盡管上半年宏觀經濟運行數據7月17日才會正式公布，但是現在各機構都已經對6月份居民消費價格指數(CPI)進行了預測。從預測結果來看，觀點基本一致，即6月份CPI將繼5月份之后繼續回落。不過，CPI回落是否將會導致央行放緩加息步伐則存在爭論。展望全年CPI走勢，國家統計局總經濟師姚景源認為有望呈現前高后低的態勢。

　　CPI或將繼續回落

　　雖然官方數據尚未公布，不過各預測機構均對6月份CPI走勢表示樂觀，認為會繼5月份后繼續回落。

　　中國銀行發布的研究報告預測，由于6月份食品、蔬菜、水果等價格保持平穩或略有下降，6月份CPI同比漲幅有望繼續出現小幅回落，可能在7.3%左右。

　　天相投資預測，6月份CPI同比增長7.1%。不過，6月底和7月份開始成品油和電力價格調整，將加大未來通脹上升壓力，一定程度替代食品類環比回落。

　　高盛中國的研究報告也認為，6月份，CPI同比增幅可能會從5月份的7.7%繼續回落至7.1%。食品價格同比增幅的回落是其中的主要原因。如果政府能夠堅持緊縮貨幣政策，那么CPI增幅應該會在下半年繼續回落。

　　興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委同樣認為，6月份CPI增速將繼續下降，甚至低于此前的市場預期，主要有兩個因素：一是去年基數較高，二是6月份蔬菜價格總體回落。

　　加息會否放緩存爭論

　　按說物價回落，央行將暫時放緩加息的步伐。但是記者在采訪中發現，專家對此意見并不統一。

　　也有觀點認為本輪物價上漲和國際大宗產品漲價以及熱錢流入有關，目前看這兩方面因素并沒有改變，同時地震對物價影響也可能會在更長時間段內體現，所以不排除國家采取進一步貨幣調控的可能。

　　清華大學世界與中國經濟研究中心主任李稻葵告訴記者，CPI漲幅自去年5月起出現較大增長，翹尾因素必然導致今年CPI的繼續上漲。雖然目前CPI有所回落，但由于CPI漲幅仍高于一年期存款利率，從穩定金融貨幣環境需要來看，現在加息是較好的時機。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇則提出，熱錢的大量流入對央行的緊縮政策有很大的沖銷作用。在此背景下，建議政府適時下調甚至是取消銀行營業稅，從而通過非對稱加息的政策繼續緊縮貨幣供應量。

　　全年CPI走勢前高后低

　　鑒于今年復雜的國際國內經濟形勢，今年全年CPI有望呈前高后低態勢。國家統計局總經濟師姚景源日前這樣告訴記者。

　　他說，當前國內經濟面臨著復雜的國際國內形勢，存在著美國次貸危機、國際原油、糧食、商品價格上漲等不利的外部因素，而國內眼下面臨的一個突出問題則是物價上漲。不過，中國經濟基本面仍然良好，增長動力依然強勁。預計下半年CPI大幅度繼續上揚不太可能，但也不會很快大幅回落。

　　長城貨幣基金經理劉海分析，支持未來CPI回落有四方面原因。一是今年春節以后，食用農產品價格的持續回落；二是盡管今年以來非食品價格漲幅不斷擴大，目前漲幅在1.8%左右，但其對CPI的貢獻率仍遠低于食品價格；三是由于我國上下游之間價格傳導機制的不穩定性，上游價格的影響幅度遠小于自身的實際漲幅；四是世界范圍內的總需求下降將降低我國輸入性通脹的壓力。