“在市場近期都無法確定是否穩定的情況下，推出股指期貨可能會有兩面的效果。”一位東方證券的人士向記者透露，因此選擇合適的時機很重要。　

　　而在中投證券亞運村營業廳，在記者問起有關股指期貨時，該工作人員表示，“年初還能聽到一些推出的聲音，但是最近已經什么消息都沒有了”。據透露，此前有些公司為了推股指期貨大肆招兵買馬、作研究，投入大量資金，但是現在面對遲遲難以推出的局面，也只能等待時機。

　　延緩推出只是避免再出利空？

　　時間轉回到2006年，當年9月，中國金融期貨交易所(CFFEX)在上海掛牌成立，隨后中金所出臺了一系列的細則。然而進入2007年，各種有關股指期貨的消息悄然而止。

　　相似的是，年初證監會主席尚福林表示爭取在今年上半年推出創業板市場后，全國政協委員、深圳證券交易所理事長陳東征也表態，深交所已為建立創業板準備了8年，“水到渠成”。按照陳東征當時的說法，“證監會很快就會有一個創業板的征求意見稿向全社會公布”。

　　然而，時至今日，征求意見后的意見稿如石沉大海一般，杳無音信，而創業板的推出，更是成了曇花一現式的繁榮。

　　德豐杰全球創業投資顧問(香港)有限公司高級分析員鄭玉芬對此認為，延后創業板和股指期貨推出最大的原因就在于來自消費指數和準備金率上調的雙重壓力。“既要保證CPI不超過8%，還要面對存款準備金率帶來的壓力，這種情況下，只能選擇犧牲掉資本市場來保證宏觀經濟的持續發展。”鄭玉芬表示，“因為一旦GDP低于7.5%的增速，那么中國龐大的經濟體再次啟動增長可能需要幾年的時間。”

　　事實上，在業內，創業板一直被作為利空的消息對待。在創業板征求意見稿出臺的首個交易日中，上證指數暴跌了4.49%，而在接下來的4天，上證指數繼續深幅調整，并在3月28日創出了3357的階段性低點。“創業板推出的時機如果把握不當，可能會產生負面的影響，進一步加劇主板市場的不穩定性。”鄭玉芬表示。

　　相反的是，股指期貨卻一直是備受歡迎的“利好”消息。國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松早在3200點之時就提出，“目前是股指期貨推出的良機”，因為“股指期貨有助于推動藍籌行情和恢復市場信心”，“有效防止市場大起大落”。

　　然而令人疑惑的是，能夠起到“對沖市場風險”的股指期貨為何也遲遲不推出呢？這也成了不少投資人士難以理解的地方，對此，有關市場人士指出，股指期貨僅僅是一個風險管理工具，如果單純依靠它對股市起到調控的作用，顯然有些不切實際。

　　其實，細心的投資人早就發現，管理層在面對創業板以及股指期貨推與不推、何時推的問題上多次顯得“前后不一”。

　　例如，今年3月25日，證監會副主席姚剛表示創業板推出的時機已經比較成熟。而就在第二天，同樣是姚剛，卻表示按照相關工作的推進程序來推算，創業板難以在短期內迅速推出。

　　歷史驚人的相似，股指期貨從2006年的爆炒、2007年的沉默再到2008年一度的風光無限，短短不到3年的時間，這個可憐的“兄弟”已經經歷了數次的“大起大落”。

　　監管部門這樣多次前后矛盾的說法在分析人士看來，原因不外乎兩個：“一是擔心在高點推出以后可能會造成二級市場的波動，不利于市場的穩定；二是擔心在低點的時候推出會進一步加劇市場的不穩定性。”北京恒豐美林投資總監熊立峰分析認為，在他看來，如何選擇一個合適的時機推出創業板或是股指期貨已經成為管理層無法回避的難題。