王其

　　跑不過劉翔，還跑不過CPI？

　　深圳張先生就不信這個邪。他下決心要跟CPI賽個高低。

　　張先生本職為某機關公務員，副處級。2007年4月，他抵押房產投身股海，希望“借雞生蛋”，用一年的時間賺出一套房子。入市初期，張先生對風險意識、長線投資理念表示了高度的敬意，將大半資金買入招商銀行，只拿小部分資金做短線。一個月后，張先生向筆者大倒苦水。招商銀行在這期間才漲了5%，而市場中大部分垃圾股都雞犬升天。

　　接下來趕上“5.30”，風云突變，垃圾股連續跌停，而藍籌股卻異常堅挺，張先生重倉的招商銀行也開始逆勢上揚。筆者于是致電張先生，表示祝賀。可是卻傳來了意外的消息，張先生不巧在5.30之前，將“蝸牛般爬升”的招商銀行全部大甩賣，并買入了某低價重組股，不幸深度被套。

　　2007年10月份，煎熬了數月之后，張先生的垃圾股終于解套。劫后余生，張先生對幾個月來A股市場的波瀾心有余悸，開始琢磨周邊市場是否還有更穩當的投資渠道。環顧四周，他發現身邊不少人炒港股的同事都賺得盆滿缽滿。再細一研究發現，原來港股上市公司的股價這么便宜，好多都只有A股的一半，而且，“港股直通車”這個重大利好還沒有兌現。為穩妥起見，張先生將大部分資金買入了某QDII基金，希望通過專家理財來回避風險。最終命運還是給張先生開了一個不大不小的玩笑，到今年1月份，他買入的QDII基金賬面虧損已經超過了30%。

　　連續的打擊讓張先生再度反思，有沒有更好的投資領域呢？這一次，他的目光掃過期貨市場。“什么東西都在漲價，在期貨市場買入持有，肯定是個不錯的策略。”他說。在小試牛刀初嘗勝果之后，張先生對期貨市場的信心膨脹，果斷加大了投資力度。然而，僅僅一個多月后，市場再度風云突變，受國際市場的影響，國內期貨市場跟著連續大跌。一周的時間，不僅讓“武漢萬老師4萬變2000萬”的神話最終破滅，還連累張先生倒貼了不少銀兩。

　　轉戰一年下來，張先生檢點戰果，不由感慨萬千：這輩子跑過劉翔是沒指望了，要跑過CPI也絕非易事啊。

　　像張先生這樣“點背”的故事，也許是個極端。換個方向看，如果能夠充分把握各個市場的機會，一年下來，不僅跑贏CPI沒問題，沒準還能跑出個新的財富神話。事后設計，在過去一年中，最理想的投資線路圖似乎是這樣的———先是滿倉A股，或按揭若干套豪宅，8月中旬移師香港市場，10月底進入期貨市場做多農產品，2008年3月初開始反手做空。

　　然而，世間萬物都是不可以事后去假設并重來一遍的。對大多數當事人來說，機會是看到、聽到，而不是事先未雨綢繆，加之在變幻莫測的投資市場中，人性的貪婪和恐懼被無限的放大，因此，最終的結果總是與我們的預想差之甚遠。市場的運行總是大多數人共同作用的結果，也最終與大多數人的愿望相反。也許正是眾多張先生的投資經歷，導致了各個市場的盛極而衰。

　　同樣是跑贏CPI，成敗卻因人因時因勢而異。一年前，CPI不過3%左右，根本算不上大問題，同期的股市樓市漲得如火如荼，各種造富神話不絕于耳。那時候，僅僅將戰勝CPI作為自己的投資回報目標，恐怕沒幾個人會引以為豪。一年之后，上證指數從去年5月31日的4109.65點跌回3433.35點。地產市場同樣也步入了嚴冬，價格走低，成交持續萎縮，大批炒房者被高位套牢。與此同時，CPI數據卻不跌反漲，連續幾個月跑出了8%。多少投資大師被迫裸泳，跑贏CPI幾成奢望。

　　實際上，無數歷史經驗都證明，通脹正是財富增長的最大敵人，而且，從長期來看，戰勝CPI絕對不是一件簡單的事情。為此，大家也就不必為“你可以跑不過劉翔，但不可以跑不贏CPI”而煩惱了。