熊 毅

　　針對上市公司業績，業內有個公開的秘密：想要快速致富，最好資產重組。

　　但從今年4月以來，相當大一批數量的公司資產重組擱淺。根據媒體統計出的數據，從4月至今，已有36家公司公告取消重組計劃。僅從6月到現在，就有17家公司重組預案公布取消或者停滯。

　　一切源于職能部門關于重組的文件。

　　4月，證監會頒布《上市公司重大資產重組管理辦法》；5月，上證所公布的《上市公司重大資產重組信息披露工作備忘錄》，對上市公司重組的信息披露和停牌制度提出更進一步的要求；7月，證監會發布《上市公司并購重組財務顧問業務管理辦法》。

　　這一系列文件出來，讓一批想通過重組方式快速致富、脫離退市風險苦海的ST公司頻頻受挫。比如近段時間，就有*ST得亨、ST東源、S*ST湖科等數家公司重組遇挫。

　　但這是不是意味著ST公司快速致富的故事就此被終結了？

　　贏利制造

　　關于扭虧的神話，債務重組如果不能完全解決問題，還可以進行資產置換。

　　從持續虧損的公司，到一個龍頭企業的塑造，*ST昌河(600327)只需要3年。這是國有企業和國有資產注入上市公司、提高資產流動性所帶來的好處。

　　7月18日，*ST昌河公布了資產置換重組方案，公司將購入中航集團旗下航空機電成品及附件制造業務所涉資產，即上海航空電器有限公司100%股權及蘭州萬里航空機電有限責任公司100%股權，同時將全部資產及負債出售給中航集團或第三方。

　　根據公告，*ST昌河擬購入的資產，預計評估值合計為8.0億元至9.20億元；*ST昌河全部資產及負債，預計評估值為4.00億元至4.40億元，該部分出售資產可抵消部分購買資產價款。差價部分*ST昌河將向中航集團發行不超過9000萬股A股，發行價格不低于5.18元/股，通過發行股份購買資產的價值不超過4.66億元。

　　此次資產置換完成之后，*ST昌河剝離了持續虧損的汽車資產與業務。

　　公司認為，此次資產重組是為了整合中航集團現有航空機電成品及附件制造資源，使公司成為航空機電成品及附件制造的龍頭企業。

　　盡管，其業績預期尚未出臺。

　　但ST百花(600721)盡管沒有號稱自己成為某個行業的龍頭企業，但快速扭虧是有據可查的。

　　7月17日，百花公告，預期2008年半年度業績與上年度比較將實現扭虧。理由是在上半年通過債務重組方式獲得扭虧。去年同期，其凈利潤為65.97萬元，每股收益為0.01元。

　　根據其公告，上半年百花主要有兩筆現金收入，一是捐贈，二是銀行免息。6月4日，百花公告，根據公司股改方案，公司非流通股東——新疆建設兵團國有資產經營管理公司，以及新疆建設兵團第六師102團，向公司捐贈現金2630萬元；另外，6月27日，與建設銀行新疆分行營業部達成減免利息的協議，獲得394萬元的利息減免。