王斌

　　隨著南航認沽權證(580989.SH)在6月13日為最后交易日，滬深兩市的認沽權證將暫時告別舞臺。對于目前兩市僅有的一只認沽，南航認沽權證再一次“毫無意外”地在退市前上演了一次“末日輪”。

　　5月22日到30日之間，成為南航認沽權證最瘋狂的7個交易日，其間累計大漲了168.11%，單日最高漲幅45.3%，上證所也對其一再實施臨時停牌制度予以干預。不過，盡管存在如此巨大機會，業內人士仍然表示，對于普通投資者而言認沽權證的“末日輪”不碰為妙。

　　海通證券衍生品行業研究員周健表示，南航認沽權證內在價值為零，到期轉為價內的可能性很小。而且南航JTP1是現金結算，按照規則，如果到期時仍不能轉為價內，就自動成為廢紙，所以風險非常高。對于那些權證炒家來說，他們往往是聯手操作，而且從技術和實力的角度來看，他們是“末日輪”的主角，先知先覺，拉到位就跑。跟風的散戶在“末日輪”中都比較被動，由于貪婪跟風入場，從而被動加入到“擊鼓傳花”的游戲中，面臨血本無歸的巨大風險，因此建議中小散戶盡量避免存僥幸心理盲目炒作。

　　此外，作為股改的最后一只認沽權證，南沽的“末日輪”注定要再次成為市場焦點的另外一個重要原因，其導火索就是券商的大幅注銷。

　　自5月19日以來，創設過南航JTP1的券商開始大規模回購注銷，短短兩周的時間，就注銷了80多億份的創設份額，流通盤的急劇萎縮使得權證投機資金的涌入，催發了南沽的“末日輪”炒作。

　　周健認為，對于不少散戶投資者而言，由于本身資金實力有限，如果盲目抱著同券商一搏的想法，最終將會出現慘重損失，且對于毫無內在價值的南航認沽權證而言，一旦到期無法及時賣出，行權幾無可能，同樣會帶來巨大的損失。

　　經過暴漲之后，南航認沽權證再度走上回歸之路，2日到4日南航認沽權證連續下跌，累計下跌了35.33%，3日最高跌幅26.86%，這對于此前盲目追高買入的投資者而言無疑損失慘重。

　　有業內人士表示，權證交易對于營業部而言是“跑量”的重要工具，散落在各個營業部中往往會有一些特別愛好炒作權證的“高手”，在資金和消息雙重手段以及頻繁換手的實力之下，這部分資金借助券商注銷博取最后收益。不過，對于普通投資者而言，首先要考慮到機會風險，即追高往往會成為“接最后一棒”的人，最終損失慘重。再次提醒普通投資者，對于沒有任何內在價值的認沽權證而言，不要盲目參與其中，靜觀其變才是上策。