證券時(shí)報(bào)記者張若斌

　　 越南近期的動(dòng)蕩給東亞各國(guó)蒙上了一層“第二次亞洲金融危機(jī)”的陰影，各種聳人聽(tīng)聞的聯(lián)想接踵而至；然而,筆者認(rèn)為：越南危機(jī)本身不可能對(duì)亞洲、特別是中國(guó)產(chǎn)生重大影響，反而有利于亞洲經(jīng)濟(jì)的軟著陸。目前，唯一值得恐懼的就是恐懼本身。

　　 本次越南危機(jī)和11年前的泰國(guó)危機(jī)最大不同點(diǎn)在于：如今的越南危機(jī)主要是由財(cái)政赤字和物價(jià)上漲引發(fā)的通貨膨脹，繼而導(dǎo)致貿(mào)易逆差，其本身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并無(wú)大礙；而當(dāng)年泰國(guó)危機(jī)的導(dǎo)火索則是房地產(chǎn)崩盤和銀行壞賬，引發(fā)席卷全亞洲的貨幣危機(jī)。

　　 所以，盡管表面上看，越南和泰國(guó)都出現(xiàn)了嚴(yán)重的貿(mào)易逆差，并承受著本幣貶值的巨大壓力；但實(shí)際上，越南目前最大的挑戰(zhàn)是嚴(yán)重的通貨膨脹（針對(duì)本幣），而亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，包括中國(guó)在內(nèi)的東亞各國(guó)政府?dāng)?shù)年內(nèi)最棘手的難題卻一直是通貨緊縮。

　　 盡管越南的通脹被部分媒體描寫為洪水猛獸，好像隨時(shí)可越過(guò)邊境向四方傳染；但事實(shí)上，由于越南經(jīng)濟(jì)總體容量有限，對(duì)周邊國(guó)家并不會(huì)產(chǎn)生太大影響。而且，即便越南向外界有所輸出，輸出的也是通縮，而不是通脹。來(lái)自于廣東各大旅行社的消息或許可以說(shuō)明一些問(wèn)題：近期前來(lái)咨詢報(bào)名越南游的游客比上月同期相比增長(zhǎng)近6成。原因很簡(jiǎn)單，越南盾貶值，對(duì)持有人民幣的中國(guó)游客來(lái)說(shuō)，物價(jià)反而便宜了。

　　 從越南目前的情況來(lái)看，在越南政府采取提高利率、主動(dòng)讓匯率貶值等一系列針對(duì)性的舉措之后，發(fā)生在該國(guó)的嚴(yán)重金融動(dòng)蕩也已開(kāi)始緩解：股市連續(xù)幾日回升，樓市跌勢(shì)得到遏止，越南盾也開(kāi)始企穩(wěn)。雖然進(jìn)一步的政策效果可能還需要兩到三個(gè)月時(shí)間才能顯現(xiàn)，但越南危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。

　　 高盛最新發(fā)布的報(bào)告顯示，今年前5個(gè)月，外資在越南的直接投資（FDI）仍然穩(wěn)步增長(zhǎng)，這說(shuō)明國(guó)際資本依然看好越南。

　　 另一方面，跳出越南來(lái)看，越南出現(xiàn)的金融動(dòng)蕩給同樣陷入高通脹的亞洲各國(guó)帶來(lái)了很好的警示。如果各國(guó)能夠充分吸取越南教訓(xùn)，將有利于各國(guó)順利實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”。這對(duì)于亞洲各國(guó)來(lái)說(shuō)，實(shí)際上也是一種機(jī)會(huì)。

　　 與此同時(shí)，對(duì)于亞洲其他國(guó)家，尤其是中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，越南也提供了很好的投資機(jī)會(huì)。在經(jīng)歷了劇烈的金融動(dòng)蕩之后，越南的經(jīng)濟(jì)泡沫得到了釋放，而越南盾的貶值也使得仍在升值通道中的人民幣顯得更具優(yōu)勢(shì)，在這種情況下，中國(guó)企業(yè)到越南去收購(gòu)或者投資未必不是一種很好的選擇。