全景網7月19日訊 由資本市場研究會、深圳證券交易所綜合研究所、新財富雜志社聯合主辦的第七屆中國證券投資基金國際論壇半年峰會今日在深圳舉行，摩根大通中國區首席經濟學家龔方雄在峰會上表示，中國的PPI上漲不一定會向下游傳導至CPI。

　　龔方雄表示，A股目前經常擔心的一個什么問題就是PPI高于CPI，過去一周香港反彈已經跑贏其他新興市場的時候，A股還是起不來，是因為很多的分析師擔心這個PPI高于CPI這是一個盈利擠壓的問題。

　　龔方雄認為從某一種程度上來講，因為A股的制造業的成份比香港的H股紅籌股的比重大，所以說香港的H股紅籌股跑贏A股，因為香港H股和紅籌股里面，金融股、電訊股和石油資源股是占整個MSI指數的80%，這三部分，最后一部分主要是柴油機油價格理順改革的問題，如果理順改革的話，最后一部分的資源的部分不會有擠壓，盈利也會大幅改善。

　　龔方雄同時指出，但是電訊和銀行這一部分不存在盈利擠壓的問題，PPI到CPI主要是盈利擠壓，對制造業有一個壓力，但是我現在還要提的就是要往前看。我們國家PPI不一定會向下游傳導在CPI。

　　龔方雄進一步表示，回顧歷史，PPI高于CPI的情況經常有，但是我國PPI不過對商品價格的一個反映。在國際商品價格往往是一個滯后的經濟指標，而不是一個領先的經濟指標。

　　龔方雄認為，如果國際商品價格下跌，比如石油繼續下跌，上面繼續調整，PPI自然會下來，不一定會傳到CPI，這個盈利的擠壓只是一個周期性的而不是一個結構性的。這個大家不用太擔心。（全景快訊現場報道組/雷鳴）

　　摩根大通中國區首席經濟學家龔方雄在發言