天治天得利貨幣市場基金

　　2008年第二季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國民生銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期間為2008年4月1日至2008年6月30日。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：天治貨幣

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2006年7月5日

　　報告期末基金份額總額：110，756，836.57份

　　投資目標：在充分重視本金安全的前提下，確保基金資產的高流動性，追求穩健的當期收益。

　　投資策略：本基金以短期金融工具為投資對象，依據宏觀經濟、貨幣政策、資金供求決定的市場利率變動預期，綜合考慮投資對象的收益性、流動性和風險性，進行自上而下與自下而上相結合的積極投資組合管理，保障本金安全性和資產流動性，追求穩健的當期收益。

　　業績比較基準：銀行6個月定期儲蓄存款利率（稅后）。

　　風險收益特征：貨幣市場基金投資于短期金融工具。由于短期國債、金融債、央行票據等主要投資品種信用等級高，利率風險小，因而本基金安全性高，流動性強，收益穩健。貨幣市場基金是證券投資基金中風險較低的品種，長期看風險和預期收益低于股票基金、混合基金、債券基金。

　　基金管理人：天治基金管理有限公司

　　基金托管人：中國民生銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和收益表現

　　（一）主要財務指標（未經審計）

　　■

　　注：本基金收益分配是按日結轉份額。

　　（二）基金收益表現

　　1、基金凈值收益率及其與同期業績比較基準收益率比較表

　　■

　　2、自基金合同生效以來基金累計凈值收益率與業績比較基準收益率的走勢對比圖

　　■

　　注：本基金合同于2006 年7月5日生效，按基金合同規定，本基金自基金合同生效日起3個月內為建倉期。截至本報告期末，本基金的各項投資比例已符合基金合同第十二節（三、投資范圍和八、投資組合限制）的規定。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　史向明女士，復旦大學概率論與數理統計專業碩士，證券投資研究、基金管理從業經驗多年，曾任職于銀河證券上海總部研究中心。2003年加入天治基金管理有限公司從事固定收益研究與投資工作。2008年7月1日起史向明女士不再擔任本基金基金經理。

　　劉紅兵先生，應用金融學碩士，證券、基金從業經驗多年，曾任Zealand Public Trust研究部高級經理，民族證券上海投資理財部債券投資經理。2003年3月加入天治基金管理有限公司從事證券研究和基金管理工作，現任天治天得利貨幣市場基金基金經理。

　　賀云先生：經濟學學士，證券從業經驗多年。曾先后在工商銀行上海分行、上海浦發銀行資金市場部、萬家基金管理有限公司、德國德累斯登銀行上海分行任職。2007年12月加入天治基金管理有限公司，從事證券研究和基金投資管理工作，2008年7月1日起任天治天得利貨幣市場基金基金經理。

　　（二）基金運作的遵規守信情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格按照《證券投資基金法》和其他相關法律法規的規定以及《天治天得利貨幣市場基金基金合同》、《天治天得利貨幣市場基金招募說明書》的約定，本著誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金財產，為基金份額持有人謀求利益。本基金管理人通過不斷完善法人治理結構和內部控制制度，加強內部管理，規范基金運作。本報告期內，基金運作合法合規，沒有發生損害基金份額持有人利益的行為。

　　（三）公平交易專項說明

　　1、公平交易制度的執行情況

　　根據新頒布的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，報告期內本基金管理人已制定公司《公平交易制度》和《異常交易監控與報告制度》并嚴格執行。

　　2、本投資組合與其他投資風格相似的投資組合之間的業績比較

　　本基金管理人旗下沒有與本基金投資風格相似的封閉式基金、開放式基金、社保組合、企業年金、特定客戶資產管理組合。

　　3、異常交易行為的專項說明

　　報告期內本基金管理人未發現本基金有涉嫌內幕交易、涉嫌市場操縱和涉嫌利益輸送的異常交易行為。

　　（四）基金的投資策略和業績表現

　　1、行情回顧及運作分析

　　債市在經歷了2008年第一季度的大幅上漲之后，二季度的前二個月基本處于高位區間震蕩，6月份中長期債則遭遇大幅下跌。國內CPI在二月份達到8.7%的頂點后就開始往下走，符合市場的預期；然而PPI大幅上升，并超越CPI，這使得大家對通貨膨脹的擔憂并沒有因此減弱。6月期間央行出人意料地大幅上調銀行存款準備金率1%和對油電價格的上調更加加重了機構的加息預期，1年以上的債券都遭遇到明顯的下挫，特別是中長期債跌幅巨大，整條收益率曲線增陡。央行緊縮性的貨幣政策仍然采取了數量型調控的方式，即上調存款準備金率和發行央票的方式。整個二季度，央行在一級市場發行央票的招標利率都穩住不動，其中3個月央票收益率3.4%，1年的4.06%附近，3年的4.56%，一級市場央票利率的穩定使得1年以內的債券收益率水平得以基本平穩。由于貨幣基金主要的投資品種就是短期的央票，因此在整個二季度，貨幣基金并沒有遭受到中長端收益率曲線上調所帶來的損失。

　　本基金二季度的投資仍然是把流動性放在第一位，兼顧收益性的考慮。主要配置的品種就是央票，央票具有最好的流動性。投資的策略仍然是側重于杠鈴型組合。

　　2、本基金業績表現

　　2008年二季度共91個自然日，本基金凈值收益率為0.7390%，期間業績比較基準收益率為0.8953%。

　　3、市場展望和投資策略

　　中長期債在經歷了6月份的大幅調整后，目前有所企穩。市場機構對加息的預期依然較為強烈，然而加息的靴子卻遲遲沒有落地。從歷史收益率水平看，長期債目前已經具有較大的吸引力，不過此次遭遇的通貨膨脹不同于以往，機構對長期通脹的擔憂很大。央行對于是否加息陷入了兩難境地，一方面嚴重的負利率狀況需要大幅度的加息；另一方面，大幅加息可能使經濟加速降溫，導致失業率急劇上升，并吸引更多的熱錢流入，權衡兩者，我們覺得央行可能會在下半年小幅加息，但幅度有限。

　　到目前為止，央行在一級市場發行央票的收益率水平仍然持穩，但是其中1年期和3年期的收益率水平已經難以得到市場的認可，因此二級市場收益率明顯高于一級發行市場，我們應當對央票可能的升息保持警惕。整個銀行體系的流動性在慢慢地恢復充裕，因此央行很有可能繼續提高存款準備金率。在投資策略上，我們將會適當降低久期，同時保證充分的流動性和適度的收益性。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合

　　■

　　（二）報告期債券回購融資情況

　　■

　　注：上表中報告期內債券回購融資余額為報告期內每日的融資余額的合計數，報告期內債券回購融資余額占基金資產凈值的比例為報告期內每日融資余額占基金資產凈值比例的簡單平均值。

　　因巨額贖回，報告期內債券正回購的資金余額超過基金資產凈值的20%的情況如下：

　　■

　　（三）基金投資組合平均剩余期限

　　1、投資組合平均剩余期限基本情況

　　■

　　注：報告期內投資組合平均剩余期限沒有超過180天的情況。

　　2、期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　■

　　（四）報告期末債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合

　　■

　　注：上表中，附息債券的成本包括債券面值和折溢價，貼現式債券的成本包括債券投資成本和內在應收利息。

　　2、基金投資前十名債券明細

　　■

　　注：上表中，“債券數量”中的“自有投資”和“買斷式回購”指自有的債券投資和通過債券買斷式回購業務買入的債券賣出后的余額。

　　（五）“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產凈值的偏離

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、基金計價方法說明：本基金采用攤余成本法計價，即計價對象以買入成本列示，按實際利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余期限內攤銷，每日計提收益或損失。

　　2、本報告期內不存在剩余期限小于397 天但剩余存續期超過397 天的浮動利率債券的攤余成本超過當日基金資產凈值的20％的情況。

　　3、本報告期內需說明的證券投資決策程序。報告期內，基金管理人的投資決策嚴格按照招募說明書和基金合同進行，所有投資品種均沒有超出債券池的范圍，沒有需要特別說明和補充的部分。

　　4、本報告期內沒有投資資產支持證券。

　　5、其他資產的構成

　　■

　　六、開放式基金份額變動

　　■

　　七、 備查文件目錄

　　1、天治天得利貨幣市場基金設立等相關批準文件

　　2、天治天得利貨幣市場基金基金合同

　　3、天治天得利貨幣市場基金招募說明書

　　4、天治天得利貨幣市場基金托管協議

　　5、本報告期內按照規定披露的各項公告

　　備查文件存放地點：天治基金管理有限公司辦公地點—上海市復興西路159號。

　　網址：www.chinanature.com.cn

　　天治基金管理有限公司

　　2008年7月21日