德盛優(yōu)勢股票證券投資基金

　　2008年第二季度報告

　　一、 重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

　　本基金的托管人——招商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年 7月10日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：德盛優(yōu)勢

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2007年1月24日

　　報告期末基金份額總額：1，521，145，011.47份

　　投資目標：本基金主要通過投資于具有競爭優(yōu)勢的上市公司所發(fā)行的股票與國內(nèi)依法公開發(fā)行的債券，在控制風(fēng)險、確保基金資產(chǎn)良好流動性的前提下，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)、穩(wěn)定增值。

　　投資策略：

　　（一）資產(chǎn)配置策略

　　本基金屬于股票型基金，在運作期間，將會結(jié)合宏觀經(jīng)濟、政策、資金供求、市場波動周期等因素的判斷，以及各類證券風(fēng)險收益特征的相對變化，適度地動態(tài)調(diào)整股票資產(chǎn)、債券資產(chǎn)和貨幣市場工具的比例，以規(guī)避或控制市場風(fēng)險，提高基金收益率；

　　（二）行業(yè)及股票投資策略

　　本基金將優(yōu)選個股做為投資重點。行業(yè)配置是在股票優(yōu)選的基礎(chǔ)之上形成。即我們在構(gòu)建組合的過程中，會首先優(yōu)選出具有競爭優(yōu)勢的公司。在此基礎(chǔ)上，通過對經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)競爭格局的分析和預(yù)測，確定宏觀及行業(yè)經(jīng)濟變量的變動對不同行業(yè)的潛在影響，同時考慮行業(yè)的成長性，得出各行業(yè)的相對投資價值與投資時機，結(jié)合這些行業(yè)評估值來確定上述優(yōu)勢公司的配置比例。我們主要對行業(yè)經(jīng)濟基本面因素、上市公司基本面因素以及證券市場交易信息這三類相關(guān)因素進行分析，最終形成本基金的行業(yè)配置。

　　（三）個股選擇

　　個股的選擇的流程如下：

　　1、通過毛利率，費用指標、資產(chǎn)負債率等財務(wù)指標選擇出備選庫。

　　2、在備選股的基礎(chǔ)上，本公司研究員通過對公司的實地調(diào)研及安聯(lián)的草根研究方法對上市公司的成長性等進行深入的分析構(gòu)建核心股票庫。

　　3、在核心股票庫的基礎(chǔ)上通過一系列衡量上市公司的優(yōu)勢指標（如每股資源儲量，研發(fā)費用占銷售收入比等）對投資標的進一步優(yōu)選，構(gòu)建本公司的投資組合。

　　總體而言，本基金的投資標的是指那些具備估值潛力又有強大競爭優(yōu)勢的上市公司。

　　（四）債券投資

　　本基金將采取“自上而下”投資策略，對各類債券進行合理的配置。本基金將深入分析國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢、國內(nèi)財政貨幣政策以及結(jié)構(gòu)調(diào)整因素對債券市場的影響，判斷債券市場的走勢，采取相應(yīng)的資產(chǎn)配置策略。本基金在債券投資組合構(gòu)建和管理過程中，采取利率預(yù)期、久期管理、收益率曲線策略、收益率利差策略等積極的投資策略，力求獲取高于市場平均水平的投資回報。

　　（五）權(quán)證投資

　　權(quán)證投資的包括兩個方面：一是基金經(jīng)理提出投資要求；二是數(shù)量策略研究員提供投資建議。

　　基金經(jīng)理提出投資權(quán)證的要求，相關(guān)的數(shù)量策略研究員應(yīng)該根據(jù)投資目的進行相關(guān)的投資價值分析，作為投資決策的依據(jù)。對于作為基礎(chǔ)證券備選方案的權(quán)證，研究基礎(chǔ)證券與權(quán)證在風(fēng)險和收益方面的區(qū)別；對于在組合管理層面利用權(quán)證調(diào)整組合風(fēng)險收益特征的投資，測算所選權(quán)證與投資組合的相關(guān)性及其穩(wěn)定性，并研究此項投資的風(fēng)險因素等。

　　業(yè)績比較基準：本基金的業(yè)績基準為滬深300指數(shù)×70%+上證國債指數(shù)×30%

　　風(fēng)險收益特征：較高的預(yù)期收益和風(fēng)險。

　　基金管理人名稱：國聯(lián)安基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：招商銀行股份有限公司

　　三、 主要財務(wù)指標和基金凈值表現(xiàn)（未經(jīng)審計）

　　（一）各類財務(wù)指標

　　■

　　注：上述財務(wù)指標采用的計算公式，詳見證監(jiān)會發(fā)布的證券投資基金信息披露編報規(guī)則－第1號《主要財務(wù)指標的計算及披露》。

　　注:2007年7月1日基金實施新會計準則后，原"基金本期凈收益"名稱調(diào)整為"本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額"，原“加權(quán)平均基金份額本期凈收益”＝第2項/（第1項/第3項）。

　　上述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，例如，開放式基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益要低于所列數(shù)字。

　　（二）與同期業(yè)績比較基準變動的比較

　　■

　　■

　　注：德盛優(yōu)勢基金的業(yè)績基準為滬深300指數(shù)×70%+上證國債指數(shù)×30%

　　四、管理人報告

　　（一）基金經(jīng)理簡介

　　陳蘇橋先生，清華大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士。曾任職于上海瑞士達國際貿(mào)易有限公司，1999年5月加入華安基金管理有限公司從事投資、研究工作。2007年1月加入本公司，現(xiàn)任研究部總監(jiān)。2007年8月起任本基金的基金經(jīng)理。

　　李洪波先生，北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士。曾任申銀萬國證券公司證券分析員、投資經(jīng)理，華夏證券公司上海分公司營業(yè)部總經(jīng)理，大通證券公司營業(yè)部總經(jīng)理、資產(chǎn)管理總部副總經(jīng)理。2004年10月加盟國聯(lián)安基金管理公司，從事投資組合管理工作。2005年12月起任德盛精選股票證券投資基金基金經(jīng)理，2007年1月起兼任本基金基金經(jīng)理。

　　（二）基金運作合法合規(guī)性報告

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《德盛優(yōu)勢股票證券投資基金基金合同》及其他相關(guān)法律法規(guī)、法律文件的規(guī)定，本著誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金財產(chǎn)，在嚴格控制風(fēng)險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。本基金運作管理符合有關(guān)法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定和約定，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　（三）公平交易專項說明

　　1、 公平交易制度執(zhí)行情況

　　中國證監(jiān)會于2008年3月20日頒布《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見》，本基金管理人組織各相關(guān)部門展開認真討論，并最終制定了相應(yīng)的工作計劃。為了所管理的不同投資組合得到公平的對待，充分保護基金持有人、公司股東和公司的合法權(quán)益，本基金管理人遵照相應(yīng)法律法規(guī)和內(nèi)部規(guī)章，制定并完善了《國聯(lián)安基金管理有限公司公平交易制度》（以下簡稱“公平交易制度”），用以規(guī)范包括投資授權(quán)、研究分析、投資決策、交易執(zhí)行、以及投資管理過程中涉及的行為監(jiān)控和業(yè)績評估等投資管理活動相關(guān)的各個環(huán)節(jié)。

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格執(zhí)行公平交易制度的規(guī)定，公平對待不同投資組合，確保各投資組合在獲得投資信息、投資建議和投資決策方面均享有平等機會；在交易環(huán)節(jié)嚴格按照時間優(yōu)先，價格優(yōu)先的原則執(zhí)行所有指令；如遇指令價位相同或指令價位不同但市場條件都滿足時，及時采用交易系統(tǒng)中的公平交易模塊；自主編程并開發(fā)交易監(jiān)控程序，通過技術(shù)手段對不同投資組合的交易價差定期進行分析；定期對投資流程進行獨立稽核等。

　　本報告期內(nèi)，公平交易制度總體執(zhí)行情況良好。在內(nèi)部風(fēng)險控制和監(jiān)察稽核方面未發(fā)現(xiàn)本基金有重大違反公平交易制度的投資行為。

　　2、本基金與公司管理的其他投資風(fēng)格相似的基金之間的業(yè)績比較

　　本基金管理人旗下共有5只基金，分別為德盛穩(wěn)健證券投資基金、德盛小盤精選證券投資基金、德盛安心成長混合型證券投資基金、德盛精選股票證券投資基金和德盛優(yōu)勢股票證券投資基金。目前本基金管理人將各基金投資風(fēng)格分別確定為一般配置型、小盤配置型、保守型、股票成長型和股票價值型。由于本基金管理人管理的投資組合中沒有投資風(fēng)格相似的基金，暫無法對本基金的投資業(yè)績進行比較。

　　3、 異常交易行為的專項說明

　　本報告期內(nèi)未發(fā)現(xiàn)存在可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的異常交易行為。

　　（四）基金投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

　　1、 報告期內(nèi)投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

　　2008年二季度市場延續(xù)了一季度的跌勢，其中上證綜指下跌21.21%，上半年累計跌幅達到48%，A股僅次于越南成為全球表現(xiàn)最差的市場之一。期間重大不利因素接踵而至，“5·12”汶川地震估算損失高達3000億，南方持續(xù)降雨也造成了眾多項目停工、工廠停產(chǎn)；原油、煤炭、鐵礦石等上游資源價格持續(xù)飆升，全球?qū)⒔?/4國家通脹達到2位數(shù)，越南超過26%，國內(nèi)成品油、電價也相對于預(yù)期提前上調(diào)；美國次案問題已經(jīng)導(dǎo)致包括美國、歐洲在內(nèi)的發(fā)達經(jīng)濟體瀕臨或者陷入衰退狀態(tài)；國內(nèi)房地產(chǎn)滯銷，房地產(chǎn)對經(jīng)濟的拉動預(yù)期模糊化。有利的因素是中國經(jīng)濟目前仍處于高增長狀態(tài)，固定資產(chǎn)投資也保持在25%以上水平，在市場大跌背景下，政府和部分上市公司相繼出臺了維護市場穩(wěn)定措施，其中包括下調(diào)印花稅、限制減持、規(guī)范重組、承諾若干時間內(nèi)不減持等。

　　報告期內(nèi)本基金仍然以價值投資為主線，尋找優(yōu)勢企業(yè)投資，重點布局化工、煤炭、商業(yè)、食品等行業(yè)，同時減持了面臨較多利空因素的機械、金融、房地產(chǎn)等行業(yè)。

　　截至2008年6月30日，本基金收益率為-16.36%，業(yè)績比較基準收益率為-18. 63%。

　　2、 對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢等的簡要展望

　　展望三季度，我們預(yù)計CPI會繼續(xù)小幅回落，同時考慮到1）市場估值水平逐步進入安全區(qū)域，2）上市公司半年報情況也會逐漸明朗，3）奧運舉行在即，政府在奧運之前在經(jīng)濟政策方面應(yīng)該不會有太大變化，我們估計7月份會有一定的結(jié)構(gòu)性行情，同時考慮到而8月份將是今年大小非解禁量的高峰，奧運后政策估計也會有一定變化，9月份相對不明朗。同時，以下兩個變量仍是影響估值水平的關(guān)鍵因素，即：（1）國內(nèi)持續(xù)緊縮和全球通脹問題將導(dǎo)致企業(yè)盈利增長低于市場預(yù)期；（2）大小非解禁的拋售策略和行為影響市場供求關(guān)系。綜合而言，我們認為目前相對積極的防御是比較好的選擇。

　　在資產(chǎn)配置方面，我們將通過重點投資成長比較確定的股票，來應(yīng)對上述不確定性，比如消費品、醫(yī)藥、商業(yè)等，同時積極尋找新能源、資產(chǎn)注入和整體上市等投資機會。

　　五、基金投資組合

　　（一）基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　（二）按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　（三）按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、 本基金本期投資的前十名證券中，無報告期內(nèi)發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，或在報告編制日前一年內(nèi)受到證監(jiān)會、證券交易所公開譴責(zé)、處罰的證券。

　　2、 本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、 截至2008年6月30日，基金的其他資產(chǎn)包括：

　　■

　　4、 本基金持有的處于轉(zhuǎn)股期債券明細：

　　無。

　　5、 本基金本報告期內(nèi)獲得權(quán)證的數(shù)量及成本總額：

　　■

　　六、開放式基金份額變動

　　■

　　七、備查文件目錄

　　（一）本基金備查文件目錄

　　1、 中國證監(jiān)會批準德盛優(yōu)勢股票證券投資基金發(fā)行及募集的文件

　　2、 《德盛優(yōu)勢股票證券投資基金基金合同》

　　3、 《德盛優(yōu)勢股票證券投資基金招募說明書》

　　4、 《德盛優(yōu)勢股票證券投資基金托管協(xié)議》

　　5、 基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營業(yè)執(zhí)照

　　6、 基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營業(yè)執(zhí)照

　　7、 中國證監(jiān)會要求的其他文件

　　（二）存放地點及查閱方式

　　1、 查閱地址：上海市浦東新區(qū)世紀大道88號金茂大廈46樓

　　2、 網(wǎng)址：http://www.gtja-allianz.com

　　國聯(lián)安基金管理有限公司

　　2008年7月19日

　　2008年第2季度

　　本期利潤

　　-318，119，628.41元

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-111，640，056.74元

　　加權(quán)平均基金份額本期利潤

　　-0.1992元

　　期末基金資產(chǎn)凈值

　　1，544，245，612.90元

　　期末基金份額凈值

　　1.015元

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業(yè)績比較基準收益率③

　　業(yè)績比較基準收益率標準差④

　　超額收益率 ①－③

　　②－④

　　過去3個月

　　-16.36%

　　2.50%

　　-18.63%

　　2.33%

　　2.27%

　　0.17%

　　項目

　　期末市值（元）

　　占基金總資產(chǎn)的比例

　　銀行存款和清算備付金合計

　　333，059，722.90

　　21.48%

　　股票

　　1，090，704，241.04

　　70.34%

　　債券

　　116，235，976.00

　　7.50%

　　權(quán)證

　　233，654.40

　　0.02%

　　其他資產(chǎn)

　　10，323，220.69

　　0.67%

　　合計

　　1，550，556，815.03

　　100.00%

　　行業(yè)分類

　　市值（元）

　　占基金資產(chǎn)凈值比例

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業(yè)

　　94，543，567.95

　　6.12%

　　C 制造業(yè)

　　410，642，448.87

　　26.60%

　　C0 食品、飲料

　　52，893，538.84

　　3.43%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　53，771，976.12

　　3.48%

　　C5 電子

　　0.00

　　0.00%

　　C6 金屬、非金屬

　　177，613，536.51

　　11.50%

　　C7 機械、設(shè)備、儀表

　　77，946，788.36

　　5.05%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　48，416，609.04

　　3.14%

　　C99 其他制造業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　E 建筑業(yè)

　　36，044，985.60

　　2.33%

　　F 交通運輸、倉儲業(yè)

　　83，021，000.00

　　5.38%

　　G 信息技術(shù)業(yè)

　　18，432，000.00

　　1.19%

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)

　　93，642，894.40

　　6.06%

　　I 金融、保險業(yè)

　　202，039，097.44

　　13.08%

　　J 房地產(chǎn)業(yè)

　　58，296，135.72

　　3.78%

　　K 社會服務(wù)業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　M 綜合類

　　94，042，111.06

　　6.09%

　　合 計

　　1，090，704，241.04

　　70.63%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數(shù)量

　　市值

　　市值占凈值比

　　1

　　600348

　　國陽新能

　　2，095，845

　　94，543，567.95

　　6.12%

　　2

　　601006

　　大秦鐵路

　　6，100，000

　　83，021，000.00

　　5.38%

　　3

　　002024

　　蘇寧電器

　　1，874，738

　　77，426，679.40

　　5.01%

　　4

　　600415

　　小商品城

　　815，057

　　75，392，772.50

　　4.88%

　　5

　　600585

　　海螺水泥

　　1，784，882

　　71，377，431.18

　　4.62%

　　6

　　600000

　　浦發(fā)銀行

　　3，030，000

　　66，660，000.00

　　4.32%

　　7

　　600005

　　武鋼股份

　　4，738，800

　　46，250，688.00

　　3.00%

　　8

　　000002

　　萬 科Ａ

　　4，800，000

　　43，248，000.00

　　2.80%

　　9

　　601318

　　中國平安

　　740，000

　　36，452，400.00

　　2.36%

　　10

　　601186

　　中國鐵建

　　3，850，960

　　36，044，985.60

　　2.33%

　　債券類別

　　債券市值（元）

　　占基金資產(chǎn)凈值的比例

　　國家債券投資

　　0.00

　　0.00%

　　央行票據(jù)投資

　　115，320，000.00

　　7.47%

　　國家政策金融債券

　　0.00

　　0.00%

　　企業(yè)債券投資

　　915，976.00

　　0.06%

　　可轉(zhuǎn)債投資

　　0.00

　　0.00%

　　債券投資合計

　　116，235，976.00

　　7.53%

　　序號

　　名 稱

　　市 值（元）

　　占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1

　　08央票13

　　115，320，000.00

　　7.47%

　　2

　　寶鋼發(fā)債

　　915，976.00

　　0.06%

　　資產(chǎn)項目

　　金額（元）

　　交易保證金

　　1，572，189.66

　　應(yīng)收申購款

　　95，416.53

　　應(yīng)收股利

　　0.00

　　應(yīng)收利息

　　2，031，692.55

　　應(yīng)收證券清算款

　　6，623，921.95

　　合計

　　10，323，220.69

　　獲得方式

　　獲得權(quán)證數(shù)量總計（份）

　　成本總額（元）

　　被動持有

　　0.00

　　0.00

　　主動投資

　　195，200.00

　　273，309.07

　　期初基金總份額

　　本期基金總申購份額

　　本期基金總贖回份額

　　期末基金總份額

　　1，617，713，589.86

　　67，139，532.97

　　163，708，111.36

　　1，521，145，011.47