⊙本報記者 馬婧妤

　　周二，大盤再度刷新陰跌紀錄，個股普跌的格局中交投水平也持續清淡，市場對“超跌之后必有反彈”的期待愈發焦急。市場分析人士對此表示，市場跌幅越深，反彈的要求就越迫切，但反彈高度及持續性將取決于觸發反彈的“導火索”是什么，此外，無論從基本面、資金流向還是市場情緒來看，目前大盤都還處于一個下降通道中，尚不可輕言見底。

　　資金面基本面雙重擔憂

　　為什么連日的地量陰跌似乎成了籠罩在大盤上方揮之不去的陰影？

　　“盡管大盤持續深挫確實有些出人意料，但盤面的下挫也并不是沒有理由。”國泰君安策略分析師翟鵬對記者表示，消息面持續清淡、資金面偏緊、對宏觀經濟的擔憂、國際油價高企，以及越南暴發金融危機的心理影響等等因素促使大盤出現連連下跌。

　　他認為，交易持續地量水平顯示場外資金進場意愿極低，而新基金發售情況不樂觀則進一步放大了這種“低意愿”。

　　中信證券首席策略分析師程偉慶則在接受記者采訪時表示，一方面投資者在套牢狀態下存在一定惜售心態，另一方面，市場可能仍然在觀望，等待1到5月的工業企業盈利數據，以及半年報公布上市公司業績情況。此外他還認為，政府的“限價令”使得整體企業盈利走向變得不清晰，也使投資者對未來上市公司的業績增長預期產生了不確定。

　　觸發因素決定反彈高度

　　所謂“不破不立”，投資者在觀望股指不斷刷新陰跌記錄的同時，也在熱切盼望著短線反彈的到來。

　　廣發證券分析師表示，通過近期的非理性下跌，兩市的估值水平已經回到了20倍市盈率下方，在持續下跌已接近20%的情況下，股指的合理反彈隨時可能展開。渤海投資分析師秦洪也認為，由于持續急跌極易引發政策面調控，以及持續急跌迅速釋放了估值壓力風險，連續下跌走勢將隱含著較大轉機，股指繼續殺跌不具備動力，強勢搶盤反彈將會出現。

　　而中信證券程偉慶同時表示，即使沒有政策性利好，大盤也存在反彈的要求，但在反彈可期的情況下，什么因素導致反彈顯得更加重要，觸發因素將直接決定反彈的高度和持續性。

　　申銀萬國分析師認為，可能成為反彈“導火索”的因素包括成品油價格調整、央企整合大幕拉開等等，而這方面的觸發因素一出，相關題材股就可能在超跌后醞釀強勢反彈的機會。

　　年底業績增速企穩回升

　　由于對上市公司業績增速產生擔憂，多數機構都認為日前可期的反彈并不會改變股指處于下行通道這一局面。

　　“我們對股指中期看法比較謹慎。”國泰君安翟鵬表示，上市公司即將披露的半年報的平均增長水平可能比一季度要“難看”，尤其在石油、煤炭價格上漲對石油石化、電力行業增速形成較大打擊的情況下，此類上市公司二季度業績增速可能出現明顯下滑。

　　根據國泰君安研究所的數據，兩市重點覆蓋公司中報業績的平均增速大約在15%到16%，而全年水平僅在13%到14%。

　　“相比之下，四季度上市公司業績可能會出現轉暖。”中信證券程偉慶表示，“上半年大宗商品價格高漲壓制企業盈利，各種災害頻發，導致上市公司業績受到明顯影響，但大規模的災后重建即將展開，通脹率也有望在下半年實現明確的下行，企業盈利可能會在二、三季度見底，相應的在四季度企穩回升。”

　　此外他也表示，投資者對于宏觀面沒有必要太過擔憂，GDP10%左右的增速仍然是較高的，同前幾輪大經濟周期中，GDP一旦走過拐點就出現明顯回落的情況不同，今年經濟是個軟著陸的過程，即使GDP增速有下滑趨勢，增速也依然是保持在高位的。