夏炎

　　今日，南航認沽權證僅剩6個交易日，某網站的權證吧中再次有人鼓吹南航權證近期的波動已引起了管理層的關注而可能延期，跟貼支持者無數。作為金融衍生品，權證有其獨有的時間價值，不可能隨意改變其游戲規則，上交所及南航公司皆連續發布了相關風險提示公告都證實了這點。

　　鼓吹權證延期的謠言已有時日，并且未曾消退，有常識和理性的投資者都能清醒地認識到散布謠言者的居心無非是混淆視聽，企圖利用鼓吹規則的改變而拉高價格誘導他人跟風投機從而套利。隨著到期日的臨近，南航權證已遠遠偏離了其理論價值，按照公式推算，假設以昨日南航JTP1的收盤價0.56元計算，只有南航正股在6天后跌破6.31元才能抵消其權證的買入成本，而南航正股昨日收盤10.75元，也就是說，起碼需要5個以上跌停板在理論上才有行權的價值，結果將如何已無需多言。

　　一份不完全統計數據表明，僅上周五仍然有數千名從未進行過權證交易的帳戶加入了“趕死隊”的行列，面對這樣的局面我們是苛責券商營業部沒有更大程度的盡到風險揭示的義務，還是苛責管理層三番五令的風險提示篇幅還不夠大到吸引眼球？是否更應該問問這些投資者是否知道什么是權證，是否衡量過自己所能承受的風險成本？

　　事實上，管理層早已采取了一系列措施來保護中小投資者的利益。根據《上海證券交易所證券異常交易實時監控指引》，南航JTP1交易出現異常波動情形時，上交所立即實施盤中臨時停牌，防止投資者盲目跟風。這種對交易異常波動的證券實施臨時停牌屬于國際通行做法，也是監管人員基于專業水平做出的判斷，世界各國交易所對異常波動的證券均有權做出臨時停牌的裁量。同時，對于存在同一賬戶對單一證券在同一價位進行日內回轉交易且累計數量較大、同一賬戶進行日內回轉交易次數超過5次且累計數量較大等異常行為的證券賬戶，上交所可以對相關賬戶發出書面警示或者直接采取限制交易措施。據悉，6月2日當天，上交所即封鎖了10個南航JTP1炒作帳戶，這些帳戶都是通過拉高價格的手段誘導散戶跟風買入。除此之外，管理層還要求各券商營業部加強客戶風險管理，勸阻盲目的投資者進入風險大的權證市場，而一些營業部的勸阻工作卻在網絡上引發了又一輪的申討和責難。

　　有人說，中國證券市場不缺投資者，但缺的是理性的成熟的投資者，買者自負是資本市場的基本準則，而不成熟的無知的投資者容易一次次地被利用。一個成熟的資本市場需要一大批成熟的投資者，而投資者如果沒有自己的主見，沒有理性的投資方式，不僅對市場不利，對自己的投資也沒有任何好處。如果投資者能與市場、監管部門、國家有關決策機關產生良性的互動，通過提建議等方式，完善市場規則，規范市場運行，這樣，我們的資本市場才會越來越走向成熟、穩健。