天治核心成長股票型證券投資基金（LOF）

　　2008年第二季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人交通銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期間為2008年4月1日至2008年6月30日。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：天治核心

　　基金代碼：163503

　　基金運作方式：契約型上市開放式

　　基金合同生效日：2006年1月20日

　　報告期末基金份額總額：8，011，216，470.18份

　　投資目標：通過將部分資產投資于品質優良、成長潛力高于平均水平的中小型上市公司股票，并將部分資產用于復制大型上市公司股票指數（新華富時中國A200指數）的業績表現，在控制相對市場風險的前提下，追求中長期的資本增值。

　　投資策略：本基金以股票品種為主要投資標的，以“核心－衛星”策略作為股票投資的總體策略。“核心－衛星”策略是指將股票資產分為核心組合和衛星組合，核心組合通過跟蹤指數進行被動投資，控制投資組合相對于市場的風險；衛星組合通過優選股票進行主動投資，追求超越市場平均水平的收益。本基金的核心組合用于跟蹤大型公司股票指數（新華富時中國A200指數），衛星組合用于優選中小型成長公司股票。

　　業績比較基準：新華富時中國A全指×75%＋新華富時中國國債指數×25%

　　風險收益特征：本基金為具有中等風險、中高收益的股票型基金，風險收益特征介于大盤平衡型基金和小盤成長型基金之間。

　　基金管理人：天治基金管理有限公司

　　基金托管人：交通銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標（未經審計）

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　　注：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）基金凈值表現

　　1、基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率比較表

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　　2、自基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率與同期業績比較基準收益率的走勢對比圖

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　　注:按照本基金合同規定，本基金在資產配置中股票投資比例為基金凈資產的60％-95％，其中，核心組合的投資比例為股票資產凈值的55％-65％，衛星組合的投資比例為股票資產凈值的35％-45%；債券投資比例為基金凈資產的0％－40％，現金以及到期日在一年以內的政府債券等短期金融工具不低于基金凈資產的5%。本基金自2006年1月20日基金合同生效日起六個月內，達到了本基金合同第17條規定的投資比例限制。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　余明元先生：經濟學博士，證券投資從業經驗多年，曾任職于國元證券研發中心、投資部，期間主要從事證券分析、研究和投資管理等工作。2003年2月加入天治基金管理有限公司從事證券研究和基金管理工作，現任天治基金管理有限公司投資總監、投資管理部總監、天治核心成長股票型證券投資基金（LOF）基金經理、天治創新先鋒股票型證券投資基金基金經理。

　　吳濤先生：華東理工大學畢業，證券從業經驗多年，曾任職于上海世基投資顧問有限公司、世華國際金融信息有限公司證券研究部。2007年5月加入天治基金管理有限公司從事證券研究和基金投資管理工作，現任研究發展部總監，2008年4月18日起兼任天治核心成長股票型證券投資基金（LOF）基金經理。

　　（二）基金運作的遵規守信情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格按照《證券投資基金法》和其他相關法律法規的規定以及《天治核心成長股票型證券投資基金（LOF）基金合同》、《天治核心成長股票型證券投資基金（LOF）招募說明書》的約定，本著誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金財產，為基金份額持有人謀求利益。本基金管理人通過不斷完善法人治理結構和內部控制制度，加強內部管理，規范基金運作。本報告期內，基金運作合法合規，沒有發生損害基金份額持有人利益的行為。

　　（三）公平交易專項說明

　　1、公平交易制度的執行情況

　　根據新頒布的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，報告期內本基金管理人已制定公司《公平交易制度》和《異常交易監控與報告制度》并嚴格執行。

　　2、本投資組合與其他投資風格相似的投資組合之間的業績比較

　　本基金管理人旗下沒有與本基金投資風格相似的封閉式基金、開放式基金、社保組合、企業年金、特定客戶資產管理組合。

　　3、異常交易行為的專項說明

　　報告期內本基金管理人未發現本基金有涉嫌內幕交易、涉嫌市場操縱和涉嫌利益輸送的異常交易行為。

　　（四）基金的投資策略和業績表現說明

　　2008年第二季度美國經濟一度呈現出好轉的跡象，同時我國國內的經濟形勢隨著CPI 的沖高回落似有走出陰霾的跡象，再加上管理層連續出臺利好政策，投資者開始憧憬“紅五月”行情的到來。但是隨著國際原油價格出乎意料的大幅攀升，尤其是6月份以來通貨膨脹在越南的失控，引發了投資者對于亞洲金融危機再度來臨的恐懼，加之國內自然災害的發生以及其后續影響的逐漸顯現，國內的通貨膨脹形勢越來越不容樂觀，宏觀經濟的未來走勢也開始變得暗淡起來，市場脆弱的估值體系在投資者恐懼的心理預期影響下蕩然無存。

　　本基金在惡劣的市場環境下，報告期內及時采取防御策略，通過降低股票持倉，盡量削弱市場的系統性風險對基金資產的損失；同時增加了受通貨膨脹影響較小的煤炭、鉀肥、煤化工、食品飲料、商貿零售等行業的股票配置，取得了一定的效果。業績表現方面，本基金報告期內凈值增長率為-19.68%，戰勝了同期業績比較基準。

　　下半年我們所推崇的依然是防御的投資策略。在行業選擇上，我們將重點關注煤炭、鉀肥、磷礦等受益于價格上漲的上游資源行業，醫藥、新能源、通訊設備等國家政策支持導向明確的行業，以及商貿零售、食品飲料、銀行等能夠抵御通脹的行業。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合：

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　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合：

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　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細：

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　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合：

　　本報告期末本基金無債券投資。

　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細：

　　本報告期末本基金無債券投資。

　　（六）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名權證明細：

　　本報告期末本基金無權證投資。

　　（七）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細：

　　本報告期末本基金無資產支持證券投資。

　　（八）投資組合報告附注：

　　1、本基金本期投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選庫之外的股票。

　　3、期末其他資產構成：

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　　4、期末本基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細：

　　本報告期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　5、報告期內本基金的權證投資明細：

　　本報告期內本基金無權證投資。

　　六、開放式基金份額變動

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　　七、備查文件目錄

　　1、天治核心成長股票型證券投資基金(LOF)設立等相關批準文件

　　2、天治核心成長股票型證券投資基金(LOF)基金合同

　　3、天治核心成長股票型證券投資基金(LOF)招募說明書

　　4、天治核心成長股票型證券投資基金(LOF)托管協議

　　5、本報告期內按照規定披露的各項公告

　　備查文件存放地點：天治基金管理有限公司辦公地點—上海市復興西路159號。

　　網址：www.chinanature.com.cn

　　天治基金管理有限公司

　　2008年7月21日