——重讀《中國牛市》

　　⊙中道巴菲特俱樂部陳 理

　　在大災之年，已到了滬深股市被“腰斬”之時，重讀吉姆·羅杰斯的《中國牛市》，我并沒有感到不合時宜。相反，我仿佛在照一面鏡子——一面由環游地球、見多識廣的外國投資大師眼睛做成的鏡子，或許能把中國經濟、中國股市、中國的上市公司乃至中國文化照得更清楚、更全面些，減少了我們視野的死角和思維的盲點，心里也更有底了。

　　春天早晨

　　羅杰斯1984年、1988年和1990年三次駕駛摩托車穿越中國。1999年他駕駛定制的奔馳車，在跨越15.2萬英里、歷時三年的千禧之旅中再次穿越中國，親眼目睹了中國的“改革之路”，見證了中國的巨變。他說：“中國的現實一點點改變著我的想法，最終讓我認識到，我原來對變化中的中國的所有設想完全是錯誤的。”，并提出了著名的論斷：“如果說19世紀是英國的世紀，20世紀是美國的世紀，那么21世紀就將是中國的世紀。”而如果把中國世紀或中國股市分為四季，在羅杰斯的眼里，中國現在正是春天的早晨，處于長期上漲趨勢的始點。

　　羅杰斯提出這樣的論斷，并不來自技術圖表和復雜理論，主要是通過親身實地觀察、細致敏銳感受和總結歷史經驗而得。“我的信心可不是沒有根據的空想。除非你已遁入空門或者過去10年一直在山洞里生活，否則你肯定感受到中國對世界的開放，已經引起了自英國工業革命以來最大的經濟繁榮。”

　　用這樣的眼光看問題，今年上半年的股市大跌，不過是料峭春寒，頂多是一場倒春寒而已。

　　商業調查

　　這本《中國牛市》，是羅杰斯對中國的商業調查，目標讀者應該是外國投資者。對中國投資者而言，雖然不夠深入，但仍然不乏遠見卓識。畢竟羅杰斯具有豐富的美歐市場和新興市場28個國家投資的經驗，他的目光和觀點對中國投資者開拓視野、啟迪思維、換位思考、自我審視等大有裨益。其掌握的一些宏觀經濟和各行業的數據，即使對中國的專業投資者而言，也是難能可貴的。

　　羅杰斯的商業調查大體包括中國股市的歷史、概況，中國發展面臨的挑戰和上漲空間巨大的行業及相關上市公司簡介三個方面。

　　其中，關于中國發展面臨的挑戰，主要包括臺灣問題、資源制約、環境污染和過度繁榮、急躁和貪婪帶來的泡沫等。

　　關于上漲空間巨大的行業，羅杰斯特別強調農業、旅游、水資源和一些服務行業。他對相關行業的一些觀點也值得我們加以重視。如：“所有的產能都需要能源，當中國這個世界工廠轉變成為世界強國之時，最關鍵的領域，也是最值得考慮投資的領域，一定是能源。”“讓我最為心動的是，中國的旅游產業還較為年輕……在良好的農業與水資源的條件下，旅游將是最好的‘支撐復蘇經濟’的投資領域之一。”“無論如何這都是一個快速成長的領域，保險行業被認為是地球上成長最快的行業。”