景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）

　　2008年第二季度報告

　　一、 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008 年4月1日起至2008年6月30日止。

　　本報告中財務資料未經審計。

　　二、 基金產品概況

　　基金名稱：景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）（以下簡稱“本基金”）

　　基金簡稱：景順鼎益

　　基金代碼：162605（前端收費）、162606（后端收費）

　　基金運作方式：上市契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年3月16日

　　基金份額上市交易的證券交易所：深圳證券交易所

　　上市日期：2005年5月25日

　　報告期末基金份額總額：10，391，710，478.74

　　投資目標：通過主動的基本面選股和最優化風險收益配比獲取超額收益，力求基金財產長期穩定的回報。

　　投資策略：

　　1、投資管理的決策依據和決策程序

　　（1）投資決策依據

　　本基金依據以宏觀經濟分析模型MEM 為基礎的資產配置模型決定基金的資產配置，并運用景順長城股票研究數據庫(SRD)及GVI 等選股模型作為行業配置和個股選擇的依據。與此同時，本基金運用多因素模型等分析工具，結合基金管理人的主觀判斷，根據風險收益最優化的原則進行投資組合的調整。

　　（2）投資決策程序

　　(i) 投資決策委員會是公司投資的最高決策機構，以定期或不定期會議的形式討論和決定基金投資的重大問題，包括確立各基金的投資方針及投資方向，審定基金財產的配置方案。投資決策委員會召開前，由基金經理依據對宏觀經濟走勢的分析，提出基金的資產配置建議，交由投資決策委員會討論。一旦作出決議，即成為指導基金投資的正式文件，投資部據此擬訂具體的投資計劃。

　　(ii) 投資部是負責管理基金日常投資活動的具體部門，投資總監除履行投資決策委員會執行委員的職責外，還負責管理和協調投資部的日常運作。基金經理根據投資決策委員會及投資研究聯席會議決議具體承擔基金的日常管理工作。

　　(iii) 風險控制委員會作為風險管理的決策機構，由各部門總監組成，負責公司整體運作風險的評估和控制，指導業務方向，并接受、審閱監察稽核報告，基于風險與回報對業務策略提出質疑。

　　(iv) 本基金決策投資過程為：

　　①由基金經理依據宏觀經濟、股市政策、市場趨勢判斷，結合基金合同、投資制度的要求提出資產配置建議；

　　②投資決策委員審核基金經理提交的資產配置建議，并最終決定資產配置方案；

　　③投資部從景順長城股票研究數據庫（SRD）中精選個股，依據本基金的投資策略，由投資研究聯席會議集體決定個股配置方案；

　　④投資總監審核投資組合方案，如無異議，由基金經理具體執行投資計劃。

　　2、投資管理的方法和標準

　　（1）資產配置

　　本基金是一只較高持股的股票型基金，對于股票的投資不少于基金財產的60%，持有現金和到期日在一年以內的政府債券的比例不低于基金資產凈值的5%。

　　（2）投資管理方法

　　本基金管理人充分發揮“自下而上”的主動選股能力，通過定量的業績歸因分析深入發掘主動性回報的相關信息，適當加大選股因素的貢獻度，借助投資組合優化技術實現投資風險與收益的最佳配比。

　　同時，借鑒國外風險管理的成功經驗，采用國際通行的風險管理方法實現風險的識別、測度和控制，通過調整風險結構，突出股票選擇能力，從而保證股票投資組合相對于基準指數的年跟蹤誤差在預定目標之內，將投資管理的主動性風險控制在合理的水平。

　　本基金在投資中利用多因素模型優化投資組合，將與行業、投資風格和市場敏感暴露度密切相關的非主觀的風險因素控制在最低程度，借助主動選股獲利，通過精選個股和優化組合兩個環節增強超額收益。

　　（3）選股標準

　　本基金遵循基本面主動選股的原則，主要通過自下而上的基本面研究制定投資決策。通過選擇基本面良好的優勢企業的股票或估值偏低的股票，結合自上而下的宏觀經濟及政策分析、產業景氣及產業政策分析，制定投資備選名單。對個股的選擇以成長、價值及穩定收入為基礎，依據GVI 模型，選取價位合適的具有高成長性的成長型股票，價值被市場低估的價值型股票，以及能提供穩定收入的收益型股票。

　　業績比較基準：

　　基金整體業績比較基準=新華富時A200 指數×80%＋同業存款利率×20%。

　　風險收益特征：

　　本基金嚴格控制證券市場中的非系統性風險，是風險程度適中的投資品種。

　　基金管理人：景順長城基金管理有限公司

　　注冊及辦公地址：深圳市深南中路1093 號中信城市廣場中信大廈16 層

　　客戶服務熱線： 4008888606

　　網址： www.invescogreatwall.com

　　基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要會計數據和財務指標單位：元

　　■

　　注：（1）上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（2）所列數據截止到2008年6月30日。

　　（二）基金的凈值表現

　　1、本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較表

　　■

　　2、自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　景順鼎益基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較圖

　　（2005年3月16日至2008年6月30日）

　　■

　　備注： 本基金的資產配置比例為：股票投資的比例為基金資產凈值的60%至95%；債券投資和現金的比例為基金資產凈值的5%至40%。按照本基金基金合同的規定，本基金自2005年3月16日合同生效日起至2005年6月15日為建倉期。建倉期滿截至報告期末，本基金投資組合達到上述投資組合比例的要求。

　　四、 管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　本公司采用團隊投資方式，即通過整個投資部門全體人員的共同努力，爭取良好投資業

　　績。本基金聘任基金經理如下：

　　王新艷，中國人民銀行總行研究生部碩士研究生，9 年基金業從業經驗。1998 進入長盛基金管理有限公司， 歷任長盛基金管理公司分析師、基金經理助理，2002 年10 月至2004

　　年5 月擔任長盛成長價值開放式基金基金經理。2004 年6 月加入本公司，現任投資總監。

　　（二）報告期內本基金運作遵規守信情況說明

　　報告期內，本基金的投資決策、投資交易程序投資權限等各方面均符合規定的要求；交易行為合法合規，未出現異常交易、操縱市場的現象；未發生內幕交易的情況；相關的信息披露真實、完整、準確、及時；基金各種賬戶類、申購贖回及其他交易類業務，未出現重大違法違規或違反基金合同的行為。

　　（三）報告期內的業績表現和投資策略

　　1、行情回顧及運作分析

　　（1）行情回顧和分析

　　本季度在宏觀經濟減速、國際油價屢創新高、全球通貨膨脹持續攀升、企業盈利預期下降以及四川地震等自然災害等不利因素集中釋放的影響下，市場延續上季度暴跌趨勢，滬深300和上證綜指分別下跌26.4%和21.2%，雖然在降低印花稅的利好刺激下，市場經歷了短暫的反彈，但市場仍然創下新低。08年上半年，上證指數下跌幅度高達48.2%，成為今年以來全球股市下跌幅度最大的市場，市場上投資者普遍悲觀、絕望的情緒充斥，市場尋求底部的路途并不明朗。

　　從宏觀角度看，國內外宏觀經濟的憂慮是造成市場深幅回調的主要因素。一方面，國內面臨較大的通脹壓力，導致政府宏觀調控政策趨緊，進而引發了對未來經濟增長的憂慮；另一方面，高油價導致全球的通脹的快速上升、美國次債的陰影遲遲不能消除、美國經濟衰退風險通過各種渠道波及全球其他市場，影響了中國出口的增長。從微觀角度看，需求放緩和成本上升對毛利率擠壓的雙重因素使得許多制造業盈利下調。目前對上市公司08年的業績增長預測已經從年初的30%下調到18%的水平，體現了下半年對宏觀經濟不確定的擔憂。

　　行業表現方面，煤炭行業一枝獨秀、僅微跌3.87%，金融和醫藥行業相對跌幅較小，而房地產和有色金屬成為本季度下跌幅度最大的行業。

　　（2）基金運作情況回顧

　　由于證券市場持續大幅回落成為本季度的主基調，為了應對市場不利走勢，本基金仍然采取較為謹慎的投資策略，在保持原有股票倉位基本穩定的基礎上，積極調整組合結構。鑒于宏觀經濟不甚明朗的前景，本基金繼續降低與經濟波動關聯度較高的周期性行業配置，小幅增加以消費品為代表的非周期性行業的配置比例。

　　2、本基金業績表現

　　截至報告期末，本基金的基金份額凈值為0.948元。本報告期本基金的份額凈值增長率為 -16.88%，同期業績比較基準增長率為 -20.93%。

　　3、市場展望和投資策略

　　（1）市場展望

　　展望3季度，在紛繁復雜的國內外經濟環境和宏觀調控政策的影響下，市場已經出現了深度的下跌。市場經過大幅度的調整，已經使全市場的估值水平降低很多，A股估值水平迅速下降，目前A股核心滬深300公司的2008年動態市盈率已經低于16倍，與發達市場的估值水平接近，A-H股估值逐漸接軌，部分行業的估值水平已經具有吸引力。市場或許正在等待在投資者信心恢復以及超預期的經濟數據等觸發因素迎來市場反彈的契機。

　　從全年來看，外部沖擊和國內政策對短周期的影響導致盈利增長預期出現變化，市場信心短期難以恢復，市場整體可能呈現震蕩調整格局。長遠而言，我們仍然堅定看好中國經濟的長期增長潛力，等待經濟趨勢明朗后，市場將重新步入上升軌道。

　　（2）下階段投資策略

　　盡管投資者對宏觀的不確定性有過度的擔憂，趨勢的重壓下市場短期處于低迷狀態，但是隨著經濟面的不斷明朗和全球通脹和流動性收縮的沖擊減少，A股資產的吸引力和長期增長的溢價將被重新關注。三季度的投資策略和行業配置很大程度取決于未來宏觀調控的取向，將繼續堅持防守策略。雖然外需放緩的壓力較大，但是控制通脹防止經濟過熱仍是當前經濟的首要任務，那么有保有壓的宏觀經濟調控之下的行業配置將選擇通漲壓力持續之下依然可以收益的行業和經濟增長方式的轉變，推進對產業結構調整帶來的投資機遇；價格松動帶來的行業機會；以及央企資產整合、奧運等階段性主題機會。

　　（四）公平交易制度執行情況說明

　　報告期內，本基金管理人嚴格執行了公平交易制度，未出現異常交易行為。本基金管理人管理的其他基金的投資風格與本基金的投資風格不相似。

　　五、 投資組合報告

　　(一) 報告期末基金資產組合情況

　　■

　　(二) 報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　■

　　(三) 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　■

　　(四) 報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　(五) 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　(六) 報告期末權證投資明細

　　■

　　本基金在本報告期內未主動投資權證，也無被動獲得的權證。

　　(七) 報告期末資產支持證券市值占基金凈資產的比例以及按市值占基金資產

　　本基金在本報告期內未投資資產支持證券。

　　(八) 投資組合報告附注

　　1、報告期內未出現基金投資的前十名證券的發行主體被監管部門立案調查或者在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產構成單位：元

　　■

　　4、報告期末處于轉股期的可轉換債券明細如下：

　　■

　　六、 開放式基金份額變動

　　本報告期內基金份額的變動情況如下：單位：份

　　■

　　七、 備查文件目錄

　　1．中國證監會批準景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）設立的文件。

　　2．《景順長城鼎益股票型開放式證券投資基金（LOF）基金合同》。

　　3．《景順長城鼎益股票型開放式證券投資基金（LOF）招募說明書》。

　　4．《景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）托管協議》。

　　5．《景順長城基金管理有限公司開放式基金業務規則》。

　　6．景順長城基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程。

　　7．其他在中國證監會指定報紙上公開披露的基金份額凈值、定期報告及臨時公告。

　　以上備查文件存放在本基金管理人的辦公場所，投資者可在辦公時間免費查閱。

　　景順長城基金管理有限公司

　　2008年7月19日

　　主要財務指標

　　景順鼎益

　　1．本期利潤

　　-2，040，961，526.76

　　2．本期利潤扣除本期公允價值變動損益后的凈額

　　-690，751，804.61

　　3．加權平均份額本期利潤

　　-0.193

　　4．期末基金資產凈值

　　9，848，785，009.27

　　5．期末基金份額凈值

　　0.948

　　階段

　　凈值增長率（1）

　　凈值增長率標準差（2）

　　業績比較基準收益率（3）

　　業績比較基準收益率標準差（4）

　　（1）-（3）

　　（2）-（4）

　　過去3月

　　-16.88%

　　2.09%

　　-20.93%

　　2.63%

　　4.05%

　　-0.54%

　　項目名稱

　　金 額（元）

　　占基金資產總值比例

　　股票

　　6，790，733，391.16

　　68.58%

　　債券

　　1，030，215，902.58

　　10.40%

　　權證

　　990，578.67

　　0.01%

　　買入返售金融資產

　　0.00

　　0.00%

　　資產支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款和清算備付金合計

　　1，158，320，976.73

　　11.70%

　　其他資產

　　922，345，560.46

　　9.31%

　　資產總計

　　9，902，606，409.60

　　100.00%

　　行業

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業

　　1，195，221，537.85

　　12.14%

　　C 制造業

　　2，042，637，964.18

　　20.74%

　　C0 食品、飲料

　　843，549，816.76

　　8.57%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　156，001，601.60

　　1.58%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　441，650.00

　　0.00%

　　C5 電子

　　35，401，089.82

　　0.36%

　　C6 金屬、非金屬

　　790，503，191.87

　　8.03%

　　C7 機械、設備、儀表

　　88，927，233.33

　　0.90%

　　C8 醫藥、生物制品

　　127，813，380.80

　　1.30%

　　C99 其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　380，897，231.15

　　3.87%

　　E 建筑業

　　0.00

　　0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　752，022，947.05

　　7.64%

　　G 信息技術業

　　184，795，728.47

　　1.88%

　　H 批發和零售貿易

　　269，769，165.74

　　2.74%

　　I 金融、保險業

　　1，688，369，031.65

　　17.14%

　　J 房地產業

　　270，517，535.07

　　2.75%

　　K 社會服務業

　　6，502，250.00

　　0.07%

　　L 傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　6，790，733，391.16

　　68.95%

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量（股）

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　600036

　　招商銀行

　　32，818，082

　　768，599，480.44

　　7.80%

　　600519

　　貴州茅臺

　　3，953，037

　　547，811，867.46

　　5.56%

　　600583

　　海油工程

　　23，229，966

　　506，180，959.14

　　5.14%

　　600000

　　浦發銀行

　　17，972，629

　　395，397，838.00

　　4.01%

　　600900

　　長江電力

　　25，999，811

　　380，897，231.15

　　3.87%

　　601006

　　大秦鐵路

　　24，483，030

　　333，214，038.30

　　3.38%

　　600009

　　上海機場

　　20，355，619

　　322，025，892.58

　　3.27%

　　601898

　　中煤能源

　　18，096，416

　　289，180，727.68

　　2.94%

　　601318

　　中國平安

　　4，849，912

　　238，906，665.12

　　2.43%

　　000858

　　五 糧 液

　　11，000，000

　　200，420，000.00

　　2.03%

　　序號

　　債券品種

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　國債

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　金 融 債

　　239，640，000.00

　　2.43%

　　3

　　央行票據

　　780，280，000.00

　　7.92%

　　4

　　企 業 債

　　0.00

　　0.00%

　　5

　　可 轉 債

　　10，295，902.58

　　0.10%

　　6

　　其他

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　1，030，215，902.58

　　10.46%

　　序號

　　債券名稱

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　08央行票據17

　　299，850，000.00

　　3.04%

　　2

　　08央行票據19

　　240，225，000.00

　　2.44%

　　3

　　06國開18

　　239，640，000.00

　　2.43%

　　4

　　08央行票據34

　　192，160，000.00

　　1.95%

　　5

　　08央行票據16

　　48，045，000.00

　　0.49%

　　序號

　　權證名稱

　　代碼

　　數量

　　市值（元）

　　市值占基金凈資產比例

　　獲得方式（被動持有或主動投資）

　　1

　　贛粵CWB1

　　580017

　　36，096

　　209，356.80

　　0.002%

　　被動持有

　　2

　　石化CWB1

　　580019

　　433，290

　　781，221.87

　　0.008%

　　被動持有

　　合計

　　-

　　-

　　-

　　990，578.67

　　0.01%

　　-

　　序號

　　其他資產

　　金額

　　1

　　存出保證金

　　4，550，474.89

　　2

　　應收證券清算款

　　889，471，290.00

　　3

　　應收股利

　　1，242.00

　　4

　　應收利息

　　17，767，881.68

　　5

　　應收申購款

　　10，554，671.89

　　6

　　其他應收款

　　0.00

　　7

　　待攤費用

　　0.00

　　8

　　其他

　　0.00

　　合 計

　　922，345，560.46

　　債券代碼

　　債券名稱

　　數量（張）

　　期末市值（元）

　　市值占基金凈資產凈值比例

　　125709

　　唐鋼轉債

　　38，992

　　4，097，669.28

　　0.04%

　　期初基金份額總額

　　10，522，503，341.28

　　本期基金總申購份額

　　813，233，459.56

　　本期基金總贖回份額

　　944，026，322.10

　　期末基金份額總額

　　10，391，710，478.74