裕澤證券投資基金

　　2008年第二季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月17日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務數據未經審計師審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金裕澤

　　基金代碼：184705

　　基金運作方式：契約型、封閉式

　　基金合同生效日：2000年3月27日

　　報告期末基金份額總額：5億份

　　投資目標：本基金屬于科技基金，主要投資于具有較高科技含量的上市公司。所追求的投資目標是在盡可能分散和規避投資風險的前提下，謀求基金資本增值和投資收益的最大化。

　　投資策略：本基金的投資組合應本著收益性、安全性、流動性的原則。依據科技成果和創新能力給上市公司帶來的預期收益和發展潛力，通過投資于科技含量較高的上市公司，實現基金長期的股票投資收益。通過綜合國內國際經濟環境、行業、公司和證券市場的相關因素，確定各類金融工具的投資組合比例，達到分散和降低投資風險，確保基金資產安全，謀求基金收益長期穩定的目的。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人名稱：博時基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　■

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后投資人的實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）基金凈值表現

　　1.本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　■

　　2.圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較

　　■

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理介紹

　　陳亮先生，碩士。1992年9月至1996年7月于北京中國地質大學探礦工程專業學習，獲得工學學士學位；1996年9月至1999年7月于中國人民大學國民經濟學專業學習，獲經濟學碩士學位。1998年12月至2000年10月供職于中信證券金融產品開發小組。2000年10月至2001年3月于北京玖方量子軟件技術公司任高級經理。2001年3月加入博時基金管理有限公司，在金融工程小組擔任金融工程師。2002年9月任博時價值增長基金經理助理。2003年8月擔任博時裕富基金經理。2006年8月起調任股票投資部數量化投資組主管，兼任博時裕富基金基金經理。2007年3月起兼任基金裕澤基金經理。2008年2月起任股票投資部總經理兼數量組投資總監、博時裕富基金基金經理、裕澤基金基金經理。

　　（二）本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項實施細則、《裕澤證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，本基金管理人嚴格按照公司的公平交易相關制度執行。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　（三）本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　1、業績回顧

　　截至2008年6月30日，本基金份額凈值為0.9367元，份額累計凈值為3.5067元。報告期內，本基金份額凈值下跌26.78％，同期上證指數下跌21.21％。

　　2、2008年2季度投資管理回顧

　　高估值、通貨膨脹、大小非減持、企業利潤增速下滑、國際油價飆升，依然成為市場信心不足的重要來源。管理層對A股市場依然極為關注，適時出臺措施，阻止市場恐慌性下跌。

　　行業景氣由于石油和電力的價格管制依然維持比較好的狀態，但是市場更為擔心價格改革到位之后行業的盈利能力。在高增長和反通脹之間是否有高度平衡的可能性，市場深刻擔憂。

　　裕澤基金在年初進行適度倉位控制，在4月初進行了分紅之后，倉位沒有進行較大的調整。在管理層先后出臺解禁限售辦法和印花稅調整之后，市場的反彈比較強勁。五一二汶川地震雖然短時沒有對市場造成重大沖擊，但是對于房地產行業的心理預期又蒙上了一層陰影，形成了一輪較大的下跌。

　　3、2008年3季度基金管理計劃

　　如果宏觀調控得當，2008年3季度CPI依然會維持緩慢下降的趨勢，2007年該季度的翹尾效應比較明顯。但是，PPI是市場擔心的另外一個重點。目前，成品油、電價已經進行了初步調整，這是個很好的信號；奧運會之后可能會加快調整進程。中國經濟的韌性會得到更大程度的考驗。

　　目前的通貨膨脹問題是個全球的問題，中國通脹中貨幣的貢獻度有限，更多是食品和上游資源價格上升拉動的，輸入的成分比較大。因此，上游價格的有效下降不但取決于中國反通脹的態度，而且也取決于發達經濟體美國、歐洲等國家的反通脹的態度和力度。現在來看，歐洲的態度相對明確；美國由于擔心衰退，態度非常曖昧，因此弱美元的態勢不會輕易逆轉。另外，由于全球石油供給的集中度非常高，油價的高位運行似乎是個必然。

　　中國如何應對如此復雜的環境，的確是個考驗。產業結構升級、新能源、節能降耗、匯率調整等都是解決問題的辦法，當然也只是一個方面。企業是否做好準備迎接這樣的挑戰，是需要時間調整和觀察的。

　　因此，從投資策略來講，控制風險暴露依然是很重要的。但是，隨著市場調整的加劇，投資機會逐漸多起來，裕澤也會適時進行調整。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰；

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規定備選股票庫之外的股票；

　　3、基金的其他資產構成：

　　■

　　4、報告期末未持有處于轉股期的可轉換債券；

　　5、報告期內投資獲得的所有權證：

　　■

　　6、由于四舍五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差。

　　六、本基金管理人運用固有資金投資本基金的情況

　　本基金管理人在本基金擴募時認購2，500，000份基金份額，占基金總規模的0.5％，報告期內沒有變化。

　　七、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準裕澤證券投資基金設立的文件

　　2、《裕澤證券投資基金基金合同》

　　3、《裕澤證券投資基金基金托管協議》

　　4、基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5、裕澤證券投資基金各年度審計報告正本

　　6、報告期內裕澤證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155 、95105568（免長途話費）

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2008年7月18日

　　序號

　　項 目

　　金 額

　　1

　　本期利潤

　　-169，963，780.74

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-152，510，377.15

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.3399

　　4

　　期末基金資產凈值

　　468，353，792.18

　　5

　　期末基金份額凈值

　　0.9367

　　①凈值

　　增長率

　　②凈值增長率標準差

　　③業績比較基準

　　收益率

　　④業績比較基準

　　收益率標準差

　　①-③

　　②-④

　　-26.78%

　　5.8344%

　　序號

　　項 目

　　金 額（元）

　　占基金總資產的比例

　　1

　　股票投資

　　104，505，975.56

　　22.19%

　　2

　　債券投資

　　274，957，989.50

　　58.39%

　　3

　　權證投資

　　340，905.60

　　0.07%

　　4

　　銀行存款和結算備付金合計

　　85，449，918.07

　　18.15%

　　5

　　其它資產

　　5，652，452.25

　　1.20%

　　合計

　　470，907，240.98

　　100.00%

　　序號

　　行 業

　　股票市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A

　　農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00%

　　B

　　采掘業

　　38，286，003.98

　　8.17%

　　C

　　制造業

　　34，821，250.78

　　7.43%

　　C0

　　其中：食品、飲料

　　11，086，400.00

　　2.37%

　　C1

　　紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2

　　木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3

　　造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4

　　石油、化學、塑膠、塑料

　　0.00

　　0.00%

　　C5

　　電子

　　0.00

　　0.00%

　　C6

　　金屬、非金屬

　　18，078，037.14

　　3.86%

　　C7

　　機械、設備、儀表

　　5，656，813.64

　　1.21%

　　C8

　　醫藥、生物制品

　　0.00

　　0.00%

　　C99

　　其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　D

　　電力、煤氣及水的生產和供應業

　　0.00

　　0.00%

　　E

　　建筑業

　　0.00

　　0.00%

　　F

　　交通運輸、倉儲業

　　0.00

　　0.00%

　　G

　　信息技術業

　　0.00

　　0.00%

　　H

　　批發和零售貿易

　　7，549，640.00

　　1.61%

　　I

　　金融、保險業

　　23，849，080.80

　　5.09%

　　J

　　房地產業

　　0.00

　　0.00%

　　K

　　社會服務業

　　0.00

　　0.00%

　　L

　　傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　M

　　綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合 計

　　104，505，975.56

　　22.31%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　股票數量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　000983

　　西山煤電

　　393，110

　　19，655，500.00

　　4.20%

　　2

　　600036

　　招商銀行

　　500，000

　　11，710，000.00

　　2.50%

　　3

　　600519

　　貴州茅臺

　　80，000

　　11，086，400.00

　　2.37%

　　4

　　600801

　　華新水泥

　　668，502

　　10，809，677.34

　　2.31%

　　5

　　600000

　　浦發銀行

　　476，776

　　10，489，072.00

　　2.24%

　　6

　　600997

　　開灤股份

　　254，149

　　10，160，877.02

　　2.17%

　　7

　　002024

　　蘇寧電器

　　182，800

　　7，549，640.00

　　1.61%

　　8

　　000401

　　冀東水泥

　　583，804

　　7，268，359.80

　　1.55%

　　9

　　600188

　　兗州煤業

　　299，928

　　5，944，572.96

　　1.27%

　　10

　　000157

　　中聯重科

　　264，670

　　3，665，679.50

　　0.78%

　　序號

　　名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　國家債券

　　119，897，565.50

　　25.60%

　　2

　　金融債券

　　0

　　0.00%

　　3

　　央行票據

　　153，724，000.00

　　32.82%

　　4

　　企業債券

　　1，336，424.00

　　0.29%

　　5

　　可轉換債券

　　0

　　0.00%

　　債券投資合計

　　274，957，989.50

　　58.71%

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　08央行票據40

　　115，296，000.00

　　24.62%

　　2

　　21國債⒂

　　56，040，965.50

　　11.97%

　　3

　　08央行票據67

　　38，428，000.00

　　8.20%

　　4

　　20國債⑷

　　34，727，600.00

　　7.41%

　　5

　　02國債⑽

　　9，863，000.00

　　2.11%

　　序號

　　項目

　　金額（元）

　　1

　　存出保證金

　　1，123，986.19

　　2

　　應收股利

　　76，137.75

　　3

　　應收利息

　　2，878，663.30

　　4

　　待攤費用

　　1，573，665.01

　　合計

　　5，652，452.25

　　序號

　　代碼

　　名稱

　　數量（份）

　　成本（元）

　　投資類型

　　1

　　580024

　　寶鋼CWB1

　　284，800

　　422，360.63

　　投資分離交易可轉債附送