本報記者 周 泉 北京報道

　　如果不是迫不得已從建行借款1.5億元救急，恐怕很難有人相信，與合生創展一胞同生的珠江地產也會陷入房地產公司資金鏈困難的境地。

　　“就在兩個月前，珠江地產剛剛從北京建設銀行貸了1.5個億救急，但是這些錢相對于它們的資金缺口來說，只是杯水車薪�！币晃皇煜ぶ榻�地產的知情人士向《華夏時報》記者表示。

　　事實上，在珠江地產從建行貸款1.5億人民幣之前，公司高管曾多方進行資金拆借以求緩解資金鏈緊張的問題，一位房地產業內人士向記者表示，正是由于過度的拿地和擴張，導致珠江地產的資金鏈陷入了極其緊張的局面。

　　此前，坊間有關珠江地產將在今年六七月登陸A股的傳聞一度甚囂塵上，然而時至今日，仍未傳出公司已經確定保薦人和開展路演前期籌備的消息。不少業內人士擔心，如果年內珠江地產仍然以上市獲得融資，那么資金斷裂的問題恐怕會進一步加重。

　　難以彌補的資金缺口

　　坊間早就有傳聞稱，珠江地產資金鏈一度嚴重到了難以彌補的狀況，其中珠江太陽城項目中一期的大堂幾乎都是裝修公司墊付給甲方的。這樣的情況似乎很難讓人與此前珠江地產財大氣粗時開發的羅馬嘉園、壹仟棟、奧古斯塔城邦等高檔項目聯系起來。

　　熟悉珠江地產的業內人士向記者表示，如果不是到了難以為繼的地步，恐怕珠江地產不會四處拆借資金緩解困境。

　　在他看來，鋪得過大的攤子是珠江地產資金鏈嚴重緊張的主要原因。

　　眾所周知，開發商拿地時的成本基本都與當前的房價密切相關，“房價處于上升的階段，那么拿地的成本高一點也無所謂”�；蛟S這正是珠江地產以16億元豪賭新江灣城C1地塊的底氣，然而自2007年宏觀政策調整以來，市場越發陷入觀望的態勢，商品房銷售一再出現下滑甚至停滯的情況。“沒有銷售就意味著沒有現金，對于房地產企業來說，現金流的緊張將使得資金鏈出現嚴重的問題�！边@位業內人士直言不諱地指出，即便是珠江地產這樣具有實力的開發商，面對這樣的局面也難以自救，更何況，“他們手上還有京津新城和通州的大項目”�！�

　　事實上，對于珠江地產來說，這樣的資金鏈匱乏問題只是“熟悉的場景再現”。

　　早在2005年，珠江地產便出現了現金流困難的問題，而土地儲備的不足也讓珠江地產陷入了尷尬的境地，為了快速獲得現金流，進入可以立即操盤的短平快低密度項目，珠江地產與合生創展的掌門人朱孟依此時選擇了借助北京原創住業25%的股權獲得壹千棟項目開發的權利，短期內緩解了珠江地產的困難。

　　可惜的是，這樣的方式僅僅是治標不治本。今年4月，朱孟依的哥哥朱拉伊以總價3.37億元的價格收購了三聯商社9.02%的股權，這一舉動也等于宣告了珠江地產、珠光集團邁開了進軍山東市場的步子，而令人疑惑的是，這樣重要的戰略布局卻并沒能一帆風順地進行，朱拉伊在拍賣結束后，蹊蹺地遞交了一份延期10天付款的申請書。“這樣的舉動不得不令人聯想到‘珠江系’資金緊張的問題�！北本┖阖S美林投資管理有限公司投資總監熊立峰表示。

　　“珠江系”神話破滅

　　熟悉房地產行業的人都清楚，如果一個地產公司在項目結束后遲遲拿不到地，那么離關門大吉也不遠了，然而珠江地產卻向我們證明，瘋狂的拿地并不意味著地產公司就一定能夠獲得巨額的回報。

　　“如果不是京津新城的項目，珠江地產可能現在的日子沒有那么難過�！毙芰⒎灞硎尽�

　　熊立峰所提到的京津新城項目，是香港合生創展集團和廣州珠江投資聯合開發的目前中國最大的地產項目，占地達到了幾千畝土地，包括了亞洲最大的4A級日式帝景溫泉度假村、超五星級15萬平方米酒店會所等等設施，然而令合生和珠江地產難以料到的是，正是這個計劃120億打造的“上流生活”項目，由于沒有達到預期的銷量，占用了大量的資金，使得珠江地產一頭扎進了被動的局面。

　　在業內人士看來，導致珠江地產陷入目前困境的遠遠不止京津新城一個項目�！霸诰┙蛐鲁琼椖繂�動前，珠江地產曾經以16億元的高價拿下上海的‘地王’新江灣城C1地塊，而接下來在北京通州又拿下3900畝地計劃興建家居產業示范園。”這位熟悉房地產運作規律的業內人士不無遺憾地向記者表示，珠江地產過度的樂觀和投資的自信使得其努力打造的“珠江地產”神話幾乎頃刻之間瀕臨破滅。在拿到新江灣城C1地塊后不久，業內便傳出因資金鏈緊張而出現該項目一期擱淺的傳聞。

　　融資成紙上談兵

　　熊立峰指出，珠江地產目前面臨的種種困局，只要通過上市融資就能大大緩解其現金流的壓力，實際上，這樣的說法也一直是珠江地產所深信不疑的。

　　“上市融資后，不僅能夠緩解其資金的壓力，還能有更加充裕的資金發展其他的業務，這些都使得珠江地產不得不加快上市的腳步。”從2007年底就宣布將積極爭取在2008年上半年登陸A股的珠江地產也已經為上市做好了各項準備。

　　今年年初，珠江地產首先將公司名稱由“廣東珠江投資發展有限公司”改為“廣東珠江投資股份有限公司”，負責房產、商業地產、一級開發業務的經營管理。隨后，珠江地產先后在全國各地開始了大規模的人才儲備，包括財務總監、設計總監、營銷總監、項目總監等各種中高層職位都在其招募的范圍之內，除此之外，上市公司所專設的董秘、信息披露專員、證券事務經理等方面的職務也公開進行了招募。

　　記者注意到，在已經更名為珠江投資的珠江地產官方網站上，專門開辟了投資者關系一欄，其中包括了股本結構、財務資料、股價在線、投資者來訪等各項上市公司披露的板塊，而內容則表示將在近期內推出。這樣充分的準備等于將珠江地產迫切希望上市融資的目的暴露無遺。

　　然而天不遂人愿，時至今日，有關珠江地產上市的消息似乎成了一紙空談，公司有關人士在接受媒體采訪時直言，如果股市的大環境不好，珠江地產上市無法融到控股人朱氏家族所希望的金額，不排除延后上市的可能。而另一個說法則是證監會遲遲沒有批準其上市的申請。

　　無論如何，延后上市將使得原本寄予厚望的珠江地產融資希望再度落空，這也意味著，母公司——珠江投資集團目前已開工和正準備開工的100億元投資規模的陽江、惠東等4個電廠和山西大同、內蒙古等4個煤礦以及廣東省境內已開通的廣惠高速等項目將被迫放緩速度。

    相關專題：

    新股頻道

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。