南方寶元債券型基金

　　2008年第二季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國(guó)工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年7月15日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　本報(bào)告財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱：南方寶元

　　基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式

　　基金合同生效日：2002年9月20日

　　期末基金份額總額：2，340，168，284.14

　　投資目標(biāo)：本基金為開(kāi)放式債券型基金，以債券投資為主，股票投資為輔，在保持投資組合低風(fēng)險(xiǎn)和充分流動(dòng)性的前提下，確保基金安全及追求資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

　　投資策略：南方寶元債券型基金采取自上而下的投資策略，通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及財(cái)政貨幣政策的深入分析，確定資產(chǎn)配置的指導(dǎo)原則，在此基礎(chǔ)上依照收益率與風(fēng)險(xiǎn)特征對(duì)不同金融產(chǎn)品的投資比例進(jìn)行合理配置，并隨投資環(huán)境的變化及時(shí)做出調(diào)整。力爭(zhēng)在控制利率風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，為投資者獲取穩(wěn)定收益。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：南方寶元債券型基金采用“75%交易所國(guó)債指數(shù)+25%(上證A股指數(shù)+深證A股指數(shù))”為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：南方寶元債券型基金屬于證券投資基金中的低風(fēng)險(xiǎn)品種，其風(fēng)險(xiǎn)收益配比關(guān)系為低風(fēng)險(xiǎn)、適度收益。

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中國(guó)工商銀行股份有限公司

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　（一）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　■

　　重要提示：上述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　（二）基金凈值表現(xiàn)

　　1、凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)收益率比較表

　　■

　　2、累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)比較圖

　　■

　　四、管理人報(bào)告

　　（一）基金管理團(tuán)隊(duì)

　　高峰，1972年出生，理學(xué)博士，7年基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2002年加入南方基金，先后擔(dān)任固定收益部高級(jí)經(jīng)理、寶元債券型基金經(jīng)理助理等職務(wù)，現(xiàn)任南方多利增強(qiáng)債券型基金經(jīng)理、南方寶元債券型基金經(jīng)理。

　　蔣峰，1974年出生，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，8年證券投資基金從業(yè)經(jīng)歷。曾任職于鵬華基金管理有限公司和寶盈基金管理有限公司，2003年11月至2006年11月，擔(dān)任寶盈鴻陽(yáng)證券投資基金經(jīng)理。 2007年3月加入南方基金，現(xiàn)任南方寶元債券型基金經(jīng)理、南方避險(xiǎn)增值基金經(jīng)理。

　　應(yīng)帥，1976年生，1997年獲得北京大學(xué)管理學(xué)學(xué)士學(xué)位，2001年獲北京大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位，7年基金從業(yè)經(jīng)歷。2001年11月進(jìn)入長(zhǎng)城基金管理公司，任行業(yè)研究員；2007年1月進(jìn)入南方基金管理有限公司，曾任南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)基金基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任南方寶元債券型基金經(jīng)理、南方成份精選基金經(jīng)理。

　　寶元基金管理小組還配備了若干名證券投資分析人員，協(xié)助上述人員從事基金的投資管理工作。

　　（二）基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》和《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》等有關(guān)法律法規(guī)及其各項(xiàng)實(shí)施準(zhǔn)則、《南方寶元債券型基金基金合同》和其他有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為基金持有人謀求最大利益。本報(bào)告期內(nèi)，基金運(yùn)作整體合法合規(guī)，無(wú)損害基金持有人利益的行為。基金的投資范圍、投資比例及投資組合符合有關(guān)法律法規(guī)及基金合同的規(guī)定。

　　（三）公平交易專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明

　　本季度，公司交易工作嚴(yán)格按照制度進(jìn)行，在交易過(guò)程中啟用投資交易系統(tǒng)中的公平交易模塊，公平對(duì)待所有資產(chǎn)組合，未發(fā)現(xiàn)任何異常交易行為。

　　（四）基金的投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明

　　2008年二季度，受?chē)?guó)際油價(jià)大幅上漲等因素影響，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)處于艱難轉(zhuǎn)型時(shí)期，企業(yè)利潤(rùn)增速下滑，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，導(dǎo)致股市明顯回調(diào)。雖然中間因印花稅調(diào)整等利好觸發(fā)階段性反彈，但以上證綜合指數(shù)計(jì)量，市場(chǎng)仍然在該季度錄得了21%的跌幅。同時(shí)，為防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱和通漲，貨幣政策仍然持續(xù)偏緊，債券新增投資資金大多投放到短期高信用級(jí)別債券上，債券市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)。

　　本季度以來(lái)，基金的債券投資以高信用級(jí)別的浮動(dòng)利率債券和短期債券為主。在本季度初我們出于回避風(fēng)險(xiǎn)的考慮曾適度降低了權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，而在本季度末我們適當(dāng)提高了權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例。股票價(jià)格下跌影響了基金本季度的凈值表現(xiàn)。

　　展望下一季度，我們認(rèn)為市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了大幅度的調(diào)整，估值水平重新回到合理的區(qū)間內(nèi)，市場(chǎng)的體系性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大降低。如果未來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)通貨膨脹壓力階段性回落或者是宏觀調(diào)控減輕等積極信號(hào)時(shí)，市場(chǎng)出現(xiàn)一定幅度的反彈以修正前期恐慌性殺跌的可能性依然存在。二季度可能的風(fēng)險(xiǎn)在于油價(jià)出人意料的繼續(xù)大幅上漲引發(fā)世界性的緊縮、美國(guó)次貸問(wèn)題的繼續(xù)惡化以及國(guó)內(nèi)8月份可能出現(xiàn)的小非減持高峰。我們對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的展望如下：在通貨膨脹高企的背景下，宏觀從緊的基調(diào)也許難以迅速改變，但在“從緊”的基調(diào)下，微觀經(jīng)濟(jì)主體（特別是中小企業(yè)）面臨的困難將會(huì)得到高度重視，結(jié)構(gòu)性的松或者是差別化的政策可能會(huì)迅速鋪開(kāi)，價(jià)格體制的改革也會(huì)在CPI漲幅稍有緩解的背景下繼續(xù)向前推進(jìn)，下半年宏觀緊縮的程度超過(guò)上半年的可能性較小。出于以上考慮，在保持安全性的前提下，本基金將積極提高權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，以謀求在可能出現(xiàn)的市場(chǎng)反彈中取得一個(gè)更好的收益。配置的重點(diǎn)仍然在于基本面良好但在上輪市場(chǎng)殺跌的過(guò)程中被嚴(yán)重低估的個(gè)股，主要集中在金融、地產(chǎn)以及部分周期性行業(yè)。在固定收益部分，由于通脹壓力依然較大，我們?nèi)砸耘渲靡荒昶趦?nèi)短期央票和浮動(dòng)金融債為主，回避可能的利率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)密切觀察糧食和能源價(jià)格的走勢(shì)，并密切跟蹤央行的貨幣政策走向。下一階段債券投資我們?nèi)砸郧蠓�(wěn)為主，在充分保證組合的流動(dòng)性的前提下，積極通過(guò)新股申購(gòu)和可轉(zhuǎn)債投資，提高固定收益類(lèi)資產(chǎn)的回報(bào)。

　　在今后的投資管理中，我們將繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和股票市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究和判斷，積極尋找合適的投資標(biāo)的，控制投資風(fēng)險(xiǎn)和把握投資機(jī)會(huì)，努力為基金持有人創(chuàng)造穩(wěn)定和持續(xù)的收益。

　　五、投資組合報(bào)告

　　（一）期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　（二）期末按行業(yè)分類(lèi)的股票投資組合

　　■

　　（三）期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　■

　　（四）期末按券種分類(lèi)的債券投資組合

　　■

　　（五）期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　■

　　（六）投資組合報(bào)告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒(méi)有發(fā)行主體被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查的，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒(méi)有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　3、期末其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　■

　　4、期末持沒(méi)有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券

　　5、權(quán)證投資情況：本期內(nèi)沒(méi)有主動(dòng)投資持有的權(quán)證，因投資分離交易可轉(zhuǎn)債獲得派發(fā)的認(rèn)股權(quán)證情況如下。

　　■

　　六、開(kāi)放式基金份額變動(dòng)

　　■

　　七、備查文件目錄

　　1、《南方寶元債券型基金基金合同》。

　　2、《南方寶元債券型基金托管協(xié)議》。

　　3、南方寶元債券型基金2008年2季度報(bào)告原文。

　　存放地點(diǎn)：深圳市福田區(qū)福華一路六號(hào)免稅商務(wù)大廈31-33層

　　查閱方式：網(wǎng)站：http://www.nffund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零八年七月十九日

　　1.本期利潤(rùn)總額

　　-174，428，446.02

　　2.本期利潤(rùn)總額扣減公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額

　　-15，979，017.18

　　3.加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)總額

　　-0.0744

　　4.期末基金資產(chǎn)凈值

　　2，440，364，891.74

　　5.期末基金份額凈值

　　1.0428

　　階段

　　凈值增

　　長(zhǎng)率（1）

　　率標(biāo)準(zhǔn)差

　　（2）

　　基準(zhǔn)收益

　　率（3）

　　收益率標(biāo)準(zhǔn)差

　　（4）

　　（1）-（3）

　　（2）-（4）

　　過(guò)去3個(gè)月

　　-6.56%

　　0.68%

　　-6.12%

　　0.81%

　　-0.44%

　　-0.13%

　　項(xiàng)目

　　金額

　　占基金總資產(chǎn)的比例

　　股 票

　　736，855，940.56

　　26.81%

　　債 券

　　1，481，931，870.00

　　53.91%

　　權(quán) 證

　　1，849，317.12

　　0.07%

　　銀行存款及清算備付金合計(jì)

　　74，180，872.56

　　2.70%

　　其他資產(chǎn)

　　453，943，619.75

　　16.51%

　　資產(chǎn)總值

　　2，748，761，619.99

　　100.00%

　　行業(yè)分類(lèi)

　　市值

　　占基金資產(chǎn)凈值比例

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　10，204，800.00

　　0.42%

　　B 采掘業(yè)

　　34，743，525.40

　　1.42%

　　C 制造業(yè)

　　284，949，938.33

　　11.68%

　　C0 食品、飲料

　　53，140，977.04

　　2.18%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　C2 木材、家具

　　C3 造紙、印刷

　　C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　457，710.00

　　0.02%

　　C5 電子

　　C6 金屬、非金屬

　　120，017，788.21

　　4.92%

　　C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　27，421，732.64

　　1.12%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　83，911，730.44

　　3.44%

　　C99 其他制造業(yè)

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　E 建筑業(yè)

　　28，223，000.00

　　1.16%

　　F 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　41，279，300.28

　　1.69%

　　G 信息技術(shù)業(yè)

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　17，845，055.16

　　0.73%

　　I 金融、保險(xiǎn)業(yè)

　　312，140，605.25

　　12.79%

　　J 房地產(chǎn)業(yè)

　　7，469，716.14

　　0.30%

　　K 社會(huì)服務(wù)業(yè)

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　M 綜合類(lèi)

　　合計(jì)

　　736，855，940.56

　　30.19%

　　序 號(hào)

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數(shù)量

　　市值

　　市值占凈值比例

　　1

　　600036

　　招商銀行

　　4，413，153

　　103，356，043.26

　　4.24%

　　2

　　600015

　　華夏銀行

　　10，967，883

　　101，233，560.09

　　4.15%

　　3

　　600030

　　中信證券

　　2，091，317

　　50，024，302.64

　　2.05%

　　4

　　600660

　　福耀玻璃

　　7，886，255

　　49，919，994.15

　　2.05%

　　5

　　600276

　　恒瑞醫(yī)藥

　　1，421，110

　　49，596，739.00

　　2.03%

　　6

　　000825

　　太鋼不銹

　　3，866，199

　　41，870，935.17

　　1.72%

　　7

　　601919

　　中國(guó)遠(yuǎn)洋

　　1，832，300

　　36，187，925.00

　　1.48%

　　8

　　600000

　　浦發(fā)銀行

　　1，535，382

　　33，778，404.00

　　1.38%

　　9

　　601390

　　中國(guó)中鐵

　　5，427，500

　　28，223，000.00

　　1.16%

　　10

　　600519

　　貴州茅臺(tái)

　　174，080

　　24，124，006.40

　　0.99%

　　債 券 類(lèi) 別

　　市 值

　　市值占凈值比例

　　國(guó)家債券

　　127，108，000.00

　　5.21%

　　央行票據(jù)投資

　　728，160，000.00

　　29.84%

　　企業(yè)債券投資

　　11，837，724.80

　　0.48%

　　金融債券

　　195，206，500.00

　　8.00%

　　可轉(zhuǎn)換債投資

　　11，670，145.20

　　0.48%

　　政策性銀行金融債券

　　407，949，500.00

　　16.72%

　　債券投資合計(jì)

　　1，481，931，870.00

　　60.73%

　　序 號(hào)

　　債券名稱

　　市值

　　市值占凈值比例

　　1

　　08央票46

　　288，240，000.00

　　11.81%

　　2

　　08國(guó)開(kāi)07

　　199，040，000.00

　　8.16%

　　3

　　08央票75

　　198，240，000.00

　　8.12%

　　4

　　08央票73

　　192，120，000.00

　　7.87%

　　5

　　07進(jìn)出口13

　　100，120，000.00

　　4.10%

　　項(xiàng)目

　　金額

　　交易保證金

　　1，098，780.49

　　應(yīng)收證券清算款

　　436，374，290.00

　　應(yīng)收利息

　　14，013，931.54

　　應(yīng)收申購(gòu)款

　　2，106，617.72

　　其他應(yīng)收款

　　350，000.00

　　453，943，619.75

　　權(quán)證代碼

　　權(quán)證名稱

　　增加數(shù)量

　　增加成本

　　賣(mài)出數(shù)量

　　賣(mài)出成本

　　580022

　　國(guó)電CWB1

　　998，203

　　2，338，601.72

　　998，203

　　2，338，601.72

　　580024

　　寶鋼CWB1

　　1，544，960

　　2，291，187.79

　　期初基金份額總額

　　2，302，068，900.10

　　期間基金總申購(gòu)份額

　　284，853，971.49

　　期間基金總贖回份額

　　246，754，587.45

　　期末基金份額總額

　　2，340，168，284.14