南方高增長證券投資基金

　　2008年第二季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008年4月1日起至6月30日止。本報告中的財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　1、 基金簡稱：南方高增

　　2、 基金運作方式：上市契約型開放式

　　3、 基金代碼：160106

　　4、 基金份額上市交易所：深圳證券交易所

　　5、 基金合同生效日：2005年7月13日

　　6、 報告期末基金份額總額：3，999，834，376.85

　　7、 投資目標：本基金為股票基金，在適度控制風險并保持良好流動性的前提下，以具有高成長性的公司為主要投資對象，力爭為投資者尋求最高的超額回報。

　　8、 投資策略：作為以高增長為目標的股票基金，本基金在股票和可轉債的投資中，采用“自下而上”的策略進行投資決策，以尋求超額收益。本基金選股主要依據南方基金公司建立的“南方高成長評價體系”，通過定量與定性相結合的評價方法，選擇未來2年預期主營業務收入增長率和息稅前利潤增長率均超過GDP增長率3倍，且根據該體系，在全部上市公司中成長性和投資價值排名前5%的公司，或者是面臨重大的發展機遇，具備超常規增長潛力的公司為主要投資對象，這類股票占全部股票市值的比例不低于80%。

　　9、 業績比較基準: 本基金股票投資部分的業績比較基準采用上證綜指，債券投資部分的業績比較基準采用上證國債指數。作為股票基金，本基金的整體業績比較基準可以表述為如下公式：

　　10、 基金整體業績基準＝上證綜指×90％＋上證國債指數×10％

　　11、 風險收益特征：本基金定位為股票基金，堅持積極投資、價值投資的理念，以具有高成長性的公司為主要投資對象，追求超額收益，因此屬于證券投資基金中較高預期風險和較高預期收益的品種。

　　12、 基金管理人：南方基金管理有限公司

　　13、 基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標(單位:元)

　　■

　　重要提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　■

　　（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　南方高增長基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2005年7月13日至2008年6月30日）

　　■

　　注：

　　1、 根據本基金合同，本基金的投資標的物包括國內依法公開發行的各類股票、債券及其他金融工具，其中股票（含可轉債）的投資比例為60%－95%。截止報告期末，本基金股票投資比例為87.61％，符合基金合同的要求。

　　2、 本基金自2008年4月14日起，由談建強先生擔任基金經理，呂一凡先生不再擔任本基金基金經理（參見本公司2008年4月14日《南方基金管理有限公司關于調整基金經理的公告》）。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理小組成員簡介

　　呂一凡先生，基金經理(截至2008年4月13日)，38歲，經濟學碩士，10年證券從業經歷。曾任深圳證券交易所綜合研究所高級研究員。2000年進入南方基金管理有限公司工作，先后從事研究、產品設計、基金投資等工作、南方穩健成長基金經理助理和基金開元經理。

　　談建強先生，基金經理，37歲，經濟學碩士，14年證券從業經歷。曾在上海申華實業股份有限公司、海南港澳信托和中海信托投資管理有限公司從事證券投資管理工作。2006年進入南方基金管理有限公司工作，先后擔任南方績優成長基金和社保基金101組合基金經理，自2008年4月14日起擔任本基金基金經理。

　　張原先生，基金經理助理，27歲，經濟學碩士，3年證券從業經歷。2006年進入南方基金管理有限公司，先后從事研究、基金投資等工作。

　　南方高增長基金同時配有若干研究員協助基金經理進行行業分析和個股研究。

　　（二）報告期內本基金運作的遵規守信情況

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》和《證券投資基金銷售管理辦法》等有關法律法規及其各項實施準則、《南方高增長證券投資基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金運作整體合法合規，無損害基金持有人利益的行為。基金的投資范圍、投資比例及投資組合符合有關法律法規及基金合同的規定。

　　（三）公平交易專項說明

　　本季度，公司交易工作嚴格按照制度進行，在交易過程中啟用投資交易系統中的公平交易模塊，公平對待所有資產組合，未發現任何異常交易行為。

　　本公司未管理與本基金投資風格相近的基金。

　　（四）報告期內的業績表現和投資策略

　　1、行情回顧和運作分析

　　2008年二季度，國際油價屢創新高，美國次貸危機余波未了，國內通脹形勢繼續惡化，經濟增長前景撲朔迷離。內憂外患之下，A股市場延續了一季度的調整走勢，并有效跌穿了3000點。從年初以來的行業表現來看，除了農林牧漁板塊錄得正收益外，其它板塊無一幸免。與宏觀經濟表現相關度最高的金融、地產以及受外部經濟影響較大的機械制造業成為市場做空的主要方向，跌幅居前。雖然我們自下而上的研究表明優質公司的成長性依然良好，并相信好公司具備應對宏觀經濟波動的能力，但在系統性風險加大尤其是市場出現非理性殺跌的時候，依然使本基金資產遭受了巨大的損失，在此我們向廣大基金持有人致以深深的歉意。

　　2、本基金業績表現

　　截至報告期末，本基金份額凈值為1.3982元，本報告期份額凈值增長率為-28.18%，同期業績比較基準增長率為-19.08%。

　　3、 市場展望和投資策略

　　當前宏觀經濟出現一些不確定因素，最主要的是出于對通脹形勢和經濟增長的擔憂，未來更可能的演變趨勢是通脹率處于較高位置，但向下趨勢開始顯現；經濟增長走過拐點，處于增速軟著陸過程中，即由“高增長、低通脹”轉變為“較高增長、較高通脹”。從調控政策取向來看，由于政府已經意識到今年面臨的內外部諸多不確定性將對經濟造成比較大的沖擊，因此雙防政策逐漸向單防（防通脹）演變，經濟保持適度的增長仍是政策制訂中重點考慮的范疇，預計貨幣政策基調依然從緊，但主要還是從流動性方面進行控制；財政政策在經濟下行風險加大時有放松可能。

　　投資策略方面，上半年市場圍繞價格因素（與通脹主題相對應的資源、農業）進行的投資取得了相對成功，但從趨勢上來看價格因素已在減弱，同時相關行業估值已偏高。而需求因素（對應于經濟增長）在經濟前景趨于明朗后將重新獲得市場的關注，下一階段金融、地產、機械等行業中的優質公司存在糾偏性的投資機會。總體而言，本基金的行業配置策略將堅持趨勢向好或穩定的行業，同時輔以逆向投資策略。我們認為經過前期的下跌，A股市場的高估值風險已經得到了有效釋放，目前市場已存在明顯的投資價值。我們將積極把握機會，爭取為基金持有人盡可能的挽回損失。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、 本基金本期投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、 本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、 報告期末其他資產構成

　　■

　　4、 權證投資情況

　　a、 本報告期內獲得因投資分離交易的可轉換債券發行人派發的權證情況。

　　■

　　b、 本期無主動投資權證

　　c、 本報告期末持有因投資分離交易的可轉換債券發行人派發的權證情況。

　　■

　　5、 報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　■

　　六、開放式基金份額變動單位：份

　　■

　　七、備查文件目錄

　　1、《南方高增長證券投資基金基金合同》。

　　2、《南方高增長證券投資基金托管協議》。

　　3、南方基金管理有限公司營業執照。

　　4、報告期內披露的各項公告原件。

　　5、南方高增長證券投資基金2008年2季度報告原文。

　　存放地點：深圳市福田中心區福華一路6號免稅商務大廈31-33層

　　查閱方式：網站：http://www.nffund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零八年七月十九日

　　1

　　本期利潤

　　-2，314，534，876.59

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-263，120，400.16

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.5775

　　4

　　期末基金資產凈值

　　5，592，373，593.38

　　5

　　期末基金份額凈值

　　1.3982

　　階段

　　凈值增

　　長率（1）

　　率標準差

　　（2）

　　基準收益

　　率（3）

　　收益率標準差

　　（4）

　　（1）-（3）

　　（2）-（4）

　　過去3月

　　-28.18%

　　2.81%

　　-19.08%

　　2.79%

　　-9.10%

　　0.02%

　　項目

　　金額

　　占基金資產總值的比例

　　股 票

　　4，899，400，906.90

　　87.09%

　　債 券

　　499，386，061.60

　　8.88%

　　銀行存款和清算備付金合計

　　157，376，327.99

　　2.80%

　　權證

　　6，837，647.04

　　0.12%

　　資產支持證券

　　--

　　--

　　其他資產

　　62，801，381.08

　　1.11%

　　合計

　　5，625，802，324.61

　　100.00%

　　行 業 分 類

　　市 值

　　占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業

　　864，007，510.20

　　15.45%

　　C 制造業

　　2，085，943，170.27

　　37.30%

　　C0 食品、飲料

　　292，463，316.90

　　5.23%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　30，205，672.50

　　0.54%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　196，426，269.96

　　3.51%

　　C5 電子

　　54，384，000.00

　　0.97%

　　C6 金屬、非金屬

　　854，807，223.70

　　15.29%

　　C7 機械、設備、儀表

　　583，446，901.58

　　10.43%

　　C8 醫藥、生物制品

　　46，391，543.04

　　0.83%

　　C99 其他制造業

　　27，818，242.59

　　0.50%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　0.00

　　0.00%

　　E 建筑業

　　126，227，004.80

　　2.26%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　110，784，823.56

　　1.98%

　　G 信息技術業

　　0.00

　　0.00%

　　H 批發和零售貿易

　　304，670，035.08

　　5.45%

　　I 金融、保險業

　　1，029，683，532.98

　　18.41%

　　J 房地產業

　　327，503，697.55

　　5.86%

　　K 社會服務業

　　0.00

　　0.00%

　　L 傳播與文化產業

　　50，581，132.46

　　0.90%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　4，899，400，906.90

　　87.61%

　　序 號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量

　　市值

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　600036

　　招商銀行

　　16，671，316

　　390，442，220.72

　　6.98%

　　2

　　600739

　　遼寧成大

　　9，055，739

　　224，944，556.76

　　4.02%

　　3

　　600000

　　浦發銀行

　　9，950，916

　　218，920，152.00

　　3.91%

　　4

　　600150

　　中國船舶

　　2，749，919

　　207，811，378.83

　　3.72%

　　5

　　600660

　　福耀玻璃

　　30，000，000

　　189，900，000.00

　　3.40%

　　6

　　600519

　　貴州茅臺

　　1，306，815

　　181，098，422.70

　　3.24%

　　7

　　601318

　　中國平安

　　3，599，783

　　177，325，310.58

　　3.17%

　　8

　　600019

　　寶鋼股份

　　20，057，233

　　174，698，499.43

　　3.12%

　　9

　　000002

　　萬 科Ａ

　　17，681，325

　　159，308，738.25

　　2.85%

　　10

　　000401

　　冀東水泥

　　12，694，294

　　154，943，960.30

　　2.77%

　　序號

　　債 券 品 種

　　市 值

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　國債

　　--

　　--

　　2

　　金融債

　　--

　　--

　　3

　　央行票據

　　472，581，000.00

　　8.45%

　　4

　　企業債

　　26，805，061.60

　　0.48%

　　5

　　可轉債

　　--

　　--

　　6

　　其他

　　--

　　--

　　合計

　　499，386，061.60

　　8.93%

　　序 號

　　債券名稱

　　市值

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　08央票28

　　182，552，000.00

　　3.26%

　　2

　　07央票81

　　106，557，000.00

　　1.91%

　　3

　　07央票71

　　97，000，000.00

　　1.73%

　　4

　　08央票31

　　86，472，000.00

　　1.55%

　　5

　　08寶鋼債

　　26，805，061.60

　　0.48%

　　項目

　　金額

　　交易保證金

　　6，999，288.82

　　應收證券清算款

　　43，942，159.21

　　應收利息

　　9，359，820.03

　　應收股利

　　470，963.48

　　其他應收款

　　--

　　應收申購款

　　2，029，149.54

　　合計

　　62，801，381.08

　　序號

　　權證代碼

　　權證名稱

　　數 量

　　市值

　　市值占基金凈值比

　　1

　　580024

　　寶鋼CWB1

　　5，712，320

　　6，837，647.04

　　0.12%

　　序號

　　權證代碼

　　權證名稱

　　數 量

　　市值

　　市值占基金凈值比

　　1

　　580024

　　寶鋼CWB1

　　5，712，320

　　6，837，647.04

　　0.12%

　　序 號

　　債券代碼

　　債券名稱

　　市值

　　市值占基金資產凈值比例

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　本報告期初基金份額總額

　　3，989，111，877.06

　　本報告期間基金總申購份額

　　505，025，793.62

　　本報告期間基金總贖回份額

　　494，303，293.83

　　本報告期末基金份額總額

　　3，999，834，376.85