重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人--中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年7月17 日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書及其更新。

　　本報告的財務數據未經審計。

　　一、基金產品概況

　　基金簡稱：國投瑞銀成長基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2008年1月10日

　　基金期末份額總額：3，606，590，874.25份

　　基金管理人：國投瑞銀基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　投資目標：

　　本基金通過投資高速成長及業務有良好前景的企業，力求實現基金資產的長期穩定增值。

　　投資范圍：

　　本基金投資對象是具有良好流動性的金融工具，包括股票、債券、權證及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。其中，在股票投資方面，本基金著重投資于高速成長及業務有良好前景的優質成長上市公司的股票，該類股票的投資比例將不低于基金股票資產的80%。如法律法規或監管機構以后允許基金投資于其他的產品，基金管理人在履行適當的程序后，可以將其納入投資范圍。

　　本基金股票投資占基金資產的比例為60-95%，債券投資占基金資產的比例為0-40%，權證投資占基金資產凈值的比例為0-3%，現金及到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%。

　　本基金管理人自基金合同生效之日起6 個月內使基金的投資組合比例符合上述相關規定。

　　投資策略：

　　本基金將采取積極的股票投資管理策略，借鑒UBS Global AM（瑞士銀行環球資產管理公司）投資管理經驗，在輔助性的主動類別資產配置基礎上，自下而上地精選優質成長上市公司的股票構建組合，力求實現基金資產的長期穩定增長，同時，通過嚴謹的風險控制管理流程，實現風險－收益的最佳配比。

　　1、類別資產配置

　　本基金以“自下而上”的股票精選為主，并通過適度調整類別資產的配置比例，減少基金的系統性風險。

　　本基金根據各類資產的市場趨勢和預期收益風險比較判別，對股票、債券和貨幣市場工具等類別資產的配置比例進行動態調整，以期在投資中達到風險和收益的適度平衡。

　　此外，本基金還將利用基金管理人在長期投資管理過程中所積累的經驗，根據市場突發事件、市場非有效例外效應等所形成的市場波動做戰術性資產配置調整。

　　2、股票投資管理

　　本基金的股票投資決策是：以自下而上的公司基本面全面分析為主，挖掘優質成長企業，并使用GEVS 模型等方法評估股票的內在價值。構建股票組合的步驟是：確定股票初選庫；基于公司基本面全面考量、篩選優質成長企業，運用GEVS 等估值方法，分析股票內在價值；結合風險管理，構建股票組合并對其進行動態調整。

　　（1）優質成長企業篩選與股票基本面分析

　　成長性是企業發展的客觀標志，也是股東利益實現的關鍵。優質成長企業處在盈利、規模、管理都快速成長的階段。本基金將采用定量與定性相結合的方法，從成長速度、成長效率與品質篩選三個方面選擇成長性企業。

　　（2）本基金借鑒GEVS，以合適方法估計股票投資價值GEVS 是UBS Global AM（瑞士銀行環球資產管理公司）在全球使用了20 多年的權益估值模型。模型分階段考量現金流量增長率，得到各階段現金流的現值總和，即股票的內在價值。市場價格與內在價值的差幅是基金買入或沽出股票的主要參考依據。本基金在借鑒GEVS 方法的同時，還將考慮中國股票市場特點和某些行業或公司的具體情況。在實踐中，現金流量貼現模型可能有應用效果不理想的情形，為此，我們不排斥選用其它合適的估值方法，如P/E、P/B、EV/EBITA等方法。

　�。�3）構建（及調整）模擬組合

　　股票策略組借鑒UBS Global AM（瑞士銀行環球資產管理公司）全球股票研究經驗，評估股票投資價值，考量分析師最有價值的研究成果，在充分評估風險的基礎上，構建（及調整）股票模擬組合。

　�。�4）風險管理與歸因分析

　　在形成可執行組合之前，模擬組合需經風險考量和風險調整。本基金管理人基金合同借鑒UBS Global AM（瑞士銀行環球資產管理公司）的GRS 等風險管理系統技術，對模擬組合（事前）和實際投資組合（事后）進行風險評估、績效與歸因分析，從而確定可執行組合以及組合調整策略。

　　3、債券投資管理

　　本基金借鑒UBS Global AM（瑞士銀行環球資產管理公司）固定收益組合的管理方法，采取“自上而下”的債券分析方法，確定債券模擬組合，并管理組合風險。

　�。�1）評估債券價值

　　債券基本價值評估的主要依據是均衡收益率曲線（Equilibrium YieldCurves）。

　　均衡收益率曲線是所有相關的風險都得到補償時，收益率曲線的合理位置。風險補償包括四個方面：資金的時間價值（補償）、通貨膨脹補償、期限補償、流動性及信用風險補償。

　　本基金基于均衡收益率曲線，計算不同債券資產類別、不同剩余期限配置的預期超額回報，并對預期超額回報進行排序，得到投資評級。

　�。�2）選擇投資策略

　　債券投資策略主要包括：久期策略、收益率曲線策略、類別選擇策略和個券選擇策略。在不同時期，以上策略對組合收益和風險的貢獻不盡相同，具體采用何種策略，取決于債券組合允許的風險程度。

　�。�3）構建（及調整）債券組合

　　債券策略組將借鑒UBS Global AM（瑞士銀行環球資產管理公司）債券研究方法，憑借各成員債券投資管理經驗，評估債券價格與內在價值偏離幅度是否可靠，據此構建債券模擬組合。

　　債券策略組每周開會討論及調整債券模擬組合，買入低估債券，賣出高估債券。同時從風險管理的角度，評估調整對組合久期、類別權重等的影響。

　�。�4）風險管理與歸因分析

　　本基金管理人借鑒UBS Global AM（瑞士銀行環球資產管理公司）的風險管理系統中的全球風險管理系統（GRS）方法管理債券組合風險。GRS 方法關注組合風險來源，包括久期、剩余期限、匯率和信用特征。把組合總體風險分解為市場風險、發行人特定風險和匯率風險等。

　　4、權證投資策略

　�。�1）考量標的股票合理價值、標的股票價格、行權價格、行權時間、行權方式、股價歷史與預期波動率和無風險收益率等要素，估計權證合理價值。

　�。�2）根據權證合理價值與其市場價格間的差幅即“估值差價(Value Price)”以及權證合理價值對定價參數的敏感性，結合標的股票合理價值考量，決策買入、持有或沽出權證。

　　業績比較基準：

　　業績比較基準＝80%×中信標普300 指數＋20%×中信標普全債指數

　　風險收益特征：

　　本基金為股票型基金，屬于高風險、高收益的基金品種，其預期風險和預期收益高于貨幣市場基金、債券型基金和混合型基金。

　　二、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標(未經審計)單位：人民幣元

　　■

　　注：以上所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如基金申購贖回費、基金轉換費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、國投瑞銀成長基金歷史各時間段凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　■

　　2、國投瑞銀成長基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　■

　　注：1、本基金由原封閉式融鑫證券投資基金轉型而來。自基金合同生效日至本報告期末本基金運作時間未滿一年。

　　2、本基金合同約定：“本基金股票投資占基金資產的比例為60-95%，債券投資占基金資產的比例為0-40%，權證投資占基金資產凈值的比例為0-3%，現金及到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%。本基金管理人自基金合同生效之日起6 個月內使基金的投資組合比例符合上述相關規定”。本基金合同于2008年1月10日生效，截至本報告期末本基金仍處于建倉期，各投資組合比例分別為股票投資占基金凈值比例67.24%，債券投資占基金凈值比例為0.02%，現金和到期日不超過1 年的政府債券占基金凈值比例 13.36%。

　　3、本基金對業績比較基準采用每日再平衡的計算方法。

　　三、管理人報告

　　(一)基金經理簡介

　　Jin Yi（靳奕）女士，澳大利亞籍，新南威爾士大學工商管理碩士，美國投資管理研究協會（CFA Institute）會員，美國特許金融分析師（CFA）資格，10年以上證券投資與研究從業經驗。曾任職于華晨中國控股有限公司、澳大利亞西太平洋銀行、BT資產管理集團和招商基金管理有限公司。2006年10月加入國投瑞銀基金管理有限公司，任研究部總監。自2007年2月起任本基金基金經理

　　(二)基金運作的遵規守信情況說明

　　在報告期內，本基金管理人遵守《證券投資基金法》及其系列法規和《國投瑞銀成長優選股票型證券投資基金基金合同》等有關規定，本著恪守誠信、審慎勤勉，忠實盡職的原則，為基金份額持有人的利益管理和運用基金資產。在報告期內，基金的投資決策規范，基金運作合法合規，沒有損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)基金經理工作報告

　　2008年二季度股票市場繼續進行了大幅調整，上證綜指跌幅達21.2%；深證綜指跌幅達27.8%。為落實從緊的貨幣政策，加強銀行體系流動性管理，管理層繼續出臺了緊縮的宏觀調控政策，二季度三次上調存款準備金率，達到17.5%的高點。同時在指數出現大幅下跌之后，政府也出臺了穩定市場的組合拳，包括規范大小非減持和降低印花稅的措施。宏觀方面。各宏觀經濟數據顯示二季度經濟活動有放緩的趨勢，但通脹壓力仍然較大。1－5月份全國規模以上工業企業利潤同比增長20.9%，增幅超過1－2月份的16.5%，但同比回落21個百分點。5月份PPI創出新高，同比漲幅分別達到8.2%。6月份及以后的CPI和PPI數據也不容樂觀：6月底和7月份開始的成品油和電力價格調整，可能將加大未來通脹上升的壓力；在上游原材料、燃料和動力以及能源、黑色金屬等價格帶動下，PPI也可能繼續創新高。

　　本報告期，本基金回報高于業績基準，主要正貢獻來自低配有色金屬，超配化工及在化工行業中的個股選擇，如煤化工，鉀肥等；超配煤炭、零售等行業也帶來了正貢獻，對組合的主要負貢獻來自商用車和機械等。截止報告期末，本基金份額凈值為0.7094元，本報告期份額凈值增長率為-17.20%，同期業績比較基準收益率為-20.62%。

　�。ㄋ模┕�平交易、異常交易說明以及投資風格相似的投資組合業績比較

　　本報告期內，本基金管理人依據證監會《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》的要求，建立完善了公平交易相關的系列制度，通過工作制度、流程和技術手段保證公平交易原則的實現，確保本基金管理人旗下各投資組合在研究、決策、交易執行等各方面均得到公平對待，并通過對投資交易行為的監控、分析評估和信息披露來加強對公平交易過程和結果的監督，形成了有效地公平交易體系。本報告期，本基金管理人各項公平交易制度流程均得到良好地貫徹執行，未發現存在違反公平交易原則的現象。

　　本報告期內，本基金未發現可能的異常交易行為。

　　本基金報告期內的投資收益與公司管理的投資風格相似的其他投資組合收益比較也未見異常，有關收益數據如下：

　　■

　　四、基金投資組合報告（截止2008年6月30日）

　　(一)基金資產組合情況

　　■

　　(二)按行業分類的股票投資組合

　　■

　　(三)股票投資前十名股票明細

　　■

　　(四)按券種分類的債券投資組合及債券投資前五名債券明細

　　■

　　(五)投資組合報告附注

　　1、 報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、 基金投資的前十名股票中，均屬于基金合同規定備選股票庫之內的股票。

　　3、 報告期內本基金未投資托管行股票、未投資控股股東主承銷的證券，未從二級市場主動投資分離交易可轉債附送的權證，投資流通受限證券未違反相關法規或本基金管理公司的規定。

　　4、 其他資產的構成

　　■

　　5、 本報告期末未有處于轉股期的可轉換債券。

　　6、 本報告期內基金未有權證投資。

　　7、 報告期末本基金未持有資產支持證券。

　　五、開放式基金份額變動

　　■

　　六、重大事項揭示

　　(一) 報告期內本公司新增中信銀行股份有限公司、國元證券股份有限公司、第一創業證券有限責任公司、興業證券股份有限公司及財通證券經紀有限責任公司代理本基金的銷售業務。指定媒體公告時間分別為2008年4月1日、2008年4月21日、2008年5月20日及2008年6月30日。

　　(二) 報告期內本公司公告關于參加國泰君安開放式基金網上申購費率優惠活動的補充公告。指定媒體公告時間為2008年4月3日。

　　(三) 報告期內本公司增開旗下國投瑞銀融華基金、國投瑞銀景氣基金、國投瑞銀核心基金、國投瑞銀創新基金、國投瑞銀成長基金及國投瑞銀穩定基金的轉換業務，并對原基金轉換規則進行調整。指定媒體公告時間為2008年5月27日。

　　(四) 報告期內本公司旗下管理的國投瑞銀融華基金、國投瑞銀景氣基金、國投瑞銀創新基金、國投瑞銀核心基金、國投瑞銀穩健基金、國投瑞銀穩定基金及國投瑞銀成長優選基金自2008年6月6日起開通招商銀行一卡通網上支付及實施費率優惠。指定媒體公告時間為2008年6月4日。

　　(五) 報告期內本公司住所變更為“深圳市福田區金田路4028號榮超經貿中心46層”事項已獲中國證券監督管理委員會證監許可字［2008］504號文批準，并已完成工商變更登記手續。指定媒體公告時間為2008年6月28日。

　　(六) 本公司固有資金持有本基金份額及變化情況

　　報告期內，本基金管理人持有本基金份額沒有變化。截止報告期末本基金管理人持

　　有本基金49，710，103.18份，占本基金期末總份額的1.38％。

　　七、備查文件目錄

　　(一) 《關于核準融鑫證券投資基金基金份額持有大會決議的批復》（證監基金字〔2007〕344號文）

　　(二) 《國投瑞銀成長優選股票型證券投資基金基金合同》

　　(三) 《國投瑞銀成長優選股票型證券投資基金托管協議》

　　(四) 國投瑞銀基金管理有限公司營業執照、公司章程及基金管理人業務資格批件

　　(五) 本報告期內在中國證監會指定信息披露報刊上披露的信息公告原文

　　(六) 國投瑞銀成長優選股票型證券投資基金2008年第二季度報告原文

　　查閱地點：中國廣東省深圳市福田區金田路4028號榮超經貿中心46層

　　網址：http://www.ubssdic.com

　　國投瑞銀基金管理有限公司

　　二零零八年七月十八日

　　序號

　　主要財務指標

　　2008.04.01-2008.06.30

　　1

　　基金本期利潤總額

　　-549，418，405.32

　　2

　　其中：本期公允價值變動損益

　　-532，822，617.90

　　3

　　本期利潤總額扣減公允價值變動損益后的凈額

　　-16，595，787.42

　　4

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.1457

　　5

　　期末基金資產凈值

　　2，558，416，958.35

　　6

　　期末基金份額凈值

　　0.7094

　　階段

　　凈值增長率

　�、�

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率

　�、�

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①－③

　�、冢�④

　　過去3個月

　　-17.20%

　　2.00%

　　-20.62%

　　2.62%

　　3.42%

　　-0.62%

　　基金名稱

　　國投瑞銀創新基金

　　國投瑞銀成長基金

　　過去三個月凈值增長率

　　-19.50%

　　-17.20%

　　資產項目

　　期末金額（元）

　　占基金總資產的比例（%）

　　股票合計（市值）

　　1，720，313，898.18

　　67.05

　　債券合計（市值）

　　498，232.80

　　0.02

　　權證合計（市值）

　　--

　　--

　　銀行存款和清算備付金合計

　　341，744，470.10

　　13.32

　　其他資產合計

　　503，158，836.68

　　19.61

　　資 產 總 計

　　2，565，715，437.76

　　100.00

　　行業分類

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例(%)

　　A 農、林、牧、漁業

　　--

　　--

　　B 采掘業

　　239，503，192.31

　　9.36

　　C 制造業

　　662，893，069.95

　　25.91

　　C0 食品、飲料

　　94，934，383.90

　　3.71

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　--

　　--

　　C2 木材、家具

　　--

　　--

　　C3 造紙、印刷

　　2，151，600.00

　　0.08

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　98，892，920.13

　　3.87

　　C5 電子

　　7，127，907.34

　　0.28

　　C6 金屬、非金屬

　　98，044，741.94

　　3.83

　　C7 機械、設備、儀表

　　328，892，093.33

　　12.86

　　C8 醫藥、生物制品

　　32，849，423.31

　　1.28

　　C99 其他制造業

　　--

　　--

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　--

　　--

　　E 建筑業

　　10，183，680.00

　　0.40

　　F 交通運輸、倉儲業

　　19，248，502.72

　　0.75

　　G 信息技術業

　　--

　　--

　　H 批發和零售貿易

　　310，773，502.59

　　12.15

　　I 金融、保險業

　　344，258，482.63

　　13.46

　　J 房地產業

　　65，594，760.86

　　2.56

　　K 社會服務業

　　13，065，508.82

　　0.51

　　L 傳播與文化產業

　　22，102，106.18

　　0.86

　　M 綜合類

　　32，691，092.12

　　1.28

　　合 計

　　1，720，313，898.18

　　67.24

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數 量

　�。ü桑�

　　期末市值

　　（元）

　　市值占基金資產凈值比例(%)

　　1

　　600036

　　招商銀行

　　7，722，209

　　180，854，134.78

　　7.07

　　2

　　002024

　　蘇寧電器

　　4，316，143

　　178，256，705.90

　　6.97

　　3

　　000651

　　格力電器

　　2，928，435

　　91，660，015.50

　　3.58

　　4

　　000568

　　瀘州老窖

　　2，109，470

　　63，473，952.30

　　2.48

　　5

　　000157

　　中聯重科

　　4，234，688

　　58，650，428.80

　　2.29

　　6

　　600000

　　浦發銀行

　　2，291，799

　　50，419，578.00

　　1.97

　　7

　　601088

　　中國神華

　　1，279，903

　　48，085，955.71

　　1.88

　　8

　　600031

　　三一重工

　　1，722，638

　　47，906，562.78

　　1.87

　　9

　　601166

　　興業銀行

　　1，711，699

　　43，596，973.53

　　1.70

　　10

　　000987

　　廣州友誼

　　1，530，839

　　41，026，485.20

　　1.60

　　序號

　　債券名稱

　　債券期末市值

　�。ㄔ�）

　　市值占基金資產凈值比例（%）

　　1

　　柳工轉債

　　498，232.80

　　0.02

　　項目

　　期 末 金 額（元）

　　應收證券清算款

　　499，262，980.00

　　存出保證金

　　2，884，405.45

　　應收申購款

　　424，204.04

　　應收股利

　　419，677.19

　　應收利息

　　167，570.00

　　合 計

　　503，158，836.68

　　項目

　　份 額

　　期初基金份額總額

　　3，989，704，854.61

　　加：本期基金總申購份額

　　38，024，324.79

　　減：本期基金總贖回份額

　　421，138，305.15

　　期末基金份額總額

　　3，606，590，874.25

　　國投瑞銀成長優選股票型證券投資基金

　　2008年第二季度報告

　　基金管理人：國投瑞銀基金管理有限公司 基金托管人：中國工商銀行股份有限公司