泰和證券投資基金

　　2008年第二季度報告

　　§1 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008年4月1日起至2008年6月30日止，本報告期中的財務資料未經審計。

　　§2 基金產品概況

　　■

　　§3 主要財務指標和基金凈值表現

　　3.1 主要財務指標

　　單位：元

　　■

　　上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　3.2 基金凈值表現

　　（1）報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　■

　　（2）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準收益率的變動比較

　　■

　　圖：泰和基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（1999年4月8日至2008年6月30日）

　　注：本基金基金合同未約定業績比較基準，基金凈值表現未與同期業績比較基準進行比較。

　　§4 管理人報告

　　4.1 基金經理情況介紹

　　周可彥先生，CFA，北京大學MBA，6年證券基金從業經驗。曾任中國銀河證券有限責任公司總部研究中心研究員，申萬巴黎基金管理有限公司高級研究員，工銀瑞信基金管理有限公司高級研究員。2006年12月加盟嘉實基金管理有限公司任高級研究員，2008年2月28日起任本基金基金經理。

　　4.2 報告期內基金運作的遵規守信情況說明

　　在報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《證券法》、《證券投資基金法》及其各項配套法規、《泰和證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益。本基金運作管理符合有關法律法規和基金合同的規定和約定，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　4.3 報告期內公平交易制度執行情況

　　報告期內，本基金嚴格執行中國證監會《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，無發生異常交易行為；本基金與其他投資組合的投資風格不同，未與其他投資組合進行業績比較。

　　4.4 報告期內基金的投資策略和業績表現

　　（1）行情回顧及運作分析

　　報告期內，股市繼續大幅回落，上證指數在今年一季度下跌34%的基礎上二季度繼續下跌超過20%，滬深300指數則在第二季度下跌超過26%；板塊上，除煤炭、醫藥相對抗跌，幾無幸免的品種。期間，在政府于4月22日宣布降低印花稅后，市場經歷了快速、急劇而短暫的反彈，但國際原油價格持續走高、美國經濟數字不斷惡化、全球主要股市大跌，投資者對中國宏觀經濟憂慮不斷加深，大盤繼續下行。

　　油價、美元匯率、中國對油電價格管制的下一步動作以及對中國需求的影響，我們判斷國內宏觀經濟的前景將遇到愈來愈大的困難，加上中國特有的后股改的大小非解禁，并配合信貸緊縮，造成滬深股市快速、劇烈下跌。

　　報告期內，本基金重點減持了中游制造業股票，增持了業績增長明確的消費類、通脹受益的上游能源類股票。因本基金整體股票倉位偏高，在大盤急劇下跌過程中，亦遭受凈值下跌。

　　（2）本基金業績表現

　　截至報告期末本基金份額凈值為0.8802元，本報告期基金份額凈值增長率為-13.90％。

　　（3）市場展望和投資策略

　　美國經濟方面，房價沒有見底，消費信貸開始萎縮，消費占美國GDP構成70%以上，可以預見美國經濟最糟糕的時候還沒到來；隨著歐洲央行為對付通脹而宣布加息，以及歐美經濟歷史上的關聯度，歐洲不可避免地將隨著美國進入經濟下行周期。中國的出口產業將面臨更大的壓力。美國經濟進一步衰退造成美元疲軟，中國價改不到位造成中國對原油的需求下不來，結果是國際油價居高不下，更帶動農產品等大宗商品價格上漲。因此，我國宏觀經濟發展前景不樂觀，主要是制造業的成本壓力以及外需下降影響總需求。內需方面，房地產市場調整還看不到結束，這對鋼鐵和眾多投資品有影響；房價和股價下跌使得財富效應縮水，將逐步影響消費，尤其是可選消費品。

　　為了減緩PPI的升速和向CPI的傳導，我們判斷央行將不得不采取進一步的緊縮貨幣政策。股市的資金面將愈發趨緊。經過此輪大幅下跌，市場總體估值水平大幅回落，滬深300指數08年動態市盈率不到17倍。但考慮上述種種不利因素，我們將在股票相對于現金、債券等大類資產配置上保持相對謹慎，隨時可能的反彈將是結構調整的契機。

　　在通貨膨脹、資金成本高企的大環境下，我們將在選股過程中更加關注資產負債表和現金流量表，努力尋找輕資產、有特許權的優秀公司。也將重點關注較少受這波宏觀下降周期影響的醫藥、通信及通信設備、必需消費品等行業。PPI上行，化肥、能源、能源設備與服務、節能設備制造亦為較好的投資方向。

　　§5 投資組合報告

　　5.1 報告期末基金資產組合情況

　　■

　　5.2 報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　5.3 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　5.4 報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　5.5 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　5.6 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名權證明細

　　■

　　5.7 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細:無

　　5.8 投資組合報告附注

　　（1）報告期內本基金投資的前十名股票的發行主體未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內本基金投資的前十名證券的發行主體未受到公開譴責和處罰。

　　（2）本基金投資的前十名股票中，沒有超出基金合同規定的備選股票庫之外的股票。

　　（3）其他資產的構成

　　■

　　（4）持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　■

　　（5）報告期內獲得的權證資產：無

　　5.9 報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　■

　　§6 備查文件目錄

　　6.1備查文件目錄

　　（1） 中國證監會批準泰和證券投資基金設立的文件；

　　（2）《泰和證券投資基金基金合同》；

　　（3）《泰和證券投資基金招募說明書》；

　　（4）《泰和證券投資基金基金托管協議》；

　　（5）基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　（6） 報告期內泰和證券投資基金公告的各項原稿。

　　6.2 存放地點

　　（1）北京市建國門北大街8號華潤大廈8層嘉實基金管理有限公司

　　（2）北京市西城區鬧市口大街1號院1號樓中國建設銀行基金托管部

　　6.3 查閱方式

　　（1）書面查詢：查閱時間為每工作日8:30-11:30，13:00-17:30。投資者可免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　（2）網站查詢：基金管理人網址：http://www.jsfund.cn

　　投資者對本報告如有疑問，可咨詢本基金管理人嘉實基金管理有限公司，咨詢電話400-600-8800，或發E-mail:service@jsfund.cn。

　　嘉實基金管理有限公司

　　2008年7月19日

　　（1）基金簡稱

　　基金泰和

　　（2）基金代碼

　　500002

　　（3）基金運作方式

　　契約型封閉式

　　（4）基金合同生效日

　　1999年4月8日

　　（5）報告期末基金份額總額

　　20億份

　　（6）投資目標

　　為投資者減少和分散投資風險，確保基金資產的安全并謀求基金長期穩定的投資收益。

　　（7）投資策略

　　本基金采用“自上而下”的資產配置與“自下而上”的股票選擇相結合的投資方法。在綜合宏觀經濟發展情況、政策取向、證券市場走勢等多種因素的基礎上，確定基金在股票、國債上的投資比例。堅持以基本分析為基礎，重視數量分析，系統考察上市公司的投資價值，最終確定所投資的股票，并以技術分析輔助個股投資的時機選擇。

　　（8）業績比較基準

　　無

　　（9）風險收益特征

　　無

　　（10）基金管理人

　　嘉實基金管理有限公司

　　（11）基金托管人

　　中國建設銀行股份有限公司

　　序號

　　主要財務指標

　　2008年4月1日至2008年6月30日

　　1

　　本期利潤

　　-430，457，870.07

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-463，297，937.69

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.2152

　　4

　　期末基金資產凈值

　　1，760，349，250.30

　　5

　　期末基金份額凈值

　　0.8802

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準

　　收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①-③

　　②-④

　　過去三個月

　　-13.90%

　　5.17%

　　資產類別

　　金額（元）

　　占基金總資產的比例

　　股票

　　1，211，808，984.94

　　68.55%

　　債券

　　472，075，197.00

　　26.71%

　　權證

　　3，050，950.14

　　0.17%

　　資產支持證券

　　銀行存款及清算備付金合計

　　20，602，555.79

　　1.17%

　　其他資產

　　60，127，480.86

　　3.40%

　　合計

　　1，767，665，168.73

　　100.00%

　　行業

　　股票市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　41，518，306.36

　　2.36%

　　B 采掘業

　　23，187，687.30

　　1.32%

　　C 制造業

　　1，021，178，761.31

　　58.01%

　　C0 食品、飲料

　　271，297，760.45

　　15.41%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　235，096.40

　　0.01%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　549，370.00

　　0.03%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　168，970，398.95

　　9.60%

　　C5 電子

　　5，368，000.00

　　0.31%

　　C6 金屬、非金屬

　　28，472，684.15

　　1.62%

　　C7 機械、設備、儀表

　　513，521，672.65

　　29.17%

　　C8 醫藥、生物制品

　　28，553，778.71

　　1.62%

　　C99 其他制造業

　　4，210，000.00

　　0.24%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　E 建筑業

　　F 交通運輸、倉儲業

　　52，847，180.16

　　3.00%

　　G 信息技術業

　　42，875，007.27

　　2.43%

　　H 批發和零售貿易

　　15，503，692.63

　　0.88%

　　I 金融、保險業

　　10，155，544.54

　　0.58%

　　J 房地產業

　　238.54

　　0.00%

　　K 社會服務業

　　4，059，145.08

　　0.23%

　　L 傳播與文化產業

　　483，421.75

　　0.03%

　　M 綜合類

　　合計

　　1，211，808，984.94

　　68.84%

　　序號

　　股票代碼

　　股票簡稱

　　數量(股)

　　期末市值(元)

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　000568

　　瀘州老窖

　　5，605，535

　　168，670，548.15

　　9.58%

　　2

　　000651

　　格力電器

　　5，172，125

　　161，887，512.50

　　9.20%

　　3

　　600582

　　天地科技

　　5，670，360

　　134，274，124.80

　　7.63%

　　4

　　600809

　　山西汾酒

　　4，836，607

　　62，924，257.07

　　3.57%

　　5

　　600428

　　中遠航運

　　2，057，912

　　52，847，180.16

　　3.00%

　　6

　　002152

　　廣電運通

　　1，679，878

　　48，615，669.32

　　2.76%

　　7

　　000338

　　濰柴動力

　　1，182，276

　　47，645，722.80

　　2.71%

　　8

　　600299

　　藍星新材

　　2，664，493

　　42，525，308.28

　　2.42%

　　9

　　600289

　　億陽信通

　　3，477，336

　　41，102，111.52

　　2.33%

　　10

　　600765

　　力源液壓

　　1，508，925

　　36，018，039.75

　　2.05%

　　債券品種

　　市值(元)

　　市值占基金資產凈值比例

　　國債

　　89，451，000.00

　　5.08%

　　金融債

　　256，951，000.00

　　14.60%

　　央行票據

　　124，904，000.00

　　7.10%

　　企業債

　　可轉換債券

　　769，197.00

　　0.04%

　　資產支持證券

　　其他

　　合計

　　472，075，197.00

　　26.82%

　　序號

　　債券代碼

　　債券簡稱

　　期末市值(元)

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　050221

　　05國開21

　　146，580，000.00

　　8.33%

　　2

　　0801046

　　08央票46

　　124，904，000.00

　　7.10%

　　3

　　009908

　　99國債⑻

　　89，451，000.00

　　5.08%

　　4

　　050408

　　05農發08

　　79，984，000.00

　　4.54%

　　5

　　9029

　　99國開13

　　30，387，000.00

　　1.73%

　　序號

　　權證代碼

　　權證簡稱

　　數量（份）

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　031005

　　國安GAC1

　　377，266

　　3，050，950.14

　　0.17%

　　序號

　　項目

　　期末余額(元)

　　1

　　存出保證金

　　7，389，171.40

　　2

　　應收證券清算款

　　40，605，184.40

　　3

　　應收股利

　　4

　　應收利息

　　10，111，146.95

　　5

　　其他應收款

　　6

　　待攤費用

　　2，021，978.11

　　7

　　其他

　　合計

　　60，127，480.86

　　序號

　　代碼

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　110227

　　赤化轉債

　　769，197.00

　　0.04%

　　項目名稱

　　基金份額（份）

　　報告期期初持有基金份額

　　15，858，600

　　報告期間買入基金份額

　　－

　　報告期間賣出基金份額

　　－

　　報告期期末持有基金份額

　　15，858，600