景順長城資源壟斷股票型證券投資基金（LOF）

　　2008年第二季度報告

　　一、 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2008年7月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008 年4月1日起至2008年6月30日止。

　　本報告中財務資料未經審計。

　　二、 基金產品概況

　　基金名稱：景順長城資源壟斷股票型證券投資基金（LOF）（以下簡稱“本基金”）

　　基金簡稱：景順資源

　　基金代碼：162607

　　基金運作方式：上市契約型開放式

　　基金合同生效日：2006年1月26日

　　基金份額上市交易的證券交易所：深圳證券交易所

　　上市日期：2006年4月7日

　　報告期末基金份額總額：12，656，453，037.68

　　投資目標：本基金以長期看好中國經濟增長和資本市場發展為立足點，重點投資于具有自然資源優勢以及壟斷優勢的優秀上市公司股票，以獲取基金資產的長期穩定增值。

　　本基金依據以宏觀經濟分析模型（MEM）為基礎的資產配置模型決定基金的資產配置，運用景順長城股票研究數據庫（SRD）等分析系統及RPP、FVMC 等選股模型作為個股選擇的依據，同時依據以BARRA Aegis 投資組合風險管理系統和回報分析系統為核心的基金風險績效評估體系進行投資組合的調整。

　　（2）投資決策程序

　　投資決策委員會是公司投資的最高決策機構，以定期或不定期會議的形式討論和決定基金投資的重大問題，包括確立各基金的投資方針及投資方向，審定基金財產的配置方案。投資決策委員會召開前，由基金經理依據對宏觀經濟走勢的分析，提出基金的資產配置建議，交由投資決策委員會討論。一旦做出決議，即成為指導基金投資的正式文件，投資部據此擬訂具體的投資計劃。

　　投資部是負責管理基金日常投資活動的具體部門，投資總監除履行投資決策委員會執行委員的職責外，還負責管理和協調投資部的日常運作。投資研究聯席會議是投資部常設議事機構，負責討論研究計劃、投資策略、資產配置方案、基金投資組合構建或調整方案、基金資產運作績效評估與風險控制。投資研究室負責宏觀經濟研究、行業研究和投資品種研究，編制、維護股票庫和買進名單等投資證券備選庫，建立與維護景順長城“股票研究數據庫（SRD）”與債券研究資料庫，并為投資決策委員會、投資研究聯席會議、投資總監和基金經理提供投資決策依據。基金投資室負責擬訂基金的總體投資策略、資產配置、行業和板塊分布方案，重大投資項目提案和投資組合方案等報投資研究聯席會議討論決定，其中基金經理根據投資決策委員會及投資研究聯席會議決議具體承擔本基金的日常管理工作。

　　風險控制委員會作為風險管理的決策機構，由各部門總監組成，負責基金運作風險的評估和控制，指導業務方向，并接受、審閱監察稽核報告，基于風險與回報對業務策略提出質疑。投資部績效評估與風險控制室負責投資組合風險與績效的定期評估。法律、監察稽核部部負責基金日常運作的合規控制。

　　本基金決策投資過程為：

　　（i）由基金經理依據宏觀經濟、股市政策、市場趨勢判斷，結合基金合同、投資制度的要求提出資產配置建議；

　　（ii）投資決策委員審核基金經理提交的資產配置建議，并最終決定資產配置方案；

　　（iii）投資部依據本基金的投資目標，按流程篩選出個股，由投資研究聯席會議集體決定個股配置方案；

　　（iv）投資研究聯席會議審核投資組合方案，如無異議，由基金經理具體執行投資計劃。

　　2、投資管理的方法和標準

　　（1）資產配置

　　本基金是一只高持股的股票型基金，對于股票的投資不少于基金資產凈值的65%，持有現金或者到期日在一年以內的政府債券的比例不低于基金資產凈值的5%。

　　本基金投資于具有自然資源優勢以及壟斷優勢的優秀上市公司的股票比例至少高于股票投資的80%。

　　（2）投資管理方法

　　本基金主要采取“自下而上”的選股策略，同時結合“自上而下”的研究以確定投資范圍及進行資產配置，其具體步驟主要包括：

　　（i）確定備選投資股票域

　　根據既定的自然資源與壟斷優勢的定義和判別標準，確定符合投資標準的行業及各級子行業或上市公司，作為備選投資域(Stock Universe)。

　　（ii）構建監控名單

　　針對具有自然資源與壟斷優勢的公司的基本面特性，重點運用凈資產收益率ROE、市盈率PE、價格比營運現金流P/OCF 指標對備選投資股票域中的上市公司進行甄選，構建股票監控名單。

　　（iii）制定買入名單

　　在確定的股票監控范圍中，從業務價值、市場價值、管理能力、自由現金流量與分紅政策四個方面結合必要的合理性分析對上市公司的品質和估值水平進行鑒別，確定股票買入名單。

　　業績比較基準：

　　基金整體業績比較基準=新華富時200 指數×80%＋中國債券總指數×20%。

　　風險收益特征：

　　本基金是風險程度較高的投資品種。

　　基金管理人：景順長城基金管理有限公司

　　注冊及辦公地址：深圳市深南中路1093 號中信城市廣場中信大廈16 層

　　客戶服務熱線： 4008888606

　　網址： www.invescogreatwall.com

　　基金托管人：中國農業銀行

　　注冊地址：北京市東城區建國門內大街69 號

　　辦公地址：北京市西三環北路100 號金玉大廈

　　電話：（010）68424199

　　網址：http://www.abchina.com

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后

　　實際收益水平要低于所列數字。

　　（一）主要會計數據和財務指標單位：元

　　■

　　（二）基金的凈值表現

　　1、本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較表

　　■

　　2、自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的比較

　　景順資源基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較

　　（2006年1月26日至2008年6月30日）

　　■

　　備注：本基金的資產配置比例為：股票投資的比例為基金資產凈值的65%至95%；債券投資和現金的比例為基金資產凈值的5%至35%。按照本基金基金合同的規定，本基金自2006年1月26日合同生效日起至2006年4月25日為建倉期。建倉期滿至今，本基金投資組合達到上述投資組合比例的要求。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　本公司采用團隊投資方式，即通過整個投資部門全體人員的共同努力，爭取良好投資業績。本基金聘任基金經理如下：

　　陳暉先生，英國愛丁堡大學工商管理碩士。2002 年至2005 年1 月任國信證券有限責任公司理財部投資經理。自2005 年1 月起加入景順長城基金管理有限公司投資部工作。具有基金從業資格。

　　（二）報告期內本基金運作遵規守信情況說明

　　報告期內，本基金的投資決策、投資交易程序、投資權限等各方面均符合規定的要求；交易行為合法合規，未出現異常交易、操縱市場的現象；未發生內幕交易的情況；相關的信息披露真實、完整、準確、及時；基金各種賬戶類、申購贖回及其他交易類業務，未出現重大違法違規或違反基金合同的行為。

　　（三）報告期內的業績表現和投資策略

　　1、基金運作回顧

　　（1）行情回顧和分析

　　本季度在宏觀經濟減速、國際油價屢創新高、全球通貨膨脹持續攀升、企業盈利預期下降以及四川地震等自然災害等不利因素集中釋放的影響下，市場延續上季度暴跌趨勢，滬深300和上證綜指分別下跌26.4%和21.2%，雖然在降低印花稅的利好刺激下，市場經歷了短暫的反彈，但市場仍然創下新低。08年上半年，上證指數下跌幅度高達48.2%，成為今年以來全球股市下跌幅度最大的市場，市場上投資者普遍悲觀、絕望的情緒充斥，市場尋求底部的路途并不明朗。

　　從宏觀角度看，國內外宏觀經濟的憂慮是造成市場深幅回調的主要因素。一方面，國內面臨較大的通脹壓力，導致政府宏觀調控政策趨緊，進而引發了對未來經濟增長的憂慮；另一方面，高油價導致全球的通脹的快速上升、美國次債的陰影遲遲不能消除、美國經濟衰退風險通過各種渠道波及全球其他市場，影響了中國出口的增長。從微觀角度看，需求放緩和成本上升對毛利率擠壓的雙重因素使得許多制造業盈利下調。目前對上市公司08年的業績增長預測已經從年初的30%下調到18%的水平，體現了下半年對宏觀經濟不確定的擔憂。

　　行業表現方面，煤炭行業一枝獨秀、僅微跌3.87%，金融和醫藥行業相對跌幅較小，而房地產和有色金屬成為本季度下跌幅度最大的行業。

　　（2）基金運作情況回顧

　　08年2季度，本基金收益率為-18.56%，超越業績基準2.63%。二季度，在基本維持基金持倉比例的前提下，對基金的持倉結構進行了調整。增加了煤炭，食品等行業的配置，降低了工業制造業以及石化行業的持倉比例。

　　2、投資展望

　　（1）市場展望

　　展望3季度，在紛繁復雜的國內外經濟環境和宏觀調控政策的影響下，市場已經出現了深度的下跌。市場經過大幅度的調整，已經使全市場的估值水平降低很多，A股估值水平迅速下降，目前A股核心滬深300公司的2008年動態市盈率已經低于16倍，與發達市場的估值水平接近，A-H股估值逐漸接軌，部分行業的估值水平已經具有吸引力。市場或許正在等待在投資者信心恢復以及超預期的經濟數據等觸發因素迎來市場反彈的契機。

　　從全年來看，外部沖擊和國內政策對短周期的影響導致盈利增長預期出現變化，市場信心短期難以恢復，市場整體可能呈現震蕩調整格局。長遠而言，我們仍然堅定看好中國經濟的長期增長潛力，等待經濟趨勢明朗后，市場將重新步入上升軌道。

　　（2）下階段投資策略

　　投資者對宏觀的不確定性的過度擔憂導致市場信心受到很大打擊，伴隨著市場的持續下跌，估值水平大幅回落。未來，隨著國內經濟和外圍市場的不斷明朗，仍處于長期高速增長的A股資產，吸引力會逐步凸現。中期看，雖然外需放緩的壓力較大，但是控制通脹防止經濟過熱仍是當前經濟的首要任務。在有保有壓的宏觀經濟調控之下，行業配置的重點將選擇通脹壓力持續之下依然可以增長的行業，受益于經濟增長方式轉變的行業，產業結構調整帶來的投資機遇；價格松動帶來的行業機會；以及央企資產整合等機會。下階段，我們會繼續調整倉位，重點配置在商業零售、消費品、醫藥、化工以及具有資源壟斷優勢、可持續增長的企業上，相應地減少制造業的配置。

　　（四）公平交易制度執行情況說明

　　報告期內，本基金管理人嚴格執行了公平交易制度，未出現異常交易行為。本基金管理人管理的其他基金的投資風格與本基金的投資風格不相似。

　　五、 投資組合報告

　　(一) 報告期末基金資產組合情況

　　■

　　(二) 報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三） 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　(六) 投資組合報告附注

　　1、報告期內未出現基金投資的前十名證券的發行主體被監管部門立案調查或者在報

　　告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產構成單位：元

　　■

　　4、報告期末處于轉股期的可轉換債券明細如下：

　　■

　　5、本報告期末權證投資情況如下：

　　■

　　6、本報告期內及本報告期末沒有持有資產支持證券。

　　六、 開放式基金份額變動

　　本報告期內基金份額的變動情況如下：單位：份

　　■

　　七、 備查文件目錄

　　1．中國證監會批準景順長城資源壟斷股票型證券投資基金（LOF）設立的文件。

　　2．《景順長城資源壟斷股票型開放式證券投資基金（LOF）基金合同》。

　　3．《景順長城資源壟斷股票型開放式證券投資基金（LOF）招募說明書》。

　　4．《景順長城資源壟斷股票型證券投資基金（LOF）托管協議》。

　　5．《景順長城基金管理有限公司開放式基金業務規則》。

　　6．景順長城基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程。

　　7．其他在中國證監會指定報紙上公開披露的基金份額凈值、定期報告及臨時公告。

　　以上備查文件存放在本基金管理人的辦公場所，投資者可在辦公時間免費查閱。

　　景順長城基金管理有限公司

　　2008年7月19日

　　主要財務指標

　　景順資源

　　1．本期利潤

　　-2，082，750，379.41

　　2．本期利潤扣除本期公允價值變動損益后的凈額

　　-687，834，108.56

　　3．加權平均份額本期利潤

　　-0.162

　　4．期末基金資產凈值

　　9，044，948，304.42

　　5．期末基金份額凈值

　　0.715

　　階段

　　凈值增長率（1）

　　凈值增長率標準差（2）

　　業績比較基準收益率（3）

　　業績比較基準收益率標準差（4）

　　（1）-（3）

　　（2）-（4）

　　過去3月

　　-18.56%

　　2.42%

　　-21.19%

　　2.64%

　　2.63%

　　-0.22%

　　項目名稱

　　金 額（元）

　　占基金資產總值比例

　　股票

　　7，128，774，795.64

　　78.61%

　　債券

　　699，459，519.03

　　7.71%

　　銀行存款和清算備付金

　　764，688，349.77

　　8.43%

　　應收證券清算款

　　-

　　-

　　資產支持證券

　　-

　　-

　　權證

　　1，285，100.87

　　0.01%

　　其它資產

　　473，977，038.89

　　5.23%

　　資產總計

　　9，068，184，804.20

　　100.00%

　　行業

　　數量（股）

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　-

　　-

　　-

　　B 采掘業

　　32，080，234

　　876，161，012.77

　　9.69%

　　C 制造業

　　133，555，336

　　2，356，972，475.18

　　26.06%

　　C0 食品、飲料

　　21，103，597

　　948，970，328.73

　　10.49%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　-

　　-

　　-

　　C2 木材、家具

　　-

　　-

　　-

　　C3 造紙、印刷

　　1，000，620

　　13，008，060.00

　　0.14%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　9，524，829

　　116，143，425.00

　　1.28%

　　C5 電子

　　26，500

　　577，965.00

　　0.01%

　　C6 金屬、非金屬

　　66，086，754

　　762，449，518.01

　　8.43%

　　C7 機械、設備、儀表

　　26，714，492

　　328，228，353.27

　　3.63%

　　C8 醫藥、生物制品

　　9，098，544

　　187，594，825.17

　　2.07%

　　C99 其他制造業

　　-

　　-

　　-

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　12，908，677

　　186，761，348.05

　　2.06%

　　E 建筑業

　　27，360，666

　　142，275，463.20

　　1.57%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　31，695，086

　　467，072，780.96

　　5.16%

　　G 信息技術業

　　17，973，316

　　234，898，346.42

　　2.60%

　　H 批發和零售貿易

　　27，373，975

　　659，688，444.10

　　7.29%

　　I 金融、保險業

　　97，767，978

　　1，732，911，345.84

　　19.16%

　　J 房地產業

　　37，262，705

　　403，634，556.10

　　4.46%

　　K 社會服務業

　　6，765，482

　　68，399，023.02

　　0.76%

　　L 傳播與文化產業

　　-

　　-

　　-

　　M 綜合類

　　-

　　-

　　-

　　合計

　　/

　　7，128，774，795.64

　　78.81%

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量（股）

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　600036

　　招商銀行

　　23，150，000

　　542，173，000.00

　　5.99%

　　600519

　　貴州茅臺

　　3，870，000

　　536，304，600.00

　　5.93%

　　600000

　　浦發銀行

　　14，114，855

　　310，526，810.00

　　3.43%

　　600583

　　海油工程

　　13，815，717

　　301，044，473.43

　　3.33%

　　600030

　　中信證券

　　11，200，000

　　267，904，000.00

　　2.96%

　　600009

　　上海機場

　　16，155，050

　　255，572，891.00

　　2.83%

　　002024

　　蘇寧電器

　　5，979，300

　　246，945，090.00

　　2.73%

　　601006

　　大秦鐵路

　　15，540，036

　　211，499，889.96

　　2.34%

　　600900

　　長江電力

　　12，600，177

　　184，592，593.05

　　2.04%

　　600348

　　國陽新能

　　3，929，740

　　177，270，571.40

　　1.96%

　　債券類別

　　債券市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　國家債券投資

　　-

　　-

　　央行票據投資

　　691，950，000.00

　　7.65%

　　企業債券投資

　　-

　　-

　　金融債券投資

　　-

　　-

　　可轉換債投資

　　7，509，519.03

　　0.08%

　　債券投資合計

　　699，459，519.03

　　7.73%

　　債券名稱

　　數量（張）

　　市值（元）

　　市值占基金資產

　　凈值比例

　　08央行票據17

　　5，000，000

　　499，750，000.00

　　5.53%

　　08央行票據13

　　2，000，000

　　192，200，000.00

　　2.12%

　　08石化債

　　70，570

　　5，378，845.40

　　0.06%

　　唐鋼轉債

　　15，787

　　1，659，055.83

　　0.02%

　　柳工轉債

　　4，430

　　471，617.80

　　0.01%

　　項目

　　金額

　　存出保證金

　　4，435，083.39

　　應收證券清算款

　　453，070，035.00

　　應收股利

　　2，486，169.35

　　應收利息

　　12，080，553.03

　　應收申購款

　　1，905，198.12

　　其他

　　-

　　合計

　　473，977，038.89

　　債券代碼

　　債券名稱

　　數量(張)

　　市值(元)

　　市值占凈值比

　　125709

　　唐鋼轉債

　　15，787

　　1，659，055.83

　　0.02%

　　序號

　　權證代碼

　　權證種類

　　權證名稱

　　期末數量

　　分攤成本（元）

　　期末市值

　　1

　　580019

　　認購權證

　　石化CWB1

　　712，757

　　2，026，852.24

　　1，285，100.87

　　期初基金份額

　　13，025，858，324.69

　　期間總申購份額

　　154，390，451.04

　　期間總贖回份額

　　523，795，738.05

　　期末基金份額

　　12，656，453，037.68