚴(yán)格遵守《中華人民共和國(guó)證券法》、《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》、《證券投資基金銷售管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，以及基金合同中對(duì)基金投資范圍、投資比例限制和投資風(fēng)格的規(guī)定。

　　銀河銀泰的投資目標(biāo)為追求資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)�；�金的投資理念是：本基金秉承安全增值的投資理念。通過動(dòng)態(tài)合理地配置股票、債券和現(xiàn)金等資產(chǎn)，適度把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)，在控制下跌風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

　　本基金投資于國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的具有良好流動(dòng)性的債券、股票、央行票據(jù)、回購(gòu)等金融工具，以及未來(lái)法律法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的其他金融工具。其中，債券投資包括國(guó)債、金融債、信用評(píng)級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債（包含可轉(zhuǎn)換公司債券）等。在基金成立后的實(shí)際運(yùn)作過程中，本基金投資的各類資產(chǎn)比例處于基金合同規(guī)定的投資比例范圍之內(nèi)，股票投資的比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的20%至80%；債券投資的比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的20%至80%；現(xiàn)金的比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的0%至20%。但由于我國(guó)資本市場(chǎng)的局限性，證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，且缺乏避險(xiǎn)工具，因此，本基金管理人保留在極端市場(chǎng)情況下債券投資最高比例為95%，股票投資最低比例為0%的權(quán)利。法律法規(guī)另有規(guī)定時(shí)，從其規(guī)定。

　　基于上述的投資理念和投資范圍，本基金的投資策略主要包括資產(chǎn)配置策略、股票投資策略和債券投資策略三個(gè)方面：

　�、� 資產(chǎn)配置策略

　　本基金采用多因素分析框架，從宏觀經(jīng)濟(jì)因素、政策因素、微觀因素、市場(chǎng)因素、資金供求因素等五個(gè)方面對(duì)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合研判，適度把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)，合理配置股票、債券和現(xiàn)金等各類資產(chǎn)間的投資比例，確定風(fēng)格資產(chǎn)、行業(yè)資產(chǎn)的投資比例布局。

　　在遵循多因素分析框架的評(píng)估程序的同時(shí)，本基金運(yùn)用優(yōu)化的固定比例組合保險(xiǎn)機(jī)制（CPPI），根據(jù)基金凈值的損益情況，動(dòng)態(tài)設(shè)定一個(gè)相對(duì)安全的股票組合占基金凈值的上限比例，以實(shí)現(xiàn)控制股票投資風(fēng)險(xiǎn)暴露的目的。股票投資上限比例定期計(jì)算，每月由數(shù)量分析小組提交跟蹤分析報(bào)告。在每季度末，投資決策委員會(huì)將根據(jù)基金經(jīng)理小組投資分析報(bào)告、研究部市場(chǎng)分析報(bào)告、數(shù)量分析小組報(bào)告，以及基金年內(nèi)累計(jì)凈值收益情況，并結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際狀況討論決定股票投資比例上限。

　　② 股票投資策略

　　本基金在投資風(fēng)險(xiǎn)控制計(jì)劃的指導(dǎo)下，獲取股票市場(chǎng)投資的較高收益。本基金采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法進(jìn)行股票選擇，主要投資于經(jīng)評(píng)估或預(yù)期認(rèn)為具有可持續(xù)發(fā)展能力的價(jià)值型股票和成長(zhǎng)型股票，同時(shí)兼顧較高的流動(dòng)性要求。

　�、� 債券投資策略

　　根據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、金融市場(chǎng)環(huán)境及利率走勢(shì)的綜合判斷，在控制利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等基礎(chǔ)上，通過類屬配置、久期調(diào)整、收益率曲線策略等構(gòu)建債券投資組合，為投資者獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

　　從本基金的投資風(fēng)格看，銀河銀泰為混合型基金，屬于證券投資基金中的風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種，風(fēng)險(xiǎn)-收益水平介于債券基金與股票基金之間。

　　為了較好地表征基金投資風(fēng)格和評(píng)估基金實(shí)際投資業(yè)績(jī)，本基金選擇的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是：上證A股指數(shù)×40%+中信全債指數(shù)×55%＋金融同業(yè)存款利率×5%。

　　2、歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　銀河銀泰自2004年3月30日成立以來(lái)取得了良好的投資業(yè)績(jī)。成立以來(lái)至2008年6月30日凈值收益率為160.94%，比較基準(zhǔn)的累計(jì)收益率為35.17%，超額收益率125.77％。下圖為基金收益與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的對(duì)比。

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　　本季度銀河銀泰的凈值增長(zhǎng)率為-19.33%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為-8.45%。

　　B、銀河穩(wěn)健證券投資基金

　　1、基金的投資

　　銀河穩(wěn)健自2003年8月4日合同生效以來(lái)，在4年多的投資運(yùn)作中嚴(yán)格遵守《中華人民共和國(guó)證券法》、《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》、《證券投資基金銷售管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，以及基金合同中對(duì)基金投資范圍、投資比例限制和投資風(fēng)格的規(guī)定。

　　銀河穩(wěn)健的投資目標(biāo)是以穩(wěn)健的投資風(fēng)格，構(gòu)造資本增值與收益水平適度匹配的投資組合，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。基金的投資理念是：穩(wěn)健投資，長(zhǎng)期獲利。

　　基金投資于在國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行、具有良好流動(dòng)性的金融工具，以及法律、法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的其他金融工具。在實(shí)際運(yùn)作過程中，本基金投資的各類資產(chǎn)比例處于基金合同規(guī)定的投資比例范圍之內(nèi)，股票投資的比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的35％至75％；債券投資的比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的20％至45％；現(xiàn)金的比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的5％至20％。

　　基于上述的投資理念和投資范圍，基金股票投資主要投資于經(jīng)評(píng)估或預(yù)期認(rèn)為具有可持續(xù)發(fā)展能力的價(jià)值型股票和成長(zhǎng)型股票，包括經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定的企業(yè)、有增長(zhǎng)潛力的企業(yè)以及經(jīng)過資產(chǎn)重組后預(yù)期業(yè)績(jī)顯著改善的企業(yè)等發(fā)行上市的股票。在債券投資方面，本基金依據(jù)市場(chǎng)利率的預(yù)期變化或不同債券收益曲線的變化，利用利率期限結(jié)構(gòu)差異，權(quán)衡到期收益率與市場(chǎng)流動(dòng)性，選擇適宜的債券，構(gòu)建和調(diào)整債券組合，在追求投資收益的同時(shí)兼顧債券資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性。

　　從本基金的投資風(fēng)格看，銀河穩(wěn)健為偏股型混合基金，在證券投資基金中屬中度風(fēng)險(xiǎn)品種，在股票型基金中屬風(fēng)險(xiǎn)中度偏低，力爭(zhēng)使長(zhǎng)期的平均單位風(fēng)險(xiǎn)收益值超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　為了較好地表征基金投資風(fēng)格和評(píng)估基金實(shí)際投資業(yè)績(jī)，本基金選擇的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是：上證A股指數(shù)漲跌幅×75％＋中信國(guó)債指數(shù)漲跌幅×25％。

　　2、歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　通過堅(jiān)持上述投資理念，以及對(duì)資產(chǎn)配置、行業(yè)配置和選股等的操作實(shí)踐，既符合基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)初衷，又取得了較好的效果。銀河穩(wěn)健自2003年8月4日成立以來(lái)至2008年6月30日，銀河穩(wěn)健的凈值收益率為240.25%，同期基準(zhǔn)收益率為69.20%，基金業(yè)績(jī)超過比較基準(zhǔn)171.05個(gè)百分點(diǎn)。下圖為基金收益與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的對(duì)比。

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　　本季度銀河穩(wěn)健的凈值增長(zhǎng)率為-17.85%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為-15.87%。

　　C、銀豐證券投資基金

　　1、基金的投資

　　銀河銀豐基金自2002年8月15日合同生效以來(lái)，在5年多的投資運(yùn)作中嚴(yán)格遵守《中華人民共和國(guó)證券法》、《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》、《證券投資基金銷售管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，以及基金合同中對(duì)基金投資范圍、投資比例限制和投資風(fēng)格的規(guī)定。

　　基金銀豐的投資目標(biāo)是通過有機(jī)融合穩(wěn)健型與進(jìn)取型兩種投資風(fēng)格，構(gòu)造一個(gè)使長(zhǎng)期資本增值與當(dāng)期收入水平適度匹配的投資組合，在保證基金資產(chǎn)安全的前提下，為基金持有人追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。

　　基金主要投資于在國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票和債券，以及法律、法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的其他 金融工具。本基金采用自上而下的資產(chǎn)配置與自下而上的精選個(gè)股相結(jié)合的投資策略。在正常的市場(chǎng)情況下，股票投資比例變動(dòng)范圍是:基金資產(chǎn)的25%-75%；債券投資比例變動(dòng)范圍是：25%-55%；現(xiàn)金資產(chǎn)比例的變動(dòng)范圍是：基金資產(chǎn)的0%-20%。

　　基于上述的投資理念和投資范圍，股票投資主要投資于主業(yè)突出、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定的成熟企業(yè)、有增長(zhǎng)潛力的企業(yè)以及經(jīng)重組業(yè)績(jī)得到改善的企業(yè)等發(fā)行上市的股票。綜合考慮股票的基本面、市場(chǎng)面及預(yù)期等因素，對(duì)股票進(jìn)行綜合評(píng)估篩選。

　　本基金為平衡型基金，在正常的市場(chǎng)情況下，股票投資比例變動(dòng)范圍是基金資產(chǎn)的25%-75%；債券投資比例的變動(dòng)范圍是25%-55%，因此其風(fēng)險(xiǎn)與收益特征應(yīng)介于純粹的股票型組合與債券型組合之間，力爭(zhēng)使基金的單位風(fēng)險(xiǎn)收益值從長(zhǎng)期來(lái)看大于比較基準(zhǔn)的單位風(fēng)險(xiǎn)收益值。

　　為了較好地表征基金投資風(fēng)格和評(píng)估基金實(shí)際投資業(yè)績(jī)，本基金業(yè)績(jī)的比較基準(zhǔn)是：上證A股指數(shù)漲跌幅*75%+同期國(guó)債收益率*25%。

　　2、歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　自2002年8月15日成立以來(lái)至2008年6月30日，基金銀豐的凈值收益率為187.16%，同期基準(zhǔn)收益率為58.08%，基金業(yè)績(jī)超過比較基準(zhǔn)129.08個(gè)百分點(diǎn)。下圖為基金收益與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的對(duì)比。

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　　本季度基金銀豐的凈值增長(zhǎng)率為-18.87%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為-15.87%。

　　（三）本基金在本報(bào)告期內(nèi)無(wú)異常交易行為。

　　四、投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　2008年2季度基金銀泰業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為 -8.45 ％，基金銀泰凈值收益率為 -19.33 ％，業(yè)績(jī)低于基準(zhǔn)。

　　08年2季度 A股市場(chǎng)在一季度大幅下跌34%的基礎(chǔ)上，再度下跌21%。上證指數(shù)4月份在政策利好刺激下出現(xiàn)過短暫而強(qiáng)勁的反彈，但隨后在地震、央行大幅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1%以及越南出現(xiàn)金融動(dòng)蕩局面、5月份CPI高于預(yù)期、國(guó)際油價(jià)屢創(chuàng)新高、洪災(zāi)、加息預(yù)期等負(fù)面因素影響下連續(xù)下跌，上證指數(shù)幾乎以本季度最低點(diǎn)收盤。

　　行業(yè)方面則是滿盤盡墨，煤炭、券商、金融保險(xiǎn)以及化學(xué)原料藥等行業(yè)跌幅較少，有色、汽車、民航、房地產(chǎn)等行業(yè)跌幅居前，下跌超過40%。漲幅居前的個(gè)股多為券商和煤炭，跌幅較大的則為地產(chǎn)和有色。風(fēng)格方面則是大盤股跑贏小盤股。

　　二季度國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境都不穩(wěn)定，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)減速，同時(shí)伴隨著全球性的高通脹以及新興市場(chǎng)的金融動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)從高點(diǎn)回落態(tài)勢(shì)更加明確，中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速跡象也比較明顯；中國(guó)政府在放松部分價(jià)格管制的同時(shí)，繼續(xù)保持了從緊的貨幣政策；出口、投資及消費(fèi)實(shí)際增速回落令投資人擔(dān)心企業(yè)盈利的未來(lái)走向，而增量入市資金的不足和小非的積極減持也導(dǎo)致市場(chǎng)的持續(xù)下跌。

　　投資策略方面，我們2季度末的股票倉(cāng)位為58.17%，較上個(gè)季度末的股票倉(cāng)位明顯下降。未能及時(shí)堅(jiān)決地降低股票倉(cāng)位以及未能及時(shí)減持組合內(nèi)的周期類個(gè)股使得銀泰二季度的業(yè)績(jī)很不理想。在行業(yè)配置方面，我們大幅降低了房地產(chǎn)、造紙、鋼鐵以及社會(huì)服務(wù)業(yè)等行業(yè)的比重，增加了防御類的醫(yī)藥、信息技術(shù)等行業(yè)的比例，同時(shí)小幅調(diào)減了食品飲料和化工的持倉(cāng)。

　　展望三季度，A股市場(chǎng)面臨的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然存在較多的不確定性，高企的通貨膨脹和持續(xù)的經(jīng)濟(jì)減速仍將繼續(xù)困擾市場(chǎng)，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也面臨成本增加及需求下降的雙重壓力，市場(chǎng)資金面依然難言寬松。盡管宏觀基本面依然不佳，但A股市場(chǎng)經(jīng)歷8個(gè)多月的持續(xù)大幅調(diào)整后，估值水平已回落至合理區(qū)域。我們預(yù)期三季度A股市場(chǎng)在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，雖難以出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但可能會(huì)改變過去的單邊下跌趨勢(shì)，從而呈現(xiàn)震蕩行情。

　　08年3季度我們?cè)诠善眰}(cāng)位上，會(huì)保持一定的靈活性。在行業(yè)配置上，傾向于選擇防御性突出的行業(yè)，回避周期類及出口類企業(yè)，同時(shí)，更加注重自下而上選擇一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定、估值水平合理、具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭和高成長(zhǎng)公司。主題投資方面，我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注節(jié)能減排投資及未來(lái)有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的公司，同時(shí)為控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，我們也會(huì)將組合適度分散化，減少持股集中度。

　　第五節(jié) 投資組合報(bào)告

　　一、基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　二、按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　三、基金投資前十名股票明細(xì)

　　■

　　四、按券種分類的債券投資組合

　　■

　　五、基金投資前五名債券明細(xì)

　　■

　　六、報(bào)告附注

　�。ㄒ唬﹫�(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在本報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的情況。

　　（二）報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　�。ㄈ�）其他資產(chǎn)構(gòu)成。

　　■

　　（四）本期末無(wú)處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　�。ㄎ澹┍净�金本期末持有權(quán)證明細(xì)。

　　■

　　(六)本基金本期末未投資資產(chǎn)支持證券。

　　第六節(jié) 開放式基金份額變動(dòng)

　　■

　　第七節(jié) 備查文件目錄

　　1、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金的文件

　　2、 《銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金基金合同》

　　3、 《銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金托管協(xié)議》

　　4、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立銀河基金管理有限公司的文件

　　5、 銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金財(cái)務(wù)報(bào)表及報(bào)表附注

　　6、 報(bào)告期內(nèi)在指定報(bào)刊上披露的各項(xiàng)公告

　　查閱地點(diǎn)：上海市東大名路908號(hào)金岸大廈3層

　　投資者可在本基金管理人營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)免費(fèi)查閱，也可通過本基金管理人網(wǎng)站（http://www.galaxyasset.com）查閱；在支付工本費(fèi)后，可在合理時(shí)間內(nèi)取得上述文件的復(fù)制件。

　　投資者對(duì)本報(bào)告書如有疑問，可咨詢本基金管理人銀河基金管理有限公司，咨詢電話：(021)35104688/400-820-0860

　　銀河基金管理有限公司

　　二○○八年七月二十一日

　　1.本期利潤(rùn)

　　-748，984，444.07

　　元

　　2.本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額

　　-566，573，020.75

　　元

　　3.加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)

　　-0.1688

　　元/份

　　4.期末基金資產(chǎn)凈值

　　3，094，059，894.65

　　元

　　5.期末基金份額凈值

　　0.7067

　　元/份

　　階段

　　凈值增長(zhǎng)率

　　凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差

　　對(duì)比1

　　對(duì)比2

　　1

　　2

　　3

　　4

　　5=1-3

　　6=2-4

　　2008年第二季度

　　-19.33

　　2.16

　　-8.45

　　1.24

　　-10.88

　　0.92

　　項(xiàng)目名稱

　　金額（元）

　　占基金資產(chǎn)總值比例(%)

　　股 票

　　1，799，797，873.83

　　56.01

　　債 券

　　840，197，484.70

　　26.15

　　權(quán) 證

　　3，857，595.84

　　0.12

　　銀行存款及清算備付金合計(jì)

　　138，182，214.09

　　4.30

　　其他資產(chǎn)

　　431，541，987.59

　　13.42

　　資產(chǎn)總值

　　3，213，577，156.05

　　100.00

　　序號(hào)

　　行業(yè)

　　市值（元）

　　占凈值比例（%）

　　1

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　33，390，816.70

　　1.08

　　2

　　B 采掘業(yè)

　　119，975，247.92

　　3.88

　　3

　　C 制造業(yè)

　　752，501，916.12

　　24.32

　　(1)

　　C0 食品、飲料

　　169，190，324.24

　　5.47

　　(2)

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　235，096.40

　　0.01

　　(3)

　　C3 造紙、印刷

　　240，669.26

　　0.01

　　(4)

　　C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　126，778，175.92

　　4.10

　　(5)

　　C5 電子

　　661，203.40

　　0.02

　　(6)

　　C6 金屬、非金屬

　　56，935，517.76

　　1.84

　　(7)

　　C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　322，097，872.03

　　10.41

　　(8)

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　76，172，226.21

　　2.46

　　(9)

　　C99 其他制造業(yè)

　　190，830.90

　　0.01

　　4

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　105，110，746.88

　　3.40

　　5

　　E 建筑業(yè)

　　42，120，000.00

　　1.36

　　6

　　F 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　198，392，481.36

　　6.41

　　7

　　G 信息技術(shù)業(yè)

　　52，204，518.80

　　1.69

　　8

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　114，912，101.15

　　3.71

　　9

　　I 金融、保險(xiǎn)業(yè)

　　204，589，344.56

　　6.61

　　10

　　J 房地產(chǎn)業(yè)

　　101，001，003.07

　　3.26

　　11

　　K 社會(huì)服務(wù)業(yè)

　　52，836，078.38

　　1.71

　　12

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　22，763，618.89

　　0.74

　　合計(jì)：

　　1，799，797，873.83

　　58.17

　　序號(hào)

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數(shù)量

　　市值（元）

　　市值占凈值比（％）

　　1

　　600036

　　招商銀行

　　8，735，668

　　204，589，344.56

　　6.61

　　2

　　000157

　　中聯(lián)重科

　　11，455，142

　　158，653，716.70

　　5.13

　　3

　　601006

　　大秦鐵路

　　11，410，590

　　155，298，129.90

　　5.02

　　4

　　600997

　　開灤股份

　　1，908，373

　　76，296，752.54

　　2.47

　　5

　　600550

　　天威保變

　　2，391，801

　　73，715，306.82

　　2.38

　　6

　　600859

　　王府井

　　1，691，773

　　64，930，247.74

　　2.10

　　7

　　600596

　　新安股份

　　1，017，577

　　61，502，353.88

　　1.99

　　8

　　000858

　　五 糧 液

　　3，000，000

　　54，660，000.00

　　1.77

　　9

　　600639

　　浦東金橋

　　5，067，093

　　52，241，728.83

　　1.69

　　10

　　000063

　　中興通訊

　　833，938

　　52，204，518.80

　　1.69

　　總計(jì)

　　47，511，955

　　954，092，099.77

　　30.84

　　名稱

　　證券市值（元）

　　占基金凈值比例（％）

　　國(guó)債

　　169，400，738.50

　　5.48

　　央票

　　653，991，000.00

　　21.14

　　金融債

　　0.00

　　0.00

　　企業(yè)債

　　15，122，613.60

　　0.49

　　可轉(zhuǎn)債

　　1，683，132.60

　　0.05

　　合計(jì)

　　840，197，484.70

　　27.16

　　序號(hào)

　　債券名稱

　　市值（元）

　　市值占凈值(%)

　　1

　　08央票47

　　199，720，000.00

　　6.45

　　2

　　08央票25

　　192，160，000.00

　　6.21

　　3

　　08央票19

　　96，090，000.00

　　3.11

　　4

　　08央票31

　　96，080，000.00

　　3.11

　　5

　　08央票26

　　49，965，000.00

　　1.61

　　合計(jì)

　　634，015，000.00

　　20.49

　　名稱

　　金額（元）

　　交易所保證金

　　2，794，272.95

　　應(yīng)收證券清算款

　　417，534，569.81

　　應(yīng)收利息

　　10，800，244.83

　　應(yīng)收股利

　　0.00

　　應(yīng)收申購(gòu)款

　　412，900.00

　　總計(jì)

　　431，541，987.59

　　項(xiàng)目名稱

　　序號(hào)

　　權(quán)證代碼

　　權(quán)證名稱

　　數(shù)量（份）

　　成本總額

　　申購(gòu)分離債被動(dòng)持有

　　1

　　580024

　　寶鋼CWB1

　　3，222，720

　　4，512，287.89

　　合計(jì)

　　3，222，720

　　4，512，287.89

　　項(xiàng)目

　　份額 （份）

　　期初基金份額

　　4，485，603，073.19

　　期間總申購(gòu)份額

　　36，889，658.67

　　期間總贖回份額

　　144，387，049.35

　　期末基金份額

　　4，378，105，682.51