銀河銀信添利債券型證券投資基金

　　2008年第二季度報告

　　第一節 重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中信銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期報告中的財務資料未經審計。

　　第二節 基金產品概況

　　基金名稱：銀河銀信添利債券型證券投資基金

　　基金簡稱：

　　A級基金簡稱：銀信添利基金A級（交易代碼：519667）

　　B級基金簡稱：銀信添利基金B級（交易代碼：519666）

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2007年3月14日

　　報告期末基金份額總額：2，393，002，570.26份

　　其中銀信添利基金A級：1，813，661，116.31 份

　　銀信添利基金B級：579，341，453.95 份

　　投資目標：在滿足本金穩妥與良好流動性的前提下，追求基金資產的長期穩健增值。

　　投資策略：本基金投資于具有良好流動性的固定收益類品種，包括國債、金融債、次級債、企業債、可轉換公司債券、央行票據、短期融資券、資產支持證券、回購和銀行定期存單等，以及中國證監會允許基金投資的其它固定收益類金融工具，債券類資產投資不低于基金資產的80%。為提高基金收益水平，本基金可以參與新股申購，但股票等權益類投資比例不超過基金資產的20%。

　　如果法律法規或中國證監會允許基金投資于其它品種，本基金在履行適當的程序后，將其納入到基金的投資范圍。

　　固定收益類品種投資策略

　　1. 債券資產配置策略

　　（1）利率預期策略

　　本基金通過對影響債券投資的宏觀經濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對未來市場利率變動方向的預期，主動地調整債券投資組合的久期，提高債券投資組合的收益水平。為控制債券投資的利率風險，本基金債券組合的久期不超過5年。

　　本基金主要考慮的宏觀經濟政策因素包括：經濟增長、就業、固定資產投資、市場銷售、工業生產、居民收入等反映宏觀經濟運行態勢的重要指標，銀行信貸、貨幣供應和公開市場操作等反映貨幣政策執行情況的重要指標，以及居民消費物價指數和工業品出廠價格指數等反映通貨膨脹變化情況的重要指標等。

　　（2）收益率曲線策略

　　本基金通過對債券市場微觀因素的分析判斷，形成對未來收益率曲線形狀變化的預期，相應地選擇子彈型、啞鈴型或梯形的短-中-長期債券品種的組合期限配置，獲取因收益率曲線的形變所帶來的投資收益。

　　本基金主要考慮的債券市場微觀因素包括：收益率曲線、歷史期限結構、新債發行、回購及市場拆借利率等。

　　（3）類屬配置策略

　　本基金根據對金融債、企業債等債券品種與同期限國債之間收益率利差的擴大和收窄的預期，主動地增加預期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，降低預期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。

　　2. 債券品種選擇

　　在以上債券資產久期、期限和類屬配置的基礎上，本基金根據債券市場收益率數據，運用利率模型對單個債券進行估值分析，并結合債券的信用評級、流動性、息票率、稅賦、提前償還和贖回等因素，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。

　　為控制基金債券投資的信用風險，本基金投資的企業債券需經國內評估機構進行信用評估，要求其信用評級為投資級以上。如果債券獲得主管機構的豁免評級，本基金根據對債券發行人的信用風險分析，決定是否將該債券納入基金的投資范圍。

　　3. 動態增強策略

　　在以上債券投資策略的基礎上，本基金還將根據債券市場的動態變化，采取多種靈活策略，獲取超額收益，主要包括：

　　（1）騎乘策略

　　騎乘策略是指當收益率曲線相對陡峭時，買入期限位于收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處于相對高位的債券，隨著債券剩余期限縮短，債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券的收益率的下滑，獲得資本利得收益。

　　目前中國債券市場收益率曲線在1到5年期范圍內比較陡峭，為本基金實施騎乘策略提供了市場機會。

　　（2）息差策略

　　息差策略是指通過不斷正回購融資并持續買入債券的操作，只要回購資金成本低于債券收益率，就可以達到杠桿放大的套利目標。

　　目前市場回購利率普遍較低，并且低于中長期債券的收益率，為本基金實施息差策略提供了市場機會。本基金將根據對市場回購利率走勢的判斷，適當地選擇杠桿比率，謹慎地實施息差策略，提高投資組合的收益水平。

　　4. 含權債券投資

　　含權債券主要包括兩類債券品種：（1）含贖回或回售選擇權的債券，以及（2）含可轉換為股本選擇權的可轉換公司債券。

　　本基金利用債券市場收益率數據，運用利率模型，計算含贖回或回售選擇權的債券的期權調整利差（OAS），作為此類債券投資估值的主要依據。

　　可轉換公司債券是一種介于股票和債券之間的債券衍生投資品種，投資者既可以獲得債券投資的固定收益，也可以分享股票價格上漲所帶來的投資回報。本基金在對可轉換公司債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用可轉換公司債券定價模型進行估值分析，投資具有較高安全邊際（債券剩余本息之和與該可轉換公司債券價格的差）和良好流動性的可轉換公司債券，獲取穩健的投資回報。

　　為保持債券基金的收益風險特征，本基金可轉換公司債券投資不超過基金資產總值的20%。基金投資分離交易的可轉換公司債券獲得的認股權證，在該認股權證可上市交易后10個交易日內全部賣出，分離后的公司債券作為普通的企業債券進行投資。可轉換公司債券轉股獲得的股票在可上市交易后10個交易日內全部賣出。

　　5. 資產支持證券投資

　　本基金通過對資產支持證券的資產池的資產特征進行分析，估計資產違約風險和提前償付風險，并根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流過程，利用合理的收益率曲線對資產支持證券進行估值。本基金投資資產支持證券時，還將充分考慮該投資品種的風險補償收益和市場流動性，控制資產支持證券投資的風險，獲取較高的投資收益。

　　新股申購策略

　　為保證新股發行成功，新股發行一級市場價格通常相對二級市場價格存在一定的折價。在中國證券市場發展歷程中，參與新股申購是一種風險低、收益穩定的投資行為，為投資者帶來較高的投資回報。本基金根據新股發行人的基本情況，以及對認購中簽率和新股上市后表現的預期，謹慎參與新股申購，獲取股票一級市場與二級市場的價差收益，申購所得的股票在可上市交易后10個交易日內全部賣出。

　　業績比較基準：新華雷曼中國全債指數漲跌幅*80%+稅后一年期定期存款利率*20%。

　　風險收益特征：本基金為債券型證券投資基金，以在滿足本金穩妥與良好流動性的前提下，追求基金資產的長期穩健增值為基金的投資目標。本基金還可以通過參與新股申購提高基金的收益水平。本基金屬于證券投資基金中的中低風險品種，其預期風險和收益水平高于貨幣市場基金和中短期債券基金，低于混合型基金和股票型基金。

　　基金管理人名稱：銀河基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中信銀行股份有限公司

　　第三節 主要財務指標和基金凈值表

　　一、 主要財務指標:

　　單位：元

　　■

　　注:2007年7月1日基金實施新會計準則后，原"基金本期凈收益"名稱調整為"本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額"，原"加權平均基金份額本期凈收益"=第2項/(第1項/第3項)。

　　所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字（基金在2008年5月23日進行分級）。

　　二、 基金凈值表現

　　1、 本季度銀信添利基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率 比較表：

　　■

　　2、 銀信添利基金A級份額累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖：

　　■

　　3、 銀信添利基金B級份額累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖：

　　■

　　注：銀信添利基金于2008年5月23日進行分級

　　第四節 管理人報告

　　一、基金經理小組情況簡介

　　陸棟梁先生，1968年生，本科學歷。14年證券從業經歷，先后就職于中國信達信托投資公司、宏源證券股份有限公司和上海永嘉投資管理有限責任公司，期間主要從事固定收益投資及相應的管理工作。2004年9月進入銀河基金管理有限公司，擔任銀河基金管理公司研究員、基金經理助理，自本基金基金合同生效日起，擔任本基金基金經理。

　　二、基金規范運作情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著“誠實信用、勤奮律己、創新圖強”的原則管理和運用基金資產，在合法合規的前提下謀求基金資產的保值和增值，努力實現基金份額持有人的利益，無損害基金份額持有人利益的行為，基金投資范圍、投資比例及投資組合符合有關法規及基金合同的規定。

　　隨業務的發展和規模的擴大，本基金管理人將繼續秉承“誠信穩健、勤奮律己、創新圖強”的理念，嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》等法律法規的規定，進一步加強風險管理和完善內部控制體系，為基金份額持有人謀求長期穩定的回報。

　　三、 公平交易專項說明

　　1、銀河銀信添利債券型證券投資基金（以下簡稱“本基金”）在本報告期內嚴格執行公平交易制度。

　　2、本基金管理人旗下無與本基金投資風格相似的投資組合。

　　3、本基金在本報告期內無異常交易行為。

　　四、 投資策略和業績表現

　　報告期市場回顧：

　　報告期基金經歷了股票市場季度初的反彈和六月份以來的再度大幅下跌，股票市場的劇烈波動使基金運作經受了較大的考驗，與此同時，債券市場則波瀾不興。在操作上我們基本承襲了上季度的投資策略：一是積極調整新股申購策略，結合對上市公司基本面的分析和發行溢價水平的判斷，有選擇地參與新股的網上網下申購，及時兌現新股申購收益，在條件允許的情況下，努力降低風險資產配置比例，取得了不錯的效果。二是調整債券投資組合，增加對市場流動性好、收益率水平相對較高的1-3年期央票的配置。

　　三季度投資策略：

　　考察目前債券市場的供需情況，在需求增加的情況下，供給也有所增加，總體上債券市場供求大體保持平衡，但隨著進一步的緊縮政策以及股票市場融資功能的減弱，今后一段時期，更多的企業將在債券市場尋求融資，這勢必導致債券市場供給的增加，提升信用債市場整體收益率水平，隨后傳到到整個債券市場。三季度投資策略如下：

　　（1）、債券投資，總體上維持目前的組合風險收益水平，進一步調整組合的市場配置和品種配置，保持組合流動性，適當減持期限較長的交易所債券品種，調整交易所和銀行間市場的債券配比。

　　（2）、新股申購，由于新股申購收益面臨巨大挑戰，需要我們在今后的新股申購中，更加注重對新上市公司基本面的研究，加強與相關行業研究員和股票投資部的溝通與交流，合理預期新股溢價水平和中簽率水平，有選擇性的參與新股的申購；同時抓住三季度股票市場可能出現的反彈行情，進一步降低風險資產在基金投資組合中的比重，降低基金凈值波動，最大限度地回歸到債券基金上來。

　　（3）、可轉換債券的投資，針對目前銀信添利基金可轉債的持倉情況，也擬利用三季度股票市場可能出現的反彈行情，對一些溢價水平較高，公司基本面一般的公司可轉債進行減持，以降低基金投資組合的風險。

　　第五節 投資組合報告

　　一、報告期末基金資產組合情況

　　■

　　二、報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　三、報告期末基金投資前十名股票明細

　　■

　　四、報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　五、報告期末基金投資前五名債券明細

　　■

　　六、報告附注

　　（一）報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在本報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　（二）報告期內本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　（三）其他資產構成。

　　■

　　（四）本基金報告期末持有處于轉股期的可轉換債券明細。

　　■

　　（五）本基金本期內持有權證明細。

　　■

　　本基金本報告期內未主動持有權證。

　　(六)本基金本期末未投資資產支持證券。

　　第六節 開放式基金份額變動

　　單位：份

　　■

　　第七節 備查文件目錄

　　1、 中國證監會批準設立銀河銀信添利債券型證券投資基金的文件

　　2、 《銀河銀信添利債券型證券投資基金基金合同》

　　3、 《銀河銀信添利債券型證券投資基金托管協議》

　　4、 中國證監會批準設立銀河基金管理有限公司的文件

　　5、 銀河銀信添利債券型證券投資基金財務報表及報表附注

　　6、 報告期內在指定報刊上披露的各項公告

　　查閱地點：上海市東大名路908號金岸大廈3層

　　投資者可在本基金管理人營業時間內免費查閱，也可通過本基金管理人網站（http://www.galaxyasset.com）查閱；在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復制件。

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人銀河基金管理有限公司，咨詢電話：(021)35104688/400-820-0860

　　銀河基金管理有限公司

　　二○○八年七月二十一日

　　項目

　　指標名稱

　　銀信添利基金A級

　　銀信添利基金B級

　　1

　　本期利潤

　　-7，785，176.46

　　25，790，495.12

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　7，950，860.10

　　26，061，973.38

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.0045

　　0.0129

　　4

　　期末基金資產凈值

　　1，873，634，772.41

　　598，389，175.06

　　5

　　期末基金份額凈值

　　1.0331

　　1.0329

　　期間

　　基金收益率

　　基金收益率標準差

　　業績比較基準收益率

　　業績比較基準收益率標準差

　　對比1

　　對比2

　　過去三個月

　　1

　　2

　　3

　　4

　　5=1-3

　　6=2-4

　　銀信添利基金A級

　　0.38%

　　0.19%

　　0.97%

　　0.03%

　　-0.59%

　　0.16%

　　銀信添利基金B級

　　0.36%

　　0.19%

　　0.97%

　　0.03%

　　-0.61%

　　0.16%

　　項目名稱

　　金額（元）

　　占基金資產總值比例

　　股 票

　　36，378，104.65

　　1.29%

　　債 券

　　2，250，167，878.09

　　79.59%

　　權 證

　　2，922，403.68

　　0.10%

　　銀行存款及清算備付金合計

　　100，925，455.83

　　3.57%

　　其他資產

　　436，741，157.84

　　15.45%

　　資產總值

　　2，827，135，000.09

　　100.00%

　　行業

　　市值（元）

　　市值占凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　326，815.28

　　0.01%

　　B 采掘業

　　21，125，465.26

　　0.85%

　　C 制造業

　　11，581，386.57

　　0.47%

　　C0 食品、飲料

　　0.00

　　0.00%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　235，096.40

　　0.01%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　380，547.02

　　0.02%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　3，458，669.32

　　0.14%

　　C5 電子

　　1，796，525.67

　　0.07%

　　C6 金屬、非金屬

　　1，441，112.90

　　0.06%

　　C7 機械、設備、儀表

　　3，055，904.64

　　0.12%

　　C8 醫藥、生物制品

　　1，122，656.67

　　0.05%

　　C9 其他制造業

　　90，873.95

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　0.00

　　0.00%

　　E 建筑業

　　0.00

　　0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　0.00

　　0.00%

　　G 信息技術業

　　1，010，529.45

　　0.04%

　　H 批發和零售貿易

　　325，243.98

　　0.01%

　　I 金融、保險業

　　0.00

　　0.00%

　　J 房地產業

　　1，355，975.04

　　0.05%

　　K 社會服務業

　　169，267.32

　　0.01%

　　L 傳播與文化產業

　　483，421.75

　　0.02%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　36，378，104.65

　　1.47%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量

　　市值（元）

　　市值占凈值比

　　1

　　601958

　　金鉬股份

　　702，313

　　11，953，367.26

　　0.48%

　　2

　　601899

　　紫金礦業

　　1，175，910

　　9，172，098.00

　　0.37%

　　3

　　002242

　　九陽股份

　　47，488

　　1，920，414.72

　　0.08%

　　4

　　002254

　　煙臺氨綸

　　56，808

　　1，557，107.28

　　0.06%

　　5

　　002244

　　濱江集團

　　86，478

　　1，355，975.04

　　0.05%

　　6

　　002252

　　上海萊士

　　45，141

　　1，122，656.67

　　0.05%

　　7

　　002258

　　利爾化學

　　68，434

　　1，099，050.04

　　0.04%

　　8

　　002237

　　恒邦股份

　　21，890

　　896，833.30

　　0.04%

　　9

　　002241

　　歌爾聲學

　　24，635

　　661，203.40

　　0.03%

　　10

　　002230

　　科大訊飛

　　17，585

　　529，132.65

　　0.02%

　　總計

　　2，246，682

　　30，267，838.36

　　1.22%

　　名稱

　　證券市值（元）

　　占基金凈值比

　　國債

　　1，019，026，193.30

　　41.22%

　　央行票據

　　999，241，000.00

　　40.42%

　　金融債

　　99，920，000.00

　　4.04%

　　可轉債

　　60，692，227.59

　　2.46%

　　企業債

　　71，288，457.20

　　2.88%

　　合計

　　2，250，167，878.09

　　91.03%

　　序號

　　債券名稱

　　市值（元）

　　市值占凈值比

　　1

　　04國債⑶

　　302，160，000.00

　　12.22%

　　2

　　08央票47

　　249，650，000.00

　　10.10%

　　3

　　06國債04

　　237，504，000.00

　　9.61%

　　4

　　08國債09

　　199，860，000.00

　　8.08%

　　5

　　08央票16

　　192，180，000.00

　　7.77%

　　合計

　　1，181，354，000.00

　　47.79%

　　名稱

　　金額（元）

　　交易所保證金

　　250，000.00

　　應收證券清算款

　　411，425，780.00

　　應收利息

　　24，877，718.68

　　應收申購款

　　187，659.16

　　其他應收款

　　0.00

　　總計

　　436，741，157.84

　　可轉債代碼

　　可轉債名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　125709

　　唐鋼轉債

　　24，183，415.89

　　0.98%

　　110078

　　澄星轉債

　　12，339，756.00

　　0.50%

　　110598

　　北大荒轉債

　　11，123，767.20

　　0.45%

　　110971

　　恒源轉債

　　5，957，939.20

　　0.24%

　　110567

　　山鷹轉債

　　2，387，592.20

　　0.10%

　　110227

　　赤化轉債

　　769，197.00

　　0.03%

　　合計

　　56，761，667.49

　　2.30%

　　因申購可分離債券被動持有

　　序號

　　權證代碼

　　權證名稱

　　數量（份）

　　成本總額（元）

　　1

　　580021

　　青啤CWB1

　　158，130

　　586，201.76

　　2

　　580022

　　國電CWB1

　　986，219

　　2，310，599.53

　　3

　　580023

　　康美CWB1

　　244，570

　　406，918.81

　　4

　　580024

　　寶鋼CWB1

　　2，441，440

　　3，418，397.22

　　合計

　　3，830，359

　　6，722，117.32

　　項目

　　銀信添利基金A級

　　銀信添利基金B級

　　期初基金份額

　　0.00

　　3，096，432，108.72

　　申購總份額

　　1，884，658，736.56

　　388，536，123.19

　　贖回總份額

　　70，997，620.25

　　2，905，626，777.96

　　期末基金份額

　　1，813，661，116.31

　　579，341，453.95