裕隆證券投資基金

　　2008年第二季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2008年7月17日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務數據未經審計師審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金裕隆

　　基金代碼：184692

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1999年6月15日

　　報告期末基金份額總額：30億份

　　投資目標：為投資者減少和分散投資風險，確保基金資產的安全并主要通過投資于業績能夠保持長期可持續增長、從長遠來看市場價值被低估的成長型上市公司來實現基金的投資收益。

　　投資策略：本基金的投資組合應本著收益性、安全性、流動性的原則。依據上市公司的預期收益和發展潛力，通過投資于業績能夠保持長期可持續增長、從長遠來看市場價值被低估的成長型公司來實現基金長期的股票投資收益。通過綜合國內國際經濟環境、行業、公司和證券市場的相關因素，確定各類金融工具的投資組合比例，達到分散和降低投資風險，確保基金資產安全，謀求基金收益長期穩定的目的。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人：博時基金管理有限公司

　　基金托管人：中國農業銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　■

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后投資人的實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）基金凈值表現

　　1.本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　■

　　2.圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較

　　■`

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理介紹

　　孫占軍先生，碩士。1998年畢業于哈爾濱工業大學管理學專業。1998至2001年在寶山鋼鐵股份公司工作；2001至2004年在申銀萬國證券研究所工作；2004至2005年供職于香港中信證券研究有限公司。2005年12月加入博時基金管理有限公司，任研究部研究員。2007年3月至2008年2月任研究員兼基金裕隆基金經理助理。2008年2月起任裕隆基金經理。

　　（二）本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項實施細則、《裕隆證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，本基金管理人嚴格按照公司的公平交易相關制度執行。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　（三）本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　截至2008年6月30日，本基金份額凈值為1.0703元，份額累計凈值為3.9393元。報告期內，本基金份額凈值增長率為-20.50%，同期上證指數下跌21.21%。

　　投資回顧：

　　08年二季度市場出現了罕見的單邊下跌市：絕大部分股票的走勢都是震蕩下滑，即使代表藍籌股的滬深300指數也下跌了24.33%，超過了上證指數的跌幅。雖然政府出臺了下調印花稅等政策，但是市場經過短暫調整以后，又出現了加速下滑的態勢，整個市場表現出了明顯的系統性風險特征。主要行業中，采掘、金融和建筑建材等跌幅低于平均水平，而地產、汽車和有色金屬等跌幅居前。

　　面對系統性風險，本基金首先加大債券、現金等資產配置，將股票倉位控制在60%左右，部分回避了系統性風險；行業配置中，二季度首先降低了地產、電力和非銀行金融等行業的配置，同時加大了煤炭、農業和鋼鐵等在通脹初期受益的行業。二季度本基金凈值增長率跌幅雖然比同期上證指數跌幅略小，但是仍然下跌了20%以上，給投資人造成了損失。

　　投資展望：

　　2008年的二季度國際環境明顯惡化：國際經濟整體出現了回落，美國次貸危機的負面影響不斷加深，國際油價頻創新高，越南等發展中國家因高通脹甚至走到了危機的邊緣。國內經濟環境也有惡化趨勢，GDP增速有所回落，4、5月CPI創出近年新高，外貿順差首次出現下降（前5個月下降了8.6%），實際固定資產投資增速也在下降，整體經濟回落勢頭明顯。我們認為未來經濟基本面的變化將是決定股市表現的主要因素，在通脹沒有明顯回落之前，緊縮政策仍將維持，股市難有大的起色。但是經過前期的大幅度下跌，部分績優股已經進入價值投資區域，帶來了中期建倉的機會。在股市調整期，我們主要采取自下而上的選股策略，更多配置在通脹后期能夠受益，而且遭到市場錯殺的績優股，爭取在未來能減少一些投資損失為投資人創造長期收益。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰；

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規定備選股票庫之外的股票；

　　3、基金的其他資產構成

　　■

　　4、報告期末未持有處于轉股期的可轉換債券

　　5、報告期內投資獲得的所有權證：

　　■

　　6、由于四舍五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差。

　　六、本基金管理人運用固有資金投資本基金的情況

　　本管理人在本基金募集時認購6，000，000份基金份額，占基金總規模的0.2％，報告期內沒有變化。

　　七、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準裕隆證券投資基金設立的文件

　　2、《裕隆證券投資基金基金合同》

　　3、《裕隆證券投資基金基金托管協議》

　　4、基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5、裕隆證券投資基金各年度審計報告正本

　　6、報告期內裕隆證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155 、95105568（免長途話費）

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2008年7月18日

　　序號

　　項 目

　　金 額

　　1

　　本期利潤

　　（808，616，805.18）

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　（274，601，819.43）

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　（0.2695）

　　4

　　期末基金資產凈值

　　3，210，802，137.61

　　5

　　期末基金份額凈值

　　1.0703

　　①凈值

　　增長率

　　②凈值增長率標準差

　　③業績比較基準

　　收益率

　　④業績比較基準

　　收益率標準差

　　①-③

　　②-④

　　-20.50%

　　4.11%

　　序號

　　項 目

　　金 額（元）

　　占基金總資產的比例

　　1

　　股票投資

　　1，843，798，938.52

　　57.16%

　　2

　　債券投資

　　1，006，063，428.20

　　31.19%

　　3

　　權證投資

　　117，018.72

　　0.00%

　　4

　　銀行存款和結算備付金合計

　　152，356，357.51

　　4.72%

　　5

　　其它資產

　　223，077，053.78

　　6.92%

　　合計

　　3，225，412，796.73

　　100.00%

　　序號

　　行 業

　　股票市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A

　　農、林、牧、漁業

　　18，339，733.60

　　0.57%

　　B

　　采掘業

　　84，595，419.06

　　2.63%

　　C

　　制造業

　　933，440，027.09

　　29.07%

　　C0

　　其中：食品、飲料

　　65，198，875.16

　　2.03%

　　C1

　　紡織、服裝、皮毛

　　14，436，459.51

　　0.45%

　　C2

　　木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3

　　造紙、印刷

　　51，839，840.80

　　1.61%

　　C4

　　石油、化學、塑膠、塑料

　　212，976，820.08

　　6.63%

　　C5

　　電子

　　4，092，525.50

　　0.13%

　　C6

　　金屬、非金屬

　　254，342，418.04

　　7.92%

　　C7

　　機械、設備、儀表

　　174，388，629.67

　　5.43%

　　C8

　　醫藥、生物制品

　　150，118，450.93

　　4.68%

　　C99

　　其他制造業

　　6，046，007.40

　　0.19%

　　D

　　電力、煤氣及水的生產和供應業

　　39，777，897.09

　　1.24%

　　E

　　建筑業

　　0.00

　　0.00%

　　F

　　交通運輸、倉儲業

　　81，944，495.13

　　2.55%

　　G

　　信息技術業

　　31，524，225.36

　　0.98%

　　H

　　批發和零售貿易

　　54，387，831.02

　　1.69%

　　I

　　金融、保險業

　　277，950，842.89

　　8.66%

　　J

　　房地產業

　　260，264，653.77

　　8.11%

　　K

　　社會服務業

　　34，535，419.12

　　1.08%

　　L

　　傳播與文化產業

　　8，511，383.89

　　0.27%

　　M

　　綜合類

　　18，527，010.50

　　0.58%

　　合 計

　　1，843，798，938.52

　　57.42%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　股票數量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　000001

　　深發展Ａ

　　6，360，264

　　122，943，903.12

　　3.83%

　　2

　　000002

　　萬 科Ａ

　　13，599，944

　　122，535，495.44

　　3.82%

　　3

　　600031

　　三一重工

　　3，529，906

　　98，166，685.86

　　3.06%

　　4

　　600096

　　云天化

　　1，463，510

　　90，152，216.00

　　2.81%

　　5

　　000402

　　金 融 街

　　11，459，730

　　84，229，015.50

　　2.62%

　　6

　　600036

　　招商銀行

　　3，229，835

　　75，642，735.70

　　2.36%

　　7

　　600102

　　萊鋼股份

　　7，478，366

　　73，886，256.08

　　2.30%

　　8

　　600022

　　濟南鋼鐵

　　5，962，256

　　61，232，369.12

　　1.91%

　　9

　　600600

　　青島啤酒

　　2，920，106

　　58，635，728.48

　　1.83%

　　10

　　600001

　　邯鄲鋼鐵

　　12，499，866

　　57，374，384.94

　　1.79%

　　序號

　　名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　國家債券

　　381，247，017.20

　　11.87%

　　2

　　金融債券

　　9，983，000.00

　　0.31%

　　3

　　央行票據

　　579，790，000.00

　　18.06%

　　4

　　企業債券

　　35，043，411.00

　　1.09%

　　5

　　可轉換債券

　　0.00

　　0.00%

　　債券投資合計

　　1，006，063，428.20

　　31.33%

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　08央行票據14

　　399，880，000.00

　　12.45%

　　2

　　08央行票據17

　　179，910，000.00

　　5.60%

　　3

　　02國債⑽

　　140，054，600.00

　　4.36%

　　4

　　21國債⒂

　　91，164，395.00

　　2.84%

　　5

　　21國債⑽

　　87，567，142.40

　　2.73%

　　序號

　　項目

　　金額（元）

　　1

　　存出保證金

　　6，112，896.10

　　2

　　應收證券清算款

　　196，050，090.00

　　3

　　應收利息

　　18，364，778.82

　　4

　　應收股利

　　497，244.56

　　5

　　其他資產

　　2，052，044.30

　　合計

　　223，077，053.78

　　序號

　　代碼

　　名稱

　　數量（份）

　　成本（元）

　　投資類型

　　1

　　580021

　　青啤CWB1

　　471，590

　　1，423，206.03

　　投資分離交易可轉債

　　2

　　580022

　　國電CWB1

　　750，712

　　1，781，000.90

　　投資分離交易可轉債

　　3

　　580024

　　寶鋼CWB1

　　97，760

　　136，879.29

　　投資分離交易可轉債