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　　本網訊

　　光大證券：維持航空業“中性”評級

　　光大證券7月1 日發布投資報告認為，燃油附加費上調，對沖航油價格上調壓力效果有限，維持航空業“中性”評級。

　　根據國家發委和中國民用航空局通知，自2008年7 月1 日起(出票日期)，800 公里以下航線每位旅客由60 元提高到80 元，800公里(含)以上航線每位旅客由100 元提高到150元；按成人普通票價10%計價的嬰兒繼續免收國內航線旅客運輸燃油附加費；購買任何艙位的兒童(含無成人陪伴兒童)、革命傷殘軍人和因公致殘的人民警察國內航線旅客運輸燃油附加費繼續實行減半收取，即800公里以下航段每位旅客收取40 元，800 公里(含)以上航段每位旅客收取70 元。

　　光大表示，在樂觀的情況下，此次國內燃油附加費上調能夠增加收入35.15 億元，從而對沖6 月20日國內航油價格上漲帶來成本增加的52%；在中性的情況下，此次國內燃油附加費上調能夠對沖6 月20日國內航油價格上漲帶來成本增加的30%，最終具體的對沖比例依賴于下半年行業需求的恢復狀況。

　　光大認為，就此次燃油附加費上調對各上市公司的影響而言，對各上市公司影響不一，根據測算，在樂觀的情況下，此次國內燃油附加費上調增加國航08年EPS0.04 元/股；增加南航08 年EPS0.18 元/股；增加東航08 年EPS0.10 元/股；增加上航08年EPS0.11元/股；在中性的情況下，此次國內燃油附加費上調增加國航08 年EPS0.024 元/股；增加南航08 年EPS0.108 元/股；增加東航08年EPS0.06元/股；增加上航08 年EPS0.066 元/股；

　　綜上，光大維持航空業“中性”的投資評級。

　　光大證券：建議“謹慎持有”華能國際

　　光大證券7月1 日發布投資報告，建議“謹慎持有”華能國際(600011.SH)。

　　華能國際1日公告，已于6 月30 日完成對中新電力100%股權的收購，從而擁有新加坡大士能源100%股權。

　　大士能源是一家位于新加坡的從事電力生產、交易、零售的公司，裝機容量為2，670兆瓦，占新加坡市場超過25%的份額。華能國際收購后，擁有權益發電裝機容量36，393 兆瓦，可控發電裝機容量39，789 兆瓦，分別增長7.9%和7.2%。

　　光大認為，雖然收購大士能源對華能國際裝機容量和業績的貢獻不大，但公司邁出了國際化拓展的第一步，打開了未來發展的空間；并獲得了成熟市場的電力運營經驗，對公司具有重要的意義。

　　近期，華能國際大幅下跌，光大認為主要原因是媒體報道全國上網電價平均上調1.7 分所致。光大表示，若全國上網電價平均上調1.7分/千瓦時，難以改變目前電力行業的處境。電價上調，為電力行業帶來的僅是一次交易性機會，并不能改變行業盈利下滑的處境，火電行業的春天尚未到來。作為行業龍頭的華能國際難以超越行業，建議“謹慎持有”。