張燕

　　高盛近日發布報告稱，越南可能會加快其貨幣越南盾的跌勢，因為如果考慮通脹因素，越南盾已“過度高估”。“如果越南不考慮加速貨幣貶值，麻煩將接踵而來。這可能是決策者們致力推動的方向。” 高盛駐香港經濟學家喬虹（Helen Qiao）表示。

　　今年以來，越南經濟不僅飽受通脹之苦，并且也面臨著外部失衡。越南消費者價格上漲速度達到16年來最快。由于進口成本的飆升，越南貿易赤字在4個月內已經增長兩倍。

　　遠期匯率顯示，交易員正在下注越南盾在12個月內將會大跌26%。根據彭博社編制的數據，昨日越南盾與美元的匯率在1美元兌16255越南盾左右。境外NDF（不可交割遠期合約）走勢顯示，一年后1美元將可以兌換21850越南盾。以美元交割的NDF通常被交易者用來下注不可自由兌換的貨幣。

　　“短期越南中央銀行被迫迅猛貶值的可能性仍然很小。”喬虹在報告中表示，越南盾不會重演1997年泰銖大幅貶值的一幕，因為資金流入以及匯回限制了貿易赤字的擴大趨勢。

　　德意志銀行駐新加坡分析師Hak-Bin Chua不同意高盛的觀點，他認為貨幣危機正在步步緊逼。德意志銀行表示，越南盾在未來數月內將會貶值30%，今年越南盾已經下跌1.5%。Chua在一份報告中表示：“在未來幾個月急需一個IMF式的計劃，這一計劃包括更加緊縮的貨幣政策、越南盾的貶值、國有化一些不具有清償能力的銀行，以及建立資產管理公司來吸收壞賬。”

　　高盛認為，如果在未來一段時間內通脹形勢進一步惡化，當地資本可能逃向黃金和美元，這將對越南的貨幣體系造成壓力，越南央行可能通過價格管制、財政措施以及信貸緊縮等方式來對抗通脹。