工銀瑞信增強收益債券型證券投資基金

　　2008年第二季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008年4月1日起至6月30日止。本報告中的財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　■

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標

　　單位：元

　　■

　　注：（1）上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（2）以上所列數據截止日期為2008年6月30日。

　　（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　1、工銀強債A

　　■

　　2、工銀強債B

　　■

　　（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　工銀瑞信增強收益型基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2007年5月11日至2008年06月30日）

　　■

　　■

　　注：本基金合同于2007年5月11日生效，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十二條（三）投資范圍、（八）投資限制中規定的各項比例。本基金投資于債券類資產（含可轉換債券）的比例不低于基金資產的80%，投資于股票等權益類證券的比例不超過基金資產的20%，現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%，投資于可轉換債券的比例不超過基金資產凈值的30%，本基金股票資產投資只進行首次發行及增發新股投資，不直接從二級市場買入股票。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理（或基金經理小組成員）簡介

　　本基金基金經理

　　杜海濤先生，畢業于復旦大學，獲工商管理碩士學位。1997年7月至2002年10月，任職于長城證券有限責任公司，擔任債券與金融工程研究員。2002年10月至2003年6月，任職于寶盈基金管理有限公司，擔任基金經理助理。2003年6月至2006年5月，任職于招商基金管理有限公司。2003年6月至2005年5月，擔任債券研究員；2005年5月13日至2006年5月26日，擔任招商現金增值基金基金經理。2006年9月21日至今，擔任工銀瑞信貨幣市場基金基金經理。2007年5月11日至今，擔任工銀瑞信增強收益債券型基金基金經理。2008年6月起擔任固定收益部副總監。

　　2、報告期內公平交易執行情況

　　(1) 本基金與公司旗下其他投資風格相似的投資組合之間的業績比較情況

　　無，因報告期內本公司旗下沒有與本基金投資風格相似的投資組合。

　　(2) 本基金異常交易行為

　　為了公平對待各類投資人，保護各類投資人利益，避免出現不正當關聯交易、利益輸送等違法違規行為，公司根據《證券投資基金法》、《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》、《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》等法律法規和公司內部規章，擬定了《公平交易管理辦法》、《異常交易管理辦法》，對公司管理的各類資產的公平對待做了明確具體的規定，并規定對買賣股票、債券時候的價格和市場價格差距較大，可能存在操縱股價、利益輸送等違法違規情況進行監控。2008年2季度，按照時間優先、價格優先的原則，本公司對滿足限價條件且對同一證券有相同交易需求的基金等投資組合，均采用了系統中的公平交易模塊進行操作，實現了公平交易；且未發生當日反向交易、交叉交易和清算不到位的情況，沒有出現異常交易的情況。

　　3、報告期內本基金運作的遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格按照《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、招募說明書等有關基金法律文件的規定，依照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金持有人利益的行為。

　　4、報告期內的業績表現和投資策略

　　(1) 行情回顧及運作分析

　　二季度持續準備金率調整使得商業銀行超儲率連創新低；在當前商業銀行信貸沖動仍然比較強烈的情況下，準備金率持續上調必然首先擠壓商業銀行的債券投資額度。另外，6月中下旬歐洲央行以及部分新興經濟體紛紛加息以及國內油、電價格的調整加大了國內市場的加息預期。

　　在資金緊張以及強烈加息預期的作用下，6月中下旬以來債券市場收益率曲線明顯上升且陡峭化；其中中長期國債收益率回升幅度加大，3年期央行票據一二級市場收益率出現嚴重倒掛，信用利差有所擴大。

　　二季度股票市場繼續呈單邊下跌走勢，受此影響新股發行速度放慢，新股申購收益率較前期有所下降。

　　工銀強債二季度保持債券組合久期穩定；在充分研究和甄別新股申購風險收益的同時，繼續降低股票持倉比例，有效地降低了股票市場下跌給工銀強債帶來的凈值波動風險。

　　(2) 本基金業績表現

　　工銀強債A本季度的凈值增長率為1.30%，工銀強債B本季度的凈值增長率為1.20%，凈值波動性較一季度明顯降低。

　　(3) 市場展望和投資策略

　　經濟增速放緩已形成市場各方共識。外需不足，出口放緩；緊縮的調控政策尤其信貸額度控制，使得固定資產投資增速明顯趨穩，扣除價格因素的實際投資增速有所回落；消費成為當前經濟的穩定支撐，但物價持續高位運行，資本市場的財富效應消失等勢必會影響消費者信心。

　　就物價來看，由于季節性因素以及翹尾因素的消失，市場對于未來幾個月物價水平持續回落已有充分預期。但影響物價走勢的不確定性因素仍然較多：首先，6月底的油、電價格調整對于CPI的最終傳導有多大仍有待觀察，而且目前國內成品油價格仍大幅度低于國際市場，因此年內再次調整油電價格的可能性相當大；其次，國際市場原油、原材料等價格仍然居高不下，PPI繼續創新高等也加大了未來物價走勢的不確定性。

　　在當前通脹壓力未有明顯緩解的情況下預期央行仍將延續緊縮的貨幣政策，數量緊縮仍是央行首選；價格手段使用空間有限，首先美聯儲年內加息可能性較小，極大的限制了央行的加息空間，另下半年人民幣升值速度也將有所放緩。

　　債券市場更多的將會在資金面和通脹預期的博弈下震蕩向下，收益率曲線繼續上升。在通脹未有明顯惡化的情況下，國債市場收益率曲線上升空間有限；但是，由于目前市場資金面比較脆弱，準備金率政策等因素會導致市場波動加大。另外，經濟減速、供給增加等因素會導致市場信用利差將會進一步加大，信用類品種收益率曲線將會大幅度上升且陡峭。

　　工銀強債仍將保持較低的久期策略，重點配置三年期以內的央票和政策性金融債；嚴格控制信用類品種的投資。更加用心地做好新股的研究和甄別工作，以期獲得更高的申購收益。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　注：由于四舍五入的原因市值占基金資產凈值的比例分項之和與合計可能有尾差。

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）按照被動持有和主動投資兩種類別，披露報告期末的權證明細

　　本基金本報告期末持有權證明細

　　■

　　（七）報告期末資產支持證券市值占基金凈資產的比例以及按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細

　　本基金本報告期末未持有資產支持證券。

　　(八)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體是否有被監管部門立案調查的，是否有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　無

　　2、基金投資的前十名股票中，是否有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。若有應對相關的投資決策程序進行說明。

　　無

　　3、基金的其他資產構成

　　■

　　4、本基金本報告期末持有處于轉股期的可轉換債券。

　　■

　　5、本報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金的情況

　　本報告期內本基金管理人未運用固有資金投資本基金，截至2008年6月30日，基金管理人期末持有的本基金A類份額為141，863，160.20份。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　■

　　七、備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證監會批準工銀瑞信增強收益債券型證券投資基金設立的文件；

　　2、《工銀瑞信增強收益債券型證券投資基金基金合同》；

　　3、《工銀瑞信增強收益債券型證券投資基金托管協議》；

　　4、基金管理人業務資格批件和營業執照；

　　5、基金托管人業務資格批件和營業執照；

　　6、報告期內基金管理人在指定報刊上披露的各項公告。

　　（二）存放地點

　　基金管理人或基金托管人處

　　（三）查閱方式

　　投資者可在營業時間免費查閱。也可在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復印件。

　　工銀瑞信基金管理有限公司

　　二○○八年七月一十八日

　　1、基金簡稱：

　　工銀強債

　　2、基金運作方式：

　　契約型開放式

　　3、基金合同生效日：

　　2007年5月11日

　　4、報告期末基金份額總額：

　　A 類:

　　4，005，265，635.45份

　　B 類:

　　1，838，765，116.56份

　　5、投資目標：

　　在控制風險與保持資產流動性的基礎上，力爭基金資產波動性低于業績比較基準，追求資產的長期穩定增值，獲得超過基金業績比較基準的投資業績。

　　6、投資策略：

　　在確定的利率策略和期限結構、類屬配置策略下，通過固定收益產品的投資來獲取穩定的收益。同時適當參與新股發行申購及增發新股申購等風險較低的投資品種，為基金持有人增加收益，實現基金資產的長期穩定增值。

　　7、業績比較基準：

　　本基金的業績比較基準為新華雷曼中國綜合債券指數。

　　8、風險收益特征：

　　本基金為債券型基金，其長期平均風險和預期收益率低于混合型基金，高于貨幣市場基金。

　　9、基金管理人：

　　工銀瑞信基金管理有限公司

　　10、基金托管人：

　　中國建設銀行股份有限公司

　　1

　　本期利潤

　　A 類:

　　60，673，977.05

　　B 類:

　　27，410，318.96

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　A 類:

　　83，239，082.09

　　B 類:

　　37，691，865.50

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　A 類:

　　0.0145

　　B 類:

　　0.0135

　　4

　　期末基金資產凈值

　　A 類:

　　4，385，319，995.38

　　B 類:

　　2，003，729，821.74

　　5

　　期末基金份額凈值

　　A 類:

　　1.0949

　　B 類:

　　1.0897

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①－③

　　②－④

　　過去三個月

　　1.30%

　　0.11%

　　0.96%

　　0.03%

　　0.34%

　　0.08%

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①－③

　　②－④

　　過去三個月

　　1.20%

　　0.11%

　　0.96%

　　0.03%

　　0.24%

　　0.08%

　　項目

　　金額（元）

　　占總資產比例

　　股票

　　1，456，414.10

　　0.02%

　　債券

　　6，162，737，341.34

　　86.26%

　　權證

　　5，844，807.36

　　0.08%

　　資產支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款和結算備付金合計

　　11，774，790.75

　　0.16%

　　其他資產

　　962，953，482.55

　　13.48%

　　合計

　　7，144，766，836.10

　　100.00%

　　序號

　　行業分類

　　市值（元）

　　占凈值比例

　　1

　　農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　采掘業

　　0.00

　　0.00%

　　3

　　制造業

　　381，420.00

　　0.01%

　　其中：食品、飲料

　　0.00

　　0.00%

　　紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　石油、化學、塑膠、塑料

　　0.00

　　0.00%

　　電子

　　0.00

　　0.00%

　　金屬、非金屬

　　0.00

　　0.00%

　　機械、設備、儀表

　　381，420.00

　　0.01%

　　醫藥、生物制品

　　0.00

　　0.00%

　　其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　4

　　電力、煤氣及水的生產和供應業

　　0.00

　　0.00%

　　5

　　建筑業

　　0.00

　　0.00%

　　6

　　交通運輸、倉儲業

　　0.00

　　0.00%

　　7

　　信息技術業

　　0.00

　　0.00%

　　8

　　批發和零售貿易

　　1，074，994.10

　　0.02%

　　9

　　金融、保險業

　　0.00

　　0.00%

　　10

　　房地產業

　　0.00

　　0.00%

　　11

　　社會服務業

　　0.00

　　0.00%

　　12

　　傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　13

　　綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　1，456，414.10

　　0.02%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　002251

　　步步高

　　22，142

　　1，074，994.10

　　0.02%

　　2

　　002223

　　魚躍醫療

　　19，071

　　381，420.00

　　0.01%

　　3

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　4

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　5

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　6

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　7

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　8

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　9

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　10

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　序號

　　債券品種

　　市值（元）

　　占凈值比例

　　1

　　國債

　　191，361，426.94

　　3.00%

　　2

　　金 融 債

　　2，276，106，000.00

　　35.63%

　　3

　　央行票據

　　3，462，545，000.00

　　54.20%

　　4

　　企 業 債

　　211，706，914.40

　　3.31%

　　5

　　可 轉 債

　　21，018，000.00

　　0.33%

　　合計

　　6，162，737，341.34

　　96.47%

　　序號

　　債券名稱

　　市值（元）

　　占凈值比例

　　1

　　07國開22

　　999，200，000.00

　　15.64%

　　2

　　08央行票據17

　　549，725，000.00

　　8.60%

　　3

　　08央行票據23

　　499，700，000.00

　　7.82%

　　4

　　08央行票據50

　　499，300，000.00

　　7.81%

　　5

　　07央行票據92

　　493，400，000.00

　　7.72%

　　序號

　　權證代碼

　　權證名稱

　　數量(份)

　　成本總額（元）

　　獲得方式

　　1

　　580024

　　寶鋼CWB1

　　4，882，880

　　6，837，008.58

　　分離交易可轉債獲配

　　序號

　　其他資產

　　金額（元）

　　1

　　存出保證金

　　303，792.11

　　2

　　應收證券清算款

　　834，000，000.00

　　3

　　應收利息

　　125，405，423.26

　　4

　　應收申購款

　　3，244，267.18

　　5

　　其他應收款

　　0.00

　　6

　　待攤費用

　　0.00

　　7

　　其他

　　0.00

　　合 計

　　962，953，482.55

　　債券代碼

　　債券名稱

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　125709

　　唐鋼轉債

　　21，018，000.00

　　0.33%

　　本報告期期初基金份額總額

　　A 類:

　　4，335，255，422.65

　　B 類:

　　2，201，364，195.45

　　本報告期間基金總申購份額

　　A 類:

　　452，690，697.62

　　B 類:

　　235，822.470.07

　　本報告期間基金總贖回份額

　　A 類:

　　782，680，484.82

　　B 類:

　　598，421，548.96

　　本報告期末基金份額總額

　　A 類:

　　4，005，265，635.45

　　B 類:

　　1，838，765，116.56