楊秀紅

　　投資者報(記者 楊秀紅)6月2日, 在中國聯通（600050.SH）宣布停牌一周之后, 電信重組方案浮出水面。當日，中國聯通、中國網通和中國電信三大運營商正式對外披露電信重組的股份合并及資產收購細節。

　　業界普遍預測中國聯通將受電信業重組的利好刺激，復牌后會出現強勁走勢。但在6月3日，該股復牌后的表現卻放量下跌，在短短兩個交易日里其股價暴跌接近20%,令追高的投資者深套其中。

　　上交所TopView贏富數據則展現了中國聯通暴跌背后的真相：長期持有該股的基金在復牌當日大規模拋售20億元，而急于搶籌的江浙游資以及在復牌前短線布局于其中的基金，卻遭遇了慘重的損失。

　　電信重組“利好”

　　電信重組、3G概念，已經成為投資者長期關注的題材，在漫長的電信重組之路上，投資者對于該類題材股的炒作熱情一直未減。

　　在今年初，機構對電信重組序幕即將于奧運年拉開的預測，更是燃起了投資者的熱情。電信重組的時間和具體方案，直接影響各運營商的投資價值，同時，多家機構和媒體爭相對電信重組的具體方案做出了多種猜測。

　　在今年4月份，招商證券發布研究報告稱，電信重組在即，重組后聯通將獲得WCDMA 牌照，繼續看好聯通，維持“強烈推薦-A”的評級。

　　在眾人的猜測與揣度中，電信重組在孕育中。

　　5月23日，A股市場上，中國聯通領漲3G概念股，電信指數傲視群雄，當日下午，中國聯通臨時停牌。

　　聯通在隨后發布的停牌公告中稱，中國聯通正就向電信出售CDMA業務及與網通合并分別洽商，自5月26日起停牌。與此同時，具有實質性3G業務的個股全線走強。

　　電信重組進程之快也在超出預期。在停牌一周之后的6月2日下午4點半，中國聯通、中國網通和中國電信三大運營商正式對外披露電信重組的股份合并及資產收購細節，電信重組方案浮出水面。

　　根據公告，中國聯通與中國網通將以股權轉換方式實施合并，每股網通股份將換取1.508股聯通股份，每股網通美國存托股份換取3.016股聯通美國存托股份。此次合并的建議需要得到網通股東和聯通股東的同意和批準。換股價只比中國聯通5月23日收市價溢價3%；而中國電信集團及上市公司則以1100億元的價格收購聯通CDMA網絡和業務，并延續聯通運營C網的模式——集團擁有網絡，上市公司租賃經營。

　　分析人士普遍認為，將CDMA網以1100億元賣給中國電信，對于中國聯通確實是利好，因為高價甩掉了巨虧的CDMA網這個包袱，得到的是實惠的現金。

　　短線基金與游資搶籌

　　上交所TopView贏富數據顯示，在今年4月份部分基金開始短線布局中國聯通。

　　今年4月22日至5月23日中國聯通停牌前，基金合計凈買入19.78億元。凈買入金額最大的前5名基金公司分別為基金0337（4.73億元）、基金 0352（3.83億元）、基金0357（3.50億元）、基金0649（2.80億元）、基金0350（2.33億元）。

　　在這19.78億元中，在停牌前3個交易日（5月21日至5月23日）基金合計凈買入8.24億元，特別是在中國聯通停牌當日（5月23日），最高凈買入金額的席位為基金0649（2.80億元），這也是該席位的首次買入。

　　5月23日，中國聯通宣布臨時停牌時，眾多投資者都懊悔未能提前買入該股，以靜待電信重組后賺取超額利潤。

　　 在中國聯通停牌一周后的6月2日，電信重組初步方案公布。業界分析人士普遍看好中國聯通復牌后的走勢。

　　次日，該股復牌即以漲停價10.71元開盤，開盤即成交約17億元。但出乎眾多投資者意料的是，隨后該股放量下跌。

　　上交所TopView贏富數據顯示：6月3日參與搶籌中國聯通的席位大部分來自于江浙游資。其中，東吳證券杭州湖墅南路、光大證券寧波解放南路、銀河證券寧波解放南路3個席位參與了搶籌。3家席位當日合計凈買入11.73億元,其中東吳證券杭州湖墅南路凈買入7.45億元。

　　長線基金撤離

　　 6月3日，多空雙方在中國聯通上演的激戰，令旁觀者高呼“神仙打架”。

　　上交所TopView贏富數據顯示：6月3日在游資瘋狂搶籌之時，長線基金卻在大量賣出。在當日的前十大賣出席位中，有9家為基金席位，另外1家為華泰證券自營部，十大機構當日合計賣出20.7億元。其中，凈賣出額前5位的基金公司席位分別為基金0734（凈賣出4.68億元）、基金0720（凈賣出4.67億元）、基金0707（凈賣出2.71億元）、基金0695（凈賣出2.02億元）、基金0737（凈賣出1.77億元）；華泰證券自營部凈賣出1.47億元。

　　通過盤面觀察可知，當日11點左右，中國聯通一共出現了22筆機構買單，而機構賣單則達到73筆，合計賣盤達到1.17億股，合計買盤僅有4000多萬股，成交均價為10.55元。下午開盤后大盤繼續回落，而中國聯通在9.8元處的幾百萬股護盤買單被賣盤迅速擊破，空頭勝出。下午兩點鐘中國聯通翻綠，機構賣單達到94筆，而機構買單只有35筆，多頭完全被空頭壓制。該股收盤于9.59元，當日跌幅1.54%、振幅12.63%，成交額創去年5月14日以來的歷史新高。

　　同時，中國聯通的下跌帶動市場資金對于整個3G板塊的恐慌性拋盤，通信板塊當日集體走低。通信設備制造商和3G概念股都出現大幅下挫，中興通訊跌幅為5.49%，ST大唐跌停。受此拖累，當日上證綜合指數跌66.48點，跌幅為1.93%。

　　6月4日，中國聯通低開低走，大跌8.8%。至此，該股股價從6月3日10點半復牌交易之后的10.71元跌至 6月4日收盤的8.74元，在短短的兩個交易日里下跌約20%,連續兩天的下挫令追高的投資者深套其中,損失慘重。

　　依照江浙游資“漲停敢死隊”通常使用的兇悍操作手法，大多是在6月3日該股的漲停價位上成交，此次江浙游資近12億元的資金損失慘重。

　　同時，通過基金席位代碼對比可以看出，在中國聯通停牌前一個月布局該股的基金在6月3日無一賣出，與江浙游資一起未能逃脫被套的命運。也就是說，江浙游資和短線基金一起成了“見光死”的犧牲品。