昨日，隨著大盤的深度下跌，南航認詁權證正股——南方航空以跌停報收。基于這種情況，個別權證持有者企圖博弈南方航空可能出現進一步暴跌使得南航JTP1處于價內，并在最后幾個交易日大漲。也有一些投資人認為，只要正股持續下跌，可將南航JTP1捂到權證到期日（6月20日）行權。但分析人士認為，這種情況基本上不會出現。因此，有必要提醒投資者在正確理解交易所關于權證行權規定的基礎上，認真估算該權證到期進入價內狀態被行權的概率，并遠離“末日輪”炒作。

　　分析人士表示，過了6月13日，南航JTP1就停止交易了。對于有意出售所持南航JTP1的投資者，必須在6月13日當日或之前賣出。而目前仍持有南航JTP1的投資者則須明白，只有南航JTP1到期為價內權證，投資者才有可能收到行權資金。此處的“價內”是指，南航JTP1的行權費用與標的證券結算價格之和低于南航JTP1的行權價。

　　分析人士特別強調，南航權證的行權證券結算價不是到期日南方航空的收盤價。據悉，目前有個別投資者認為只要在權證到期日，南航JTP1正股南方航空跌到7.43元行權價以內即可行權，這種理解是錯誤的。根據上交所和中登公司此前聯合發布的《關于南航認沽權證現金結算行權有關事項的通知》，南航JTP1權證的標的證券結算價格為南方航空股票在該權證到期日前（不含到期日）十個交易日每日收盤價的算術平均數。其中，如某一個交易日南方航空股票停牌的，則向前順推至未停牌的交易日。

　　根據上述規則，假設在極端情況下，從今天起到權證到期日6月20日南方航空天天跌停，則6月19日該股收盤價為4.46元，往前推十個交易日，6月5日該股收盤價為10.63元。經測算，從6月5日到6月19日連續十個交易日的平均收盤價為7.409元。而南方權證行權價為7.43元，似乎勉強處于價內，有0.021元的價差。但分析人士認為，如果因此就認為南航權證可能具有投資價值，那顯然是錯誤的。

　　一方面，南航正股從6月10日起連續8個交易日天天跌停的情況幾乎不可能出現；另一方面，即使持有者預期南航JTP1到期處于價內，即預期能實現正的現金差價，也應慎重考慮博取權證到期行權結算的現金差價是否比現時直接賣出權證劃算。而一旦南航JTP1延續目前的價外狀態至到期，投資者將損失全部投資本金。因此，持有南航JTP1的投資者應仔細斟酌，從而做出正確決策。