一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人——中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月14日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：德盛小盤

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年4月12日

　　報告期末基金份額總額：3，436，497，623.67份

　　投資目標：本基金是一只積極成長型股票基金，專注投資于中國A股市場上具有成長潛力的小盤股。基金管理人將充分利用國內外成功的基金管理經驗，在嚴格的風險控制機制下，采用積極主動的投資策略，通過多角度、多層次的基本面研究，充分發掘小盤股所具有的潛在成長性帶來的投資機會，并通過波段操作的擇時策略追求較高的資本利得收益，從而實現投資者資產的長期增值。

　　投資策略：本基金的投資管理主要分為兩個層次：第一個層次是自下而上的證券選擇。總體上說，對于本基金的投資重點——小盤股而言，將采取自下而上的方式，綜合使用數量化的金融工程模型、科學嚴謹的財務分析和深入的上市公司調研與獨特的草根研究等多種手段精選個股，并在此基礎上構建股票投資組合。第二個層次是資產類別配置層面的風險管理，即對基金資產在股票、債券和現金三大資產類別間的配置進行實時監控，并根據當時的宏觀經濟形勢和證券市場行情調整資產配置比例，達到控制基金風險的目的。總之，本基金在投資管理的每一個層次都將定性研究和量化分析有機地結合起來，從而保證投資決策的科學性與風險收益結構的最優性。

　　業績比較基準：本基金的整體業績基準=（天相小盤股指數×60%＋天相中盤股指數×40%）×60%＋上證國債指數×40%

　　風險收益特征：本基金是一只積極成長型的股票基金，由于其股票投資組合以小盤股為主，本基金的風險與預期收益都要高于平衡型基金，屬于證券投資基金中的中高風險品種。本基金力爭使基金的單位風險收益值從長期平均來看高于業績比較基準的單位風險收益值。

　　基金管理人名稱：國聯安基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現（未經審計）

　　（一）各類財務指標

　　■

　　注：上述財務指標采用的計算公式，詳見證監會發布的證券投資基金信息披露編報規則－第1號《主要財務指標的計算及披露》。

　　2007年7月1日基金實施新會計準則后，原"基金本期凈收益"名稱調整為"本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額"，原“加權平均基金份額本期凈收益”＝第2項/（第1項/第3項）。

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，例如，開放式基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益要低于所列數字。

　　（二）與同期業績比較基準變動的比較

　　■

　　■

　　注：德盛小盤業績基準=(天相小盤x60%+天相中盤x40%)x60%+上證國債指數x40%

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　吳鵬先生，經濟學碩士。吳鵬先生曾任職于洛陽熱電廠、東北證券、亞洲證券、湘財證券，2004年加入天治基金管理有限公司從事證券研究和基金管理工作。2007年6月加入國聯安基金管理有限公司。2007年9月起任本基金的基金經理。

　　（二）基金運作合法合規性報告

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《德盛優勢股票證券投資基金基金合同》及其他相關法律法規、法律文件的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在嚴格控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。本基金運作管理符合有關法律法規和基金合同的規定和約定，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　（三）公平交易專項說明

　　1、公平交易制度執行情況

　　中國證監會于2008年3月20日頒布《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，本基金管理人組織各相關部門展開認真討論，并最終制定了相應的工作計劃。為了所管理的不同投資組合得到公平的對待，充分保護基金持有人、公司股東和公司的合法權益，本基金管理人遵照相應法律法規和內部規章，制定并完善了《國聯安基金管理有限公司公平交易制度》（以下簡稱“公平交易制度”），用以規范包括投資授權、研究分析、投資決策、交易執行、以及投資管理過程中涉及的行為監控和業績評估等投資管理活動相關的各個環節。

　　本報告期內，本基金管理人嚴格執行公平交易制度的規定，公平對待不同投資組合，確保各投資組合在獲得投資信息、投資建議和投資決策方面均享有平等機會；在交易環節嚴格按照時間優先，價格優先的原則執行所有指令；如遇指令價位相同或指令價位不同但市場條件都滿足時，及時采用交易系統中的公平交易模塊；自主編程并開發交易監控程序，通過技術手段對不同投資組合的交易價差定期進行分析；定期對投資流程進行獨立稽核等。

　　本報告期內，公平交易制度總體執行情況良好。在內部風險控制和監察稽核方面未發現本基金有重大違反公平交易制度的投資行為。

　　2、 本基金與公司管理的其他投資風格相似的基金之間的業績比較

　　本基金管理人旗下共有5只基金，分別為德盛穩健證券投資基金、德盛小盤精選證券投資基金、德盛安心成長混合型證券投資基金、德盛精選股票證券投資基金和德盛優勢股票證券投資基金。目前本基金管理人將各基金投資風格分別確定為一般配置型、小盤配置型、保守型、股票成長型和股票價值型。由于本基金管理人管理的投資組合中沒有投資風格相似的基金，暫無法對本基金的投資業績進行比較。

　　3、異常交易行為的專項說明

　　本報告期內未發現存在可能導致不公平交易和利益輸送的異常交易行為。

　　（四）基金投資策略和業績表現說明

　　1、報告期內投資策略和業績表現說明

　　回顧二季度A股的走勢，受大小非解禁和四川大地震等不利因素的影響，股指呈現逐級下跌的態勢，即使管理層4月下旬出臺了降低印花稅的重大利好，股指曾出現單日暴漲行情，也沒能擋住股指繼續向下艱難尋底。德盛小盤基金的運作，沿襲了以往不追漲殺跌和較低換手率的特點，堅持對高成長的中小盤股進行挖掘和中長期的持有。但是由于股票持倉總體上偏重和中小盤組合本身較高的貝塔值，在大盤的下跌過程中缺乏明顯的抗跌性，凈值受到了較大的損失。

　　隨著股市的持續下跌，A股的估值水平大幅下降，目前A股整體的市盈率水平僅為20倍左右，不少品種市盈率甚至低于15倍，投資A股的優勢開始凸顯。從部分A、H股價格倒掛也可看出，目前一些股票的估值，事實上已低于成熟市場。如果排除政策干預的情況下，A股市場走出低迷的關鍵在于宏觀數據要好于預期。

　　截止2008年6月30日，本基金的凈值增長率為-18.67%，業績比較基準收益率為-18.13%。

　　2、對宏觀經濟、證券市場及行業走勢等的簡要展望

　　在全球高通脹的背景下，美國經濟依然處于谷底徘徊階段，次貸危機依然在風險釋放過程中，而中國經濟正面臨增長模式的轉型，國內宏觀經濟主要問題是通脹高企和控制通脹的過程中導致經濟增速下滑的風險，預計今年GDP增速將降低到10%左右。

　　在負利率以及國內投資渠道依然匱乏的現實狀況下，A股市場未來走強的空間要遠遠大于下跌的空間，市場面臨結構性投資機會，我們看好上游行業中具有較強價格傳導能力的資源類行業和下游行業中具有品牌優勢的消費服務業，并關注國內資源定價改革預期帶來相關行業階段性的投資機會。

　　我們堅信，通過勤勉盡職的工作，持續挖掘優質上市公司進行長期投資，為持有人帶來中長期優厚的投資回報，來分享中國經濟持續快速成長的成果。

　　五、基金投資組合

　　（一）基金資產組合情況

　　■

　　（二）按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中，無報告期內發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到證監會、證券交易所公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、截至2008年6月30日，基金的其他資產包括：

　　■

　　4、本基金持有的處于轉股期債券明細：

　　■

　　5、本基金本報告期內獲得權證的數量及成本總額：

　　■

　　六、開放式基金份額變動

　　■

　　七、備查文件目錄

　　（一）本基金備查文件目錄

　　1、中國證監會批準德盛小盤精選證券投資基金設立的文件

　　2、《德盛小盤精選證券投資基金基金契約》

　　3、《德盛小盤精選證券投資基金招募說明書》

　　4、《德盛小盤精選證券投資基金托管協議》

　　5、基金管理人業務資格批件和營業執照

　　6、基金托管人業務資格批件和營業執照

　　7、中國證監會要求的其他文件

　　（二）存放地點及查閱方式

　　1、查閱地址：上海市浦東新區世紀大道88號金茂大廈46樓

　　2、網址：http://www.gtja-allianz.com

　　國聯安基金管理有限公司

　　2008年7月19日

　　2008年第2季度

　　本期利潤

　　-584，153，380.75元

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-316，108，400.57元

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.1675元

　　期末基金資產凈值

　　2，513，880，284.68元

　　期末基金份額凈值

　　0.732元

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　超額收益率 ①－③

　　②－④

　　過去3個月

　　-18.67%

　　2.34%

　　-18.13%

　　2.17%

　　-0.54%

　　0.17%

　　項目

　　期末市值（元）

　　占基金總資產的比例

　　銀行存款和清算備付金合計

　　241，849，384.95

　　9.58%

　　股票

　　1，552，839，285.35

　　61.52%

　　債券

　　688，520，949.83

　　27.28%

　　權證

　　0

　　0.00%

　　其他資產

　　40，883，842.02

　　1.62%

　　合計

　　2，524，093，462.15

　　100.00%

　　行業分類

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　0

　　0.00%

　　B 采掘業

　　107，055，777.55

　　4.26%

　　C 制造業

　　744，106，162.51

　　29.60%

　　C0 食品、飲料

　　63，323，685.02

　　2.52%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　186，674，862.91

　　7.43%

　　C5 電子

　　0.00

　　0.00%

　　C6 金屬、非金屬

　　82，552，867.95

　　3.28%

　　C7 機械、設備、儀表

　　376，400，535.03

　　14.97%

　　C8 醫藥、生物制品

　　35，154，211.60

　　1.40%

　　C99 其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　54，011，144.81

　　2.15%

　　E 建筑業

　　56，271，561.84

　　2.24%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　80，144，430.09

　　3.19%

　　G 信息技術業

　　119，562，743.04

　　4.76%

　　H 批發和零售貿易

　　38，919，710.40

　　1.55%

　　I 金融、保險業

　　188，016，035.22

　　7.48%

　　J 房地產業

　　57，026，870.73

　　2.27%

　　K 社會服務業

　　33，218，041.66

　　1.32%

　　L 傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　M 綜合類

　　74，506，807.50

　　2.96%

　　合 計

　　1，552，839，285.35

　　61.77%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　期末數量（股）

　　期末市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　600031

　　三一重工

　　4，128，138

　　114，803，517.78

　　4.57%

　　2

　　000800

　　一汽轎車

　　12，591，374

　　99，975，509.56

　　3.98%

　　3

　　000159

　　國際實業

　　5，775，842

　　98，304，830.84

　　3.91%

　　4

　　000001

　　深發展Ａ

　　4，601，728

　　88，951，402.24

　　3.54%

　　5

　　600348

　　國陽新能

　　1，923，205

　　86，755，777.55

　　3.45%

　　6

　　000709

　　唐鋼股份

　　7，751，443

　　82，552，867.95

　　3.28%

　　7

　　600122

　　宏圖高科

　　5，178，564

　　79，542，743.04

　　3.16%

　　8

　　600415

　　小商品城

　　805，479

　　74，506，807.50

　　2.96%

　　9

　　601186

　　中國鐵建

　　6，011，919

　　56，271，561.84

　　2.24%

　　10

　　600795

　　國電電力

　　8，399，867

　　54，011，144.81

　　2.15%

　　債券類別

　　債券市值（元）

　　占基金資產凈值的比例

　　國家債券投資

　　66，632，508.20

　　2.65%

　　央行票據投資

　　462，384，000.00

　　18.39%

　　金融債券投資

　　115，202，000.00

　　4.58%

　　企業債券投資

　　30，169，342.40

　　1.20%

　　可轉債投資

　　14，133，099.23

　　0.56%

　　債券投資合計

　　688，520，949.83

　　27.38%

　　序號

　　名稱

　　市 值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　07央行票據92

　　296，040，000.00

　　11.78%

　　2

　　06國開12

　　95，700，000.00

　　3.81%

　　3

　　08央票34

　　86，472，000.00

　　3.44%

　　4

　　07央票131

　　79，872，000.00

　　3.18%

　　5

　　05國債09

　　57，132，000.00

　　2.27%

　　資產項目

　　金額（元）

　　交易保證金

　　1，664，072.51

　　應收申購款

　　771，570.05

　　應收利息

　　18，051，434.83

　　應收股利

　　362，880.00

　　應收證券清算款

　　20，033，884.63

　　合計

　　40，883，842.02

　　債券代碼

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　125709

　　唐鋼轉債

　　6，575，166.03

　　0.26%

　　110971

　　恒源轉債

　　4，913，729.60

　　0.20%

　　110227

　　赤化轉債

　　1，658，883.60

　　0.07%

　　128031

　　巨輪轉債

　　985，320.00

　　0.04%

　　獲得方式

　　獲得權證數量總計（份）

　　成本總額（元）

　　被動持有

　　0

　　0.00

　　主動投資

　　0

　　0.00

　　期初基金總份額

　　本期基金總申購份額

　　本期基金總贖回份額

　　期末基金總份額

　　3，533，528，212.24

　　32，148，690.43

　　129，179，279.00

　　3，436，497，623.67

　　德盛小盤精選證券投資基金

　　2008年第二季度報告