中國聯通股價6月3日以漲停價10.71元復牌，卻在開盤后遭到打壓，兩天累計跌幅達10.27%

　　理財周報記者 張偉湘/文

　　重大利好+熱點股+明星營業部=巨大虧損。

　　這個等式在6月3日的中國聯通(600050.SH)身上，由銀河證券寧波解放南路營業部書寫。

　　在3G重組大潮中獲利最大的中國聯通6月3日以漲停價10.71元復牌，卻在開盤后遭到打壓，不僅以下跌1.54%的9.59元報收，更在第二天繼續跳空低開，以低于9元的低價收盤。兩天累計跌幅高達10.27%。

　　據廣發交易系統顯示，中國聯通復牌后的拋售異常巨大，竟在短短的一分鐘內出現10個能量在10萬手左右的賣盤，上證所的Topview數據則顯示，當天券商和基金共拋售了市值約50億元的中國聯通。

　　觸目所及，買盤的抵抗顯得非常無力。當天，僅僅是短炒的銀河證券寧波解放南路營業部就在股價的波動中折損了3000萬元。

　　近40家基金狂拋中國聯通

　　中國聯通的停牌在時間上似乎并無任何先兆。停牌前3天，盡管已有部分券商和基金意識到潛在的機會，但隨著股價的上揚，不論是機構還是散戶，買入中國聯通的量并不大。

　　以5月21日為例，當時聯通股價曾觸及階段低點，但最大的四個買盤中，只有3個來自基金。其中，上證所編號為0651的基金買入4545萬元，0622基金買入3573萬元，0583基金買入2634萬元，銀河證券上海東方路營業部買入2838萬元。累計成交量約1.3億元。

　　5月22日，中國聯通的買入量也并不大，據記者統計，當天的前7大買家約買入3.5億元，其中最大的基金約買入8300多萬元，最小的基金約買入2800多萬元，7個買盤中，只有一個來自營業部，其余均來自基金。

　　5月23日，停牌前最后一天，前7大買盤約買入6.5億元，其中，營業部增加到3家，最大的營業部約買入1.1億元，最小的基金買入5300多萬元。

　　如此計算，其實在停牌前3天，中國聯通的大筆買單總額不過11億元左右。而當時的股價，幾乎都在8元左右。

　　據Topview顯示，5月23日，中國聯通的券商和基金持股量約為28.75%，法人約為17.44%，散戶和大戶分別是40.65%和8.89%，以中國聯通約104億股的流通股本判斷，當時，券商和基金約持有30億股中國聯通，市值約240億元。

　　基金一天套現50億

　　但是，6月3日上午10時30分中國聯通復牌后，券商和基金拋售的力度卻前所未有的龐大。當天幾乎所有的大型買賣盤均在復牌后的半個小時內出現。

　　據廣發證券交易系統顯示，在10時30分至11時之間，超過1萬手的買賣盤約160個，最大的賣盤竟有32.7萬手，超過1萬手的最小賣盤也有2萬手。

　　時間凝聚在10時30分，價位是10.71元這一復牌后的開盤價。據統計，在這短短的1分鐘內，竟然有10個大型賣盤連續出現，總成交量是154萬手。

　　據Topview顯示，當天拋售的主力幾乎都是基金，其中，編號為0734的基金拋售額最大，約2.99億元，0707基金拋售2.71億元，0720基金拋售2.52億元。而拋售額位居第7位的基金也有1.74億元。

　　據披露，在5月23日，約有206家券商和基金持有中國聯通，但6月3日，已縮小到167家。而券商和基金持股比例也縮小到23.19%，復牌前后縮減了5.56%。按照中國聯通的股本分析，在6月3日一個交易日內，就有近40家券商和基金拋售了約50億元中國聯通。

　　銀河證券寧波解放南一天賠3000萬

　　與基金反向操作的是眾多散戶、大戶和私募。據披露，6月3日，買入量最大的東吳證券杭州湖墅南路營業部買入額竟有7.45億元，賣出額只有微不足道的3.37萬元。

　　而成交額僅次于它的光大證券寧波解放南路營業部買入額約2.86億元，賣出額只有121萬元。銀河證券寧波解放南路營業部在這次搶籌大戰中約買入1.42億元中國聯通。第二天，該營業部就以1.15億元盡數賣出了前一天買入的籌碼，損失約3000萬元。

　　“這已成為圈中餐桌上的一個笑料�！睆V州一券商前高管，現正在溫州為一公司籌集上市資金的投資公司董事長對記者說，“這個營業部操作這筆資金的其實就幾個人，據說以前曾成功地操作了多只股票，獲利不菲，但這次卻栽了�！�

　　其實，與大戶相比，此次對中國聯通增倉最多的還是散戶，數據顯示，5月23日，散戶持股比例約40.63%，但6月3日已上升至45.73%，約上升5.1%。也就是說，基金拋售的50億元幾乎都被散戶吸納。

　　也有一部分賬面虧損的大戶和私募選擇了堅守，6月3日搶籌的東吳證券杭州湖墅南路營業部6月4日只賣出了5800多萬元，而在6月5日，則從龍虎榜上消失了。

　　聯通下跌難以理解

　　按照重組的兩步曲，首先，中國聯通間接控股的聯通運營公司擬將其擁有和運營的CDMA業務出售給中國電信H股公司。之后，聯通在香港上市的紅籌公司將通過中國網通在香港上市的紅籌公司董事會向網通紅籌公司的股東提出合并建議，以協議安排方式完成聯通紅籌公司和網通紅籌公司的合并。

　　“聯通股價的下跌真是難以理解。”招商證券分析師坦言，在他看來，在這次重組中，中國聯通應該是最大贏家。

　　持此觀點的還有大同證券分析師馬強，“雖然我們看到聯通運營公司的CDMA業務2006、2007年是盈利的，并且聯通A股通過本次C網出售交易可以獲得估計為人民幣393億元的稅前和未經資產凈值調整前的收益，但是必須注意到中國聯通并沒有把集團CDMA資產的折舊和維護費用計入上市公司，如果計入上市公司則聯通的CDMA業務資產實際是虧損的�！�

　　而將并入聯通的網通資產質量則遠遠好于聯通。馬強認為，中國網通去年的經營性業務盈利為99億元，而中國聯通剔除C網后的經營性業務盈利只有約70億元。網通強于聯通。而按照合并后的股本構成，新聯通的紅籌公司2008年凈利潤預計為190億元，其中，兼并的網通部分不增長，聯通部分約增長20%。而中國聯通A股持有合并后新聯通33.6%的股份，對應的凈利潤為63.8億元。

　　而在香港市場上，6月3日，中國聯通H股(00762.HK)微升0.5%，但中國網通H股(00906.HK)則從停牌前的25.90港元直接下挫至23.1港元，跌10.8%。

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