廣東省社科院產業經濟研究所副所長、“境外資金異常流動研究”重點課題組組長黎友煥昨日接受記者采訪時表示，熱錢在今年股市下跌到3000點附近時開始抄底，隨著股市繼續下行，這部分熱錢全部被套，因為相信中國股市還是政策市，為了在奧運前恢復股市的穩定政府會出手救市，因此熱錢并未從股市撤離而是在繼續補倉。

　　針對近日中國社科院關于中國資本市場的熱錢數額已經達到1.75萬億美元的最新報告，黎友煥表示，熱錢今年以來在加速涌入，但規模沒有1.75萬億美元那么多。

    時報記者 喬倩倩

　　趨勢 百種渠道加速涌入

　　黎友煥接受記者采訪時表示，今年第一季度熱錢流入的量高于去年任何一個季度，呈加速涌入態勢，而進入的渠道100余種，包括貿易順差、地下錢莊、FDI(國際直接投資)等，每一種渠道總量都有所增加。

　　不過針對中國社科院近日發布的關于中國資本市場熱錢數額達1.75萬億美元的最新報告，黎友煥認為，“熱錢是游離于金融制度監管外的資金，在可統計范圍之外，對于熱錢只能預算，很難精確算出具體多少億。從我們一直對熱錢進行的跟蹤來看，不相信有那么大的規模。”

　　多位分析人士也向記者表示，這一數字有可能被高估。“人民幣升值速度還在加快，預計年內人民幣兌美元匯率有可能到6.0左右，按照這樣的升值速度，熱錢還會繼續流入，年底有可能達到7000億美元的規模。”國海證券熱錢專題研究小組黃進勇說。

　　此前，國海證券發布的一份研究報告顯示，從2003年起至今年1季度，估算流入國內的熱錢規模達6000億美元，其測算公式為“外匯儲備減去貿易順差再減FDI”，其中扣除了貿易順差、FDI數據中的一部分虛報數字。

　　去向 繼續補倉A股

　　黎友煥稱，熱錢在去年滬指達5800點時已經撤退，今年股市下跌到3000點線時開始抄底，隨著股市繼續下行，這部分熱錢全部被套牢，來不及出逃。目前熱錢實際在繼續補倉，而且這次補倉的量要大于此前抄底的量，但是這個量具體是多少，就像熱錢總量一樣，很難估算。

　　哪些板塊會成為熱錢目標?黎友煥稱，熱錢主要會在前期錯殺大盤藍籌股中尋求機會，也只有這樣的大盤能容納大規模的熱錢，他們相信這些大盤藍籌股會成為下一波行情的領頭羊，如電信股等。

　　“從我們的跟蹤分析來看，熱錢比較看好奧運行情，他們相信中國股市還是政策市，為了在奧運前恢復股市穩定，政府可以出手的救市措施還很多，因此奧運前會有一波中期行情，這也是熱錢繼續補倉的理由。”黎友煥分析說。

　　黃進勇也表示，熱錢在去年10月左右A股高估值時流出，現在A股市盈率相對較低，估值較為合理，A股仍是熱錢流入的主要渠道。目前可以肯定的是已經有一部分熱錢存在A股市場。

　　風險 警惕做空股市

　　市場人士分析，從目前來看，A股還存在不理性的上漲和下跌，過度的漲跌為熱錢的進入提供了獲利機會。熱錢流入將加大A股市場的泡沫成分，熱錢流出后同樣會加重泡沫的破裂程度，熱錢的流入流出將對市場起伏波動產生較大影響。

　　黎友煥認為，熱錢在沒有獲利機會的時候會從股市撤走，熱錢如果在高位撤走，將引發其他國內投資者跟風撤出。去年5.30熱錢抄底后將股市拉高，然后在高位撤離，如果現在抄底后再將股市推高，再成功撤離，是非常不應該的，監管部門應當對熱錢問題加以重視。

　　萬聯證券一位分析師表示，目前市場處于筑底過程中，熱錢有可能會利用市場筑底的契機進行短線波段操作。從熱錢的操作方式來看，利用A股和H股的聯動性來有意打壓股市，從中獲利，是熱錢的操作策略之一，而這種有意做空股市的手法將給資本市場帶來很大風險。