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中國遠洋成2008年股市第一冤案
每經記者 姜艷艷 朱秀偉
“你做我的股東，我給你一個忠告：要堅持住。等我不賺錢了，你再賣我的股票。”帶著一貫的“自信坦白”，中國遠洋(601919，收盤價24.45元)董事長魏家福在股東大會結束后如此回答一位股東對于股價的疑問。
6月6日，中國遠洋選擇這個“一順百利”的日子同時召開了2007年A/H年度股東大會和2008年第一次臨時股東大會。
盡管魏家福在股東大會上三次提及“股東就是老板”，多次表示股東們是在用“賺錢的手”填寫投票單，但中國遠洋近期股價走勢的低靡沖淡了股東們分紅的喜悅。
市場表現
一個月凈賣出25億
昨天，魏家福用一句“希望所有股東和遠洋一起在2008年賺大錢”作為股東大會的結束語，但在全場熱情的掌聲背后，卻有不少股東內心充滿疑慮。6月5日，股東大會前一天中國遠洋的收盤價為24.45元，PE為A股少見的10.18倍，股價貼近年內最低水平，良好的基本面和股價顯得脫鉤。
《每日經濟新聞》記者統計發現，從5月13到6月2日，機構資金僅僅在5月16日流入遠洋股票0.77億元，其他時間則全是凈流出，累積凈賣出了25億元
據悉，此次做空的“主力”主要來自三家基金，比如基金“651”，從5月20日開始累計賣出11億元、基金“622”累計賣出3.9億元、基金“593”累計賣出2.4億元，僅這三家基金就凈賣出了17.3億元遠洋股票。市場傳聞，這三家基金分別是南方、博時和鵬華。
事實上，上市不到一年的中國遠洋股價恰恰經歷了牛熊交替的“過山車”一段。2007年6月26日最高17.15元開盤后，當年10月25日拉升到歷史最高的68.40元，然后掉頭向下，今年4月份創下22.40元的低點。尤其值得一提的是，去年頂峰時期機構持倉最高達到了60%，而現在機構持倉集中度僅為31%。
公司回應
機構拋售難理解
“中國的A股此前都是40倍市盈率左右，現在都降下來，普遍都到了20倍左右，中遠的市盈率更低，但是我的業績大家都看到了。”魏家福對股東解釋，公司的股價其實受到了市場的總體影響，這一方面是美國次貸風波影響還沒過去，另外則和國內的宏觀調控政策有關。“我不賺錢了你批評我，但是我賺錢，而且還賺得多，他們為什么賣了那么多(股票)……我也不理解。”說話間，魏家福用一根手指點了點頭，似乎說賣股票的人 “腦袋有問題”，引得周圍的人都笑了起來。
魏家福表示，中國遠洋要做到三個最大化：“經營效益最大化，公司如果不賺錢，你批評我，如果賺錢了還賺很多，你不用表揚我，那是我應該做的；公司價值最大化，我們各個部門都努力協調發展這一塊；再有就是股東利益最大化，除了分紅還有其他手段嘛，什么紅股、增值等等。”
2008年中國遠洋54%的干散貨運輸工作運費鎖定給公司利潤以切實保證，對于提問中的 “2009年和2010年這個比例有多少”，魏家福很坦白地表示，這個問題不能回答，因為牽涉公司的操作方式，“如果我說了，競爭對手就會知道我怎么做”，魏家福表示對于這塊業務公司仍舊采取“差異性的做法，就是和別人不一樣，而這也是中遠一貫的做法。”
中國遠洋還表示，次貸危機引發的撤單和銀行放貸收緊，對于公司的業績的確會有影響，但這個比例很難說清，公司對于2008年的業績仍舊充滿信心。
分析師
未來業績難有大的飛躍
“參照此前經驗，熊市的時候航運業的PE最低到過6倍，中國遠洋目前的PE相對于此并不算最低。”招商證券運輸業分析師羅雄對于基金大賣中國遠洋表示理解。他認為，中國遠洋2008年的業績可以預見非常好，但是由于運輸性行業難以支撐如此高速的發展，2009年和2010年的業績很難再有大的飛躍。
羅雄認為，運輸行業可謂國際經濟的晴雨表，再加上航運市場處于“完全競爭”狀態，目前1萬多點的BDI處于偏高位置，船運公司50%以上的收益率不可能維持很長時間。而目前的各種經濟形式都令基金公司等對全球經濟預期不樂觀，中國遠洋現在的股價已經屬于在正常的范圍內波動，“價格不算特別低了”。
“主要是基金對于市場悲觀，當基金對大勢不看好的時候首先會拋出周期性比較強的行業”，中投證券運輸業分析師段瑋婧也表示，基金大幅拋售和中國遠洋身處周期性行業關聯最大。另外就是公司上市一周年后，將于6月26日解禁的5.35億股“小非”，也會對機構持股信心造成打擊。
“股票在牛市會給點溢價，熊市就會給點折價，中國遠洋的股價現在就在折價當中，究竟什么價位最合理，也沒有定論”，羅雄認為，如果中國遠洋2008年的EPS能夠達到2.5元~3元，按照熊市最保守的6~8倍市盈率，公司股價就應該在18元~24元左右。
此前有消息稱，中國遠洋與和記黃埔競爭希臘一家港口，并將比后者多付5.1億歐元。中國遠洋一位內部發言人表示，此事目前還沒有確切消息對外公布，但可以確定的一點是，“我們怎么會做虧錢的買賣呢，這個消息是個誤導”。
大會實況
高票通過所有決議
6月6日，在中國遠洋股東大會上，公司2007年年度股東大會和2008年第一次臨時股東大會的全部議案內容均獲高票通過。
據悉，具體的議案內容包括公司年報、新一屆高管任命和薪金水平，聘請會計師事務所及關聯業務等。
在業務內容表決上，以超過93.56%的贊成票通過了中國遠洋為全資子公司青島遠洋運輸有限公司6980萬美元貸款提供連帶責任保證擔保的議案。
以92.26%的贊同比例通過了關于中遠集裝箱運輸有限公司擬新造8艘13350TEU集裝箱船議案；以99.89%的贊同比例通過中遠香港航運有限公司擬構建9艘5.7萬噸級散貨船議案；以99.72%的贊同比例同意中遠散貨運輸有限公司擬建造8艘20萬噸級散貨船議案。
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