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南方避險增值基金2008年第二季度報告http://www.sina.com.cn 2008年07月19日 12:00 中國證券網-上海證券報
南方避險增值基金 2008年第二季度報告 一、重要提示 基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。 基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。 基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。 基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。 本報告財務資料未經審計。 二、基金產品概況 基金簡稱：南方避險 基金運作方式：契約型開放式 基金合同生效日：2003年6月27日 期末基金份額總額：2，143，856，118.29 投資目標：本基金控制本金損失的風險，并在三年避險周期到期時力爭基金資產的穩定增值。 投資策略：本基金參照優化后的恒定比例投資組合保險機制對風險資產上限進行動態調整，以實現避險目的。在控制本金損失風險的前提下，通過積極策略、靈活投資，力爭最大限度地獲取基金資產增值。 在債券投資方面，一部分基金資產投資于剩余期限與避險周期基本匹配的債券并持有到期，規避利率、收益率曲線、再投資等各種風險；另一部分通過對宏觀經濟以及利率中期趨勢的把握，靈活調整對不同期限債券的投資。 在股票投資方面，一方面注重股市趨勢研究，發揮市場時機選擇能力；另一方面，堅持個股精選、相對集中的投資戰略，致力于選擇風險非常低，在行業中占據龍頭地位，具有突出核心競爭力的大型藍籌企業，以分享中國經濟在中長期內的高速增長成果。 業績比較基準：中信全債指數×80%＋中信綜指×20% 風險收益特征：本基金為投資者控制本金損失的風險。 基金管理人：南方基金管理有限公司 基金托管人：中國工商銀行股份有限公司 三、主要財務指標和基金凈值表現 （一）主要財務指標(本報告財務資料未經審計) ■ 重要提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。 （二）基金凈值表現 1、凈值增長率與同期業績基準收益率比較表 ■ 2、累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較圖 ■ 四、管理人報告 （一）基金管理團隊 蔣峰先生，1974年出生，7年證券投資基金從業經歷。畢業于廈門大學金融學專業，獲經濟學博士學位。曾任職于鵬華基金管理有限公司和寶盈基金管理有限公司，先后擔任研究部投資策略分析師、宏觀經濟分析師、社保基金理財經理助理和基金經理等工作。2007年3月正式加入南方基金管理有限公司，現任南方避險增值基金基金經理、南方寶元債券型基金基金經理。 此外，南方避險增值基金配備了若干名證券投資分析人員，協助從事南方避險增值基金的投資管理工作。 （二）基金運作的遵規守信情況 本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》和《證券投資基金銷售管理辦法》等有關法律法規及其各項實施準則、《南方避險增值基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金運作整體合法合規，無損害基金持有人利益的行為。基金的投資范圍、投資比例及投資組合符合有關法律法規及基金合同的規定。 （三）公平交易專項說明 本季度，公司交易工作嚴格按照制度進行，在交易過程中啟用投資交易系統中的公平交易模塊，公平對待所有資產組合，未發現任何異常交易行為。 （四）基金的投資策略和業績表現說明 2008年二季度，中國A股市場仍然延續了上一季度的弱勢，雖然中間因印花稅調整等利好觸發階段性反彈，但以上證綜合指數計量，市場仍然在該季度錄得了21%的跌幅。市場主要的擔心因素有三：（1）PPI、CPI持續上行顯示通貨膨脹壓力增大，引發對宏觀調控繼續從緊的預期，經濟“硬著陸”的風險加大；（2）小非減持的壓力存在使市場對股票估值底線缺乏信心；（3）通貨膨脹下的價格管制措施（包括信貸管制）使優勢公司無法體現出應有的“抗脹優勢”，投資者對行業和估值判斷方面的分歧加大。本基金在本季度中，出于安全性的考慮，繼續降低了股票部分的倉位，并加大了固定收益部分的配置比例，力圖回避相應的風險。股票價格的下跌影響了基金本季度的凈值表現。 展望下一季度，我們認為市場經過了大幅度的調整，估值水平重新回到合理的區間內，市場的體系性風險已經大大降低。如果未來市場出現通貨膨脹指數階段性回落或者是宏觀調控減輕等積極信號時，市場出現一定幅度的反彈以修正前期恐慌性殺跌的可能性依然存在。二季度可能的風險在于油價出人意料的繼續大幅上漲引發世界性的緊縮、美國次貸問題的繼續惡化以及國內8月份可能出現的小非減持高峰。我們對未來宏觀經濟政策的展望如下：在通貨膨脹高企的背景下，宏觀從緊的基調也許難以迅速改變，但在“從緊”的基調下，微觀經濟主體（特別是中小企業）面臨的困難將會得到高度重視，結構性的“松”或者是差別化的政策可能會在下半年迅速鋪開，價格體制的改革可能會在CPI增幅稍有緩解的背景下繼續向前推進。總體而言，下半年宏觀緊縮的程度超過上半年的可能性較小。出于以上考慮，在保持安全性的前提下，本基金將適度提高權益類資產的配置比例，以謀求在可能出現的市場反彈中取得一個更好的收益。配置的重點仍然在于基本面良好但在上輪市場殺跌的過程中被嚴重低估的個股，主要集中在金融、地產以及部分周期性行業。在固定收益部分，由于通脹壓力依然較大，我們仍以配置一年期內短期央票和浮動金融債為主，回避可能的利率風險。同時密切觀察糧食和能源價格的走勢，并密切跟蹤央行的貨幣政策走向。 在今后的投資管理中，我們將繼續加強對宏觀經濟走勢和股票市場運行趨勢的研究和判斷，積極尋找合適的投資標的，控制投資風險和把握投資機會，努力為基金持有人創造穩定和持續的收益。 五、投資組合報告 （一）期末基金資產組合情況 ■ （二）期末按行業分類的股票投資組合 ■ （三）期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細 ■ （四）期末按券種分類的債券投資組合 ■ （五）期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細 ■ （六）投資組合報告附注 1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。 2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。 3、期末其他資產構成 ■ 4、期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細 ■ 5、權證投資情況 本報告期內本基金因申購分離交易可轉債獲得權證情況如下: ■ 6、報告期末持有的資產支持證券明細 ■ 六、開放式基金份額變動 ■ 七、備查文件目錄 1、《南方避險增值基金基金合同》。 2.《南方避險增值基金招募說明書》 3、《南方避險增值基金托管協議》。 4、南方避險增值基金2008年2季度報告原文。 存放地點：深圳市福田中心區福華一路6號免稅商務大廈31-33樓 查閱方式：網站：http://www.nffund.com 南方基金管理有限公司 二零零八年七月十九日 1.本期利潤 -374，149，275.10 2.本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額 -54，583，272.04 3.加權平均基金份額本期利潤 -0.1703 4.期末基金資產凈值 4，484，114，977.07 5.期末基金份額凈值 2.0916 階段 凈值增 長率（1） 率標準差 （2） 基準收益 率（3） 收益率標準差 （4） （1）-（3） （2）-（4） 過去3個月 -7.57% 0.80% -5.55% 0.67% -2.02% 0.13% 項目 金額 占基金總資產的比例 股 票 428，254，682.10 9.53% 債 券 3，400，480，730.85 75.67% 權證 719，732.16 0.02% 銀行存款及清算備付金合計 148，378，268.96 3.30% 其他資產 516，174，022.93 11.48% 合計 4，494，007，437.00 100.00% 行 業 分 類 市 值 占基金資產凈值比例 A 農、林、牧、漁業 --- --- B 采掘業 18，609，550.00 0.42% C 制造業 309，573，065.98 6.90% C0 食品、飲料 16，109，925.00 0.36% C1 紡織、服裝、皮毛 --- --- C2 木材、家具 --- --- C3 造紙、印刷 --- --- C4 石油、化學、塑膠、塑料 449，680.00 0.01% C5 電子 --- --- C6 金屬、非金屬 107，774，381.98 2.40% C7 機械、設備、儀表 0.00 0.00% C8 醫藥、生物制品 185，239，079.00 4.13% C99 其他制造業 --- --- D 電力、煤氣及水的生產和供應業 --- --- E 建筑業 --- --- F 交通運輸、倉儲業 --- --- G 信息技術業 --- --- H 批發和零售貿易 --- --- I 金融、保險業 100，072，066.12 2.23% J 房地產業 --- --- K 社會服務業 --- --- L 傳播與文化產業 --- --- M 綜合類 --- --- 合計 428，254，682.10 9.55% 序 號 股票代碼 股票名稱 數量 市值 市值占凈值比例 1 600276 5，307，710 185，239，079.00 4.13% 2 600015 10，842，044 100，072，066.12 2.23% 3 600660 7，652，654 48，441，299.82 1.08% 4 000825 2，231，320 24，165，195.60 0.54% 5 000629 2，255，202 20，725，306.38 0.46% 6 600547 361，000 18，609，550.00 0.42% 7 600519 116，250 16，109，925.00 0.36% 8 600782 新鋼股份 1，807，582 14，442，580.18 0.32% 9 002258 N 利 爾 28，000 449，680.00 0.01% 債 券 類 別 市 值 市值占凈值比例 國家債券 800，006，679.00 17.84% 中央銀行票據 846，694，000.00 18.88% 金融債券 1，439，101，000.00 32.09% 可轉換債券 38，652，485.00 0.86% 企業債券 150，183，288.20 3.35% 資產支持證券 125，843，278.65 2.81% 債券投資合計 3，400，480，730.85 75.83% 序 號 債券名稱 市值 市值占凈值比例 1 06農發13 391，960，000.00 8.74% 2 04國開11 299，700，000.00 6.68% 3 01國開17 291，630，000.00 6.50% 4 08央票48 277，704，000.00 6.19% 5 08央票73 192，120，000.00 4.28% 項目 金額 存出保證金 2，125，784.15 應收利息 61，389，486.68 應收證券清算款 452，658，752.10 合計 516，174，022.93 序 號 債券代碼 債券名稱 市值 市值占凈值比例 1 125709 唐鋼轉債 28，006，485.00 0.62% 序 號 代碼 名稱 數量 成本 1 580022 國電CWB1 998，203 2，338，601.72 2 580024 601，280 891，702.95 序 號 代碼 名稱 數量 金額 占凈值比例 1 119003 瀾 電 02 390，000 38，993，052.26 0.87% 2 119005 200，000 6，829，268.59 0.15% 3 119010 800，000 80，020，957.80 1.78% 期初基金份額總額 2，254，398，714.30 期間基金總申購份額 期間基金總贖回份額 110，542，596.01 期末基金份額總額 2，143，856，118.29
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