富國天合穩健優選股票型證券投資基金

　　2008年第二季度報告

　　一、重要提示

　　富國基金管理有限公司的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人招商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　富國基金管理有限公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　基金季度財務報告未經審計。

　　本報告期自2008年4月1日起至2008年6月30日止。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：富國天合

　　交易代碼：100026

　　運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2006年11月15日

　　報告期末基金份額總額：5，897，064，714.05份

　　投資目標：本基金主要采用“核心－衛星”總體策略，以優選并復制績優基金重倉股為基石，有效綜合基金管理人的主動投資管理能力，力爭投資業績實現基金行業平均水平之上的二次超越，謀求基金資產的長期最大化增值。

　　投資策略：本基金訴求“三重優化”概念，通過優選基金、（構建）優選指數、優選個股進行投資操作，將主動管理與被動跟蹤有效結合，力爭實現穩健投資業績基礎上的“二次超越”。

　　業績比較基準：中信標普300指數×80%＋中信國債指數×15%＋同業存款利率×5%

　　風險收益特征：本基金是一只主動投資的股票型基金，力爭在穩健投資的基礎上實現對基金業平均收益水平的超越，屬于較高預期收益、較高預期風險的證券投資基金品種。

　　基金管理人：富國基金管理有限公司

　　基金托管人：招商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）、主要財務指標單位：人民幣元

　　■

　　提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費、基金轉換費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2007年7月1日基金執行企業會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原“加權平均基金份額本期凈收益”=第2項/(第1項/第3項)。

　　（二）、基金凈值表現

　　1、富國天合穩健優選股票型證券投資基金本期份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　■

　　注：過去三個月指2008年4月1日－2008年6月30日。

　　2、自基金合同生效以來富國天合穩健優選股票型證券投資基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　■

　　注：截止日期為2008年6月30日。

　　四、管理人報告

　　（一）、基金經理簡介

　　周蔚文先生，生于1973年，管理學碩士，自2000年開始從事證券行業工作。曾在光大證券、富國基金管理有限公司工作。先后任光大證券研究所研究員，富國基金研究部行業研究員、高級研究員。

　　（二）、報告期內本基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期，富國基金管理有限公司作為富國天合穩健優選股票型證券投資基金的管理人嚴格按照《基金法》、《證券法》、《富國天合穩健優選股票型證券投資基金基金合同》以及其它有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，以盡可能減少和分散投資風險，力保基金資產的安全并謀求基金資產長期穩定的增長為目標，管理和運用基金資產，無損害基金持有人利益的行為，基金投資組合符合有關法規及基金合同的規定。

　　（三）公平交易專項說明

　　1、公平交易制度的執行情況

　　本報告期內公司旗下基金嚴格遵守公司的相關公平交易制度，投資管理和交易執行相隔離，實行集中交易制度，嚴格執行交易系統中的公平交易程序，未出現違反公平交易制度的情況，亦未受到監管機構的相關調查。

　　2、本投資組合與其他投資風格相似的投資組合之間的業績比較

　　■

　　3、異常交易行為的專項說明

　　本報告期內未發現異常交易行為。

　　（四）報告期內基金的投資策略和業績表現說明

　　本季度，天合基金凈值下跌16.39%，盡管戰勝了下跌26.35%的滬深300指數，但是給投資者帶來了較大的負收益。

　　天合基金二季度凈值下跌較多的最直接原因是股票倉位較高，一直保持在80%左右。股票倉位高的原因有兩個：首先是沒有預計到市場下跌會如此深、如此快，遠遠超出宏觀經濟下跌的幅度與速度，因此也沒有想到要將股票倉位降到很低的位置，如70%以下；其次是想到了，但沒有做好，有幾次我們減持一些發展趨勢不好的個股，但是還抱有降低沖擊成本的美好愿望，使得實際成交效果不好，減持不夠。有些安慰的是我們堅持穩健的價值投資風格，組合中有些個股下跌較少，彌補了一點高倉位的不足。

　　經過今年上半年的下跌，A股市場自2007年高點以來，累計跌幅在50%以上。從長期分析，中國最大的國情是中國目前仍然是發展中國家，城市化、工業化還在進行之中，制造業還有國際競爭力，人口紅利還將持續至少5年左右，中國國民的消費力還很低，因此中國經濟未來的成長空間很大。即使2009年中國經濟如業內人士目前預測那樣，GDP增長率下降，包括大盤藍籌在內的多數具備持續經營能力的上市公司股票價格還是低于其長期價值，但由于大小非減持、由于上市公司行為還缺少足夠的有效監管，市場短期非理性因素等原因，目前A股市場不一定已到了未來1-2年的底部。

　　在2008年下半年甚至2009年，整個市場可能分為如下三個階段。首先是具備核心競爭力，行業非周期的上市公司，由于其長期可保持可預見的較高成長性，隨著股價的下跌，長期資金將逐步增加購買量，其目前股價下跌空間已經不大。第二個階段是包括大盤藍籌在內的一些具備核心競爭力的周期性公司，隨著宏觀經濟增長率的下降，其業績增長率將明顯下降，甚至是負增長，因此股價可能因為中短期投資者的不斷賣出而下跌，下跌到了一定程度，其股價可能遠遠低于其長期價值，最極端的例子是2005年，那就是這些大盤藍籌股股價見底的時候。第三階段可能是垃圾股繼續下跌，經過一段時間，整個市場見底。但基金的凈值在第三階段應該是增長的。

　　另外，盡管目前IPO不受市場歡迎，考慮到目前的全球經濟局面以及中國國情，我們希望A股市場能不斷出現有具備很強自主創新能力的上市公司，它們在新能源、新材料、環保、節能、生命科學等領域能在全球領先，這是A股投資者獲得高投資收益的重要來源，也是中國經濟成功轉型的必經之路！

　　基于以上的分析，由于市場何時見底很難判斷，我們的投資策略是在有把握看到宏觀經濟增長率開始上升之前，不斷增加已進入投資價值區域的非周期類的優質公司股票，長期持有；同時保持一定比例的大盤藍籌股，在其股價見底之前波段操作。

　　五、投資組合報告（未經審計）

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）報告期末股票投資的前十名股票明細

　　■

　　（四）報告期末債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末債券投資的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在本報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、報告期內本基金投資的前十名股票中沒有在備選股票庫之外的股票。

　　3、本基金報告期末其他資產項目包括：

　　■

　　4、本基金報告期末持有處于轉股期的可轉債明細如下：

　　■

　　5、本基金本報告期內及本報告期末均不持有資產支持證券。

　　6、本基金報告期曾持有權證及報告期末權證投資情況如下：

　　■

　　本基金本期無因股權分置改革曾經持有的權證明細。

　　7、因四舍五入原因，投資組合報告中市值占凈值比例的分項之和與合計可能存在尾差。

　　六、基金份額變動

　　■

　　七、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準設立富國天合穩健優選股票型證券投資基金的文件

　　2、富國天合穩健優選股票型證券投資基金基金合同

　　3、富國天合穩健優選股票型證券投資基金托管協議

　　4、中國證監會批準設立富國基金管理有限公司的文件

　　5、富國天合穩健優選股票型證券投資基金財務報表及報表附注

　　6、報告期內在指定報刊上披露的各項公告

　　查閱地點：上海市浦東新區花園石橋路33號花旗集團大廈5層

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人富國基金管理有限公司。

　　咨詢電話：95105686、4008880688（全國統一，免長途話費）

　　公司網址：http://www.fullgoal.com.cn

　　富國基金管理有限公司

　　二〇〇八年七月十九日

　　1

　　本期利潤

　　-854，356，278.38

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-209，815，659.39

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.1406

　　4

　　期末基金資產凈值

　　4，227，003，452.85

　　5

　　期末基金份額凈值

　　0.7168

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①－③

　　②－④

　　過去三個月

　　-16.39%

　　2.38%

　　-20.58%

　　2.62%

　　4.19%

　　-0.24%

　　公司旗下開放式基金（股票型）業績比較：

　　基金名稱

　　基金類型

　　本報告期凈值增長率

　　業績比較基準收益率

　　富國天益價值證券投資基金

　　股票型

　　-15.67%

　　-24.33%

　　富國天合穩健優選股票型證券投資基金

　　股票型

　　-16.39%

　　-20.58%

　　富國天博創新主題股票型證券投資基金

　　股票型

　　-19.70%

　　-20.58%

　　序號

　　資產項目

　　金額（元）

　　占基金總資產的比例(%)

　　1

　　股票

　　3，422，756，784.00

　　79.82

　　2

　　債券

　　566，166，881.70

　　13.20

　　3

　　權證

　　731，448.30

　　0.02

　　4

　　銀行存款及結算備付金

　　278，774，782.08

　　6.50

　　5

　　其他資產

　　19，826，982.21

　　0.46

　　合計

　　4，288，256，878.29

　　100.00

　　序號

　　證券板塊名稱

　　市值(元)

　　市值占基金資產凈值比例(%)

　　1

　　A 農、林、牧、漁業

　　33，403，137.61

　　0.79

　　2

　　B 采掘業

　　118，298，029.90

　　2.80

　　3

　　C 制造業

　　1，438，310，616.59

　　34.03

　　C0 食品、飲料

　　293，710，696.04

　　6.95

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　2，480，707.60

　　0.06

　　C2 木材、家具

　　23，242，860.27

　　0.55

　　C3 造紙、印刷

　　2，433，611.82

　　0.06

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　385，598，832.45

　　9.12

　　C5 電子

　　20，016，159.47

　　0.47

　　C6 金屬、非金屬

　　350，226，186.33

　　8.29

　　C7 機械、設備、儀表

　　155，885，572.36

　　3.69

　　C8 醫藥、生物制品

　　201，830，668.85

　　4.77

　　C99 其他制造業

　　2，885，321.40

　　0.07

　　4

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　3，898，854.15

　　0.09

　　5

　　E 建筑業

　　11，712，448.80

　　0.28

　　6

　　F 交通運輸、倉儲業

　　238，877，035.76

　　5.65

　　7

　　G 信息技術業

　　235，581，802.74

　　5.57

　　8

　　H 批發和零售貿易

　　428，595，214.48

　　10.14

　　9

　　I 金融、保險業

　　624，309，121.02

　　14.77

　　10

　　J 房地產業

　　179，903，494.86

　　4.26

　　11

　　K 社會服務業

　　26，144，403.80

　　0.62

　　12

　　L 傳播與文化產業

　　728，198.79

　　0.02

　　13

　　M 綜合類

　　82，994，425.50

　　1.96

　　合計

　　3，422，756，784.00

　　80.97

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　股票數量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例(%)

　　1

　　600000

　　浦發銀行

　　11，907，843

　　261，972，546.00

　　6.20

　　2

　　600519

　　貴州茅臺

　　1，136，706

　　157，524，717.48

　　3.73

　　3

　　002024

　　蘇寧電器

　　3，755，130

　　155，086，869.00

　　3.67

　　4

　　601166

　　興業銀行

　　5，741，741

　　146，242，143.27

　　3.46

　　5

　　600585

　　海螺水泥

　　3，519，714

　　140，753，362.86

　　3.33

　　6

　　000002

　　萬 科Ａ

　　14，562，982

　　131，212，467.82

　　3.10

　　7

　　600271

　　航天信息

　　4，256，691

　　113，653，649.70

　　2.69

　　8

　　000061

　　農 產 品

　　5，288，857

　　107，152，242.82

　　2.53

　　9

　　600309

　　煙臺萬華

　　5，610，342

　　105，081，705.66

　　2.49

　　10

　　000869

　　張 裕Ａ

　　1，518，137

　　100，197，042.00

　　2.37

　　序號

　　券種

　　市值(元)

　　市值占基金資產凈值比例(%)

　　1

　　國債投資

　　49，975，000.00

　　1.18

　　2

　　央行票據投資

　　394，390，000.00

　　9.33

　　3

　　企業債券投資

　　2，944，214.50

　　0.07

　　4

　　可轉換債投資

　　3，476，377.20

　　0.08

　　5

　　國家政策金融債券

　　115，381，290.00

　　2.73

　　合計

　　566，166，881.70

　　13.39

　　序號

　　債券名稱

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例(%)

　　1

　　08央行票據35

　　249，750，000.00

　　5.91

　　2

　　02國開18

　　115，381，290.00

　　2.73

　　3

　　07央行票據115

　　96，470，000.00

　　2.28

　　4

　　21國債（15）

　　49，975，000.00

　　1.18

　　5

　　07央行票據118

　　48，170，000.00

　　1.14

　　序號

　　其他資產項目

　　金額（元）

　　1

　　存出保證金

　　1，812，910.42

　　2

　　應收股利

　　1，120，574.05

　　3

　　應收利息

　　10，333，966.39

　　4

　　應收申購款

　　2，156，827.15

　　5

　　應收證券清算款

　　4，402，704.20

　　其他資產項目合計

　　19，826，982.21

　　序號

　　債券代碼

　　債券名稱

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例(%)

　　1

　　125709

　　唐鋼轉債

　　3，476，377.20

　　0.08

　　合計

　　3，476，377.20

　　0.08

　　標的證券

　　權證代碼

　　權證名稱

　　持有原因

　　持有數量（份）

　　成本總額（元）

　　期末數量（份）

　　贛粵高速

　　580017

　　贛粵CWB1

　　買入可分離可轉債

　　126，054

　　656，753.91

　　126，054

　　中國石化

　　580019

　　石化CWB1

　　買入可分離可轉債

　　1，659，733

　　4，719，753.87

　　0

　　上港集團

　　580020

　　上港CWB1

　　買入可分離可轉債

　　119

　　216.90

　　119

　　青島啤酒

　　580021

　　青啤CWB1

　　買入可分離可轉債

　　158，130

　　477，209.88

　　0

　　國電電力

　　580022

　　國電CWB1

　　買入可分離可轉債

　　150，656

　　363，651.33

　　0

　　康美藥業

　　580023

　　康美CWB1

　　買入可分離可轉債

　　489，140

　　600，247.71

　　0

　　本報告期期初基金份額總額

　　報告期末基金

　　份額總額

　　報告期間基金

　　總申購份額

　　報告期間基金

　　總贖回份額

　　6，167，399，730.49

　　5，897，064，714.05

　　220，666，581.27

　　491，001，597.71