本報(bào)記者 曹元

　　一組矛盾的數(shù)據(jù)。

　　先是中證登公司一個(gè)數(shù)據(jù)顯示了市場(chǎng)的投資熱情開始回暖，上周兩市新開A股賬戶達(dá)26.5萬戶，較前一周增長(zhǎng)63.5%，為五周來最高；基金開戶數(shù)也出現(xiàn)大幅回升，當(dāng)周基金開戶數(shù)超過2.7萬戶，比前一周增加四成，創(chuàng)下6周來最高。

　　另一個(gè)數(shù)據(jù)發(fā)布在6月25日，中國(guó)人民銀行發(fā)布2008年第2季度全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查綜述，結(jié)果顯示：投資股票或基金最合算的居民占比，在上季度大幅下跌8.5個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，本季度再跌10.8個(gè)百分點(diǎn)降至16.8%，基本恢復(fù)到2006年年中水平。

　　對(duì)比兩組數(shù)據(jù)，疑竇頓生。如果居民對(duì)股票和基金投資意愿降低為何仍去開戶？除了央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可能比較滯后這一原因外，處于市場(chǎng)一線的證券公司客戶經(jīng)理給出了另一種答案：新開戶的大多為散戶，并且開戶之后并未急于建倉，觀望情緒濃厚；亦有一些新增大戶恐為熱錢，已經(jīng)開始試探性吸貨。

　　營(yíng)銷啟動(dòng)

　　大雨連綿的6月中下旬，開戶數(shù)回暖�！叭ツ昊鸨�的時(shí)候，我們營(yíng)業(yè)部每天新增開戶數(shù)超過千戶，但5月份低迷的時(shí)候只有十幾戶，近一周每天恢復(fù)到50-100戶�！眹�(guó)信證券某營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理張先生稱。

　　聯(lián)合證券一陳姓經(jīng)紀(jì)人也稱，現(xiàn)在告別了斷炊期，每天能拉到一兩個(gè)客戶。

　　中證登公司數(shù)據(jù)顯示，2008年以來A股新開賬戶數(shù)日漸萎縮，中間雖偶有反復(fù)，但整體呈下降趨勢(shì)，從年初第一個(gè)交易周的70.1萬戶降低至6月10日至13日一周(當(dāng)周4個(gè)交易日)不足16.2萬戶的年度最低值。

　　上周，在股票賬戶激增的同時(shí)，基金開戶數(shù)也出現(xiàn)大幅回升。

　　開戶數(shù)回升是否預(yù)示著投資者信心回暖。有些證券投資經(jīng)紀(jì)人并不完全認(rèn)同。聯(lián)合證券的陳先生稱，新開戶投資者非常理性，戶雖開了，但并不急于入市�！拔业目蛻舳际遣淮蛞环皱X進(jìn)去的�！标惙Q，近期新增客戶似乎是抱著開了無妨的心態(tài)。

　　股市近期的走勢(shì)亦對(duì)新增開戶有利。滬指前周最后一個(gè)交易日(6月20日)下跌至2695.63點(diǎn)之后，在2800點(diǎn)至2900點(diǎn)展開震蕩。國(guó)信證券的張先生對(duì)客戶說，跌不到哪里去了，大盤最多再跌10%-20%，那又能怎樣。此時(shí)入市沒有更多向下空間，而向上空間則更為廣闊。

　　對(duì)基金而言，基金公司以及銀行展開的一系列促銷措施對(duì)投資人無疑是有吸引力的。打開銀行的網(wǎng)站，基金認(rèn)購費(fèi)已經(jīng)降到了4折-6折。

　　試探吸貨

　　國(guó)信證券的張先生稱，大多數(shù)新增開戶數(shù)都是散戶，但也有極少大戶。炒股對(duì)于深圳居民來說，幾乎是人人都做的，大客戶已經(jīng)被數(shù)十家券商劃分好了勢(shì)力范圍，除非拉攏其他券商客戶，新增大客戶的可能性并不大。

　　張稱，最近市場(chǎng)對(duì)熱錢關(guān)注，或許新增的是熱錢。他介紹了部分存量熱錢的投資：“他們比較重視IPO投資，在二級(jí)市場(chǎng)上也有吸貨現(xiàn)象�！庇捎谑强蛻�，張不能透露這些客戶更多資料。

　　張的推測(cè)不無道理，熱錢或許認(rèn)為中國(guó)股市巨大跌幅具有投資價(jià)值。近期，諸多外資機(jī)構(gòu)發(fā)布了對(duì)中國(guó)股市看多的言論。

　　6月20日，德意志銀行報(bào)告稱，“我們對(duì)中國(guó)股市不那么悲觀�！痹撔兄赋鋈�點(diǎn)理由：其一，估值合理。包括QFII的投資者非常高興地看到滬深300市盈率降到了17.8倍，據(jù)2009年市盈率計(jì)算，會(huì)降到14倍。其二，繼續(xù)認(rèn)為政府會(huì)給予市場(chǎng)支持。報(bào)告稱，政府有多種辦法：會(huì)發(fā)行更多基金；對(duì)大小非解禁進(jìn)一步限制；批準(zhǔn)新QFII基金；降低IPO數(shù)量；鼓勵(lì)企業(yè)回購股票；進(jìn)一步降低印花稅；聲明支持的信心。該行稱：“如果其中一項(xiàng)措施不足夠，我們認(rèn)為政府將引入更多措施。”第三，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面正在逐步改善。通脹已下降，有望進(jìn)一步減速，震后重建可維持甚至加快GDP增長(zhǎng)。

　　但理柏統(tǒng)計(jì)顯示，5月份QFII基金并未展現(xiàn)出抄底A股的動(dòng)靜。在統(tǒng)計(jì)的9只QFII基金中，只有兩只份額增加。或許6月份情況會(huì)發(fā)生改變。

　　另外，雖然上周開戶數(shù)出現(xiàn)了大幅反彈，但仍處在較低水平，仍未達(dá)到4月份之前的數(shù)量。此時(shí)估計(jì)能有多大量的資金抄底，恐怕為時(shí)尚早。

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