本報記者 王璐

　　受市場環境和銀根緊縮及貸款成本趨高等因素影響，通過增發、配股方式進行再融資遭遇尷尬，“成行”比例較往年降低，上市公司正積極拓展再融資渠道，可轉債、可分離交易可轉債(即“分離債”)、公司債、短期融資券等方式明顯較受青睞。

　　據統計，自2008年1月以來，超過400家上市公司披露了融資事宜(包括再融資預案和已經實施的再融資)。在已經實施的133件案例中，發行可轉債、分離債、公司債和短融券的公司達51家，將近占了四成“江山”。另有統計顯示，今年以來，上市公司通過發行債券方式再融資規模接近4000億元，遠超新股發行、增發、配股等股本融資方式的融資規模。

　　這一現象和以往相比有明顯不同，記者還發現如下幾個特點。

　　首先，公司債是房地產上市公司首選。本周，北辰實業將發行17億元公司債。此前，已有包括保利地產、新湖中寶、萬科、金地集團在內的房地產公司已經發行了公司債或者發行申請已獲證監會“放行”。

　　其次，分離債成為一些大型上市公司青睞的再融資工具。年初，中國石化發行了300億元分離債，隨后，上港集團、中遠航運、中興通訊、贛粵高速等也先后發行該種債券。從預案來看，民生銀行、中國平安、中國船舶等17家公司也將發行不同規模的分離債。

　　第三，短期融資券漸受青睞。短期融資券自2005年5月開閘以來，上市公司就表現出極大的興趣。今年，已有上海電力、長江電力等多家公司完成短融券發行。

　　對于上市公司這種拓展再融資渠道的現象，業內人士認為有較大的可取之處。有關人士表示，今年以來，股指跌跌不休不僅令投資者損失慘重，導致其不愿意再投資股票，也讓上市公司苦不堪言，并使不少公司通過增發等方式再融資的計劃一再受挫。這樣，上市公司選擇其他方式進行再融資不失為一種較好的變通。

　　另外，無論是可轉債、公司債，還是短期融資券，都具有融資成本低廉、發行效率高等特點，這對需要資金的上市公司而言極具有吸引力。